AI产业闭环拼图完善，创业板人工智能缘何值得重点聚焦？

当我们把目光投向2026年的AI市场行情，会发现上半年以算力硬件为主导的科技成长板块呈现出迅猛的发展态势，一路高歌猛进。然而，进入7月，情况发生了变化。随着板块交易拥挤度不断攀升至高位，再加上资金出于止盈目的进行兑现操作，以及市场出现高低切换的现象，AI相关资产迎来了一轮深度回调。这一回调使得市场分歧迅速放大，不少投资者开始忧心忡忡，担心泡沫破裂，甚至认为AI产业景气周期已经见顶。

但若我们深入剖析产业基本面，就会发现当前AI产业依然处于蓬勃发展的阶段。需求持续深化，商业化落地进程不断加快，基础设施也在加速扩张。7月这一轮调整，并非是因为海外云厂商大幅收缩资本开支，也不是AI应用需求被证伪，核心的产业上行主线并未受到破坏。那么，站在当下这个关键时点，我们究竟该如何客观、理性地看待AI产业后续的发展走向呢？普通投资者又可以通过哪些途径参与布局呢？

AI产业闭环：从资本开支故事，迈向可验证的正循环

回顾过去两年，全球AI领域更像是一场上游率先发力的“军备竞赛”。云计算厂商每年投入数千亿美元的巨额资金，首先带动了芯片、服务器、光互联等硬件环节的发展。在这个阶段，市场信心在很大程度上依赖于“是否还会继续投入”。但到了2025 - 2026年，情况发生了关键变化。下游应用补上了产业发展的最后一块关键拼图。当Coding、Agent等场景成功跑通后，用户数量大幅增加，使用强度显著提升，模型厂商的经常性收入（ARR）也随之明显抬升。与此同时，云业务增速同步加快，订单与剩余履约义务（RPO）呈现高增长态势，这反过来又为新一轮资本开支提供了有力支撑。

简单来说，以往是“投入支撑景气”，而现在则形成了“应用—模型—云—硬件”的完整正循环。根据最新的财报指引，五家海外云厂商继续维持积极的资本开支计划，2026年总额预计超过8000亿美元。而且市场预计2027年的资本开支仍将保持同比高增，最终支出预计达到1.2万亿美元。如今的投入不再仅仅是一种基于叙事信仰的决策，而是由收入、合同与产能缺口共同锚定的实际行为。

图：海外云厂商进一步上修2026年资本开支计划

数据来源：Bloomberg，JP Morgan，2026E和2027E为Bloomberg一致预期，截至2026年7月28日

这个正循环在硬件端得到了扎实的体现，光通信与光互联就是其中的典型代表。随着AI集群Scale - up、Scale - out架构持续迭代升级，链路数量和带宽需求不断增加。800G产品开始大规模放量，1.6T产品也步入规模化部署阶段。光模块从原本的“配套件”升级成为算力网络的核心“血管”。2026年中报给出了明确的业绩验证：中际旭创上半年营收约417.8亿元，归母净利润约136.5亿元，同比分别增长约182.5%、241.7%，Q2毛利率约46.4%；新易盛营收约209.1亿元，归母净利润约75.3亿元，同比分别增长约100.3%、91.0%，二季度环比也明显提速。

（需要说明的是，中际旭创、新易盛为创业板人工智能指数成份股，截至2026年8月31日，中际旭创、新易盛在指数中权重占比分别为12.0%、12.6%。以上信息旨在介绍板块整体动态信息，基于客观事实，仅作为展示，不代表个股推荐。）

除了光通信领域，算力租赁、芯片、AI应用等上下游环节，也纷纷出现量价上行、订单落地的积极信号。产业链多点呈现景气共振的局面，这充分印证了AI产业的正循环已经得到实质性兑现。

人工智能指数如何选：名称相似，投资方向差异大

AI产业景气持续向上，产业端的投资机遇十分明确。然而，市场上AI相关指数种类繁多，名称相近，这让投资者在选择时感到困惑。那么，投资者究竟该如何选择呢？我们选取了四只主流AI指数——创业板人工智能、科创人工智能、科创创业人工智能、人工智能指数，从收益表现、产业链覆盖等多个维度进行对比分析。

从历史业绩来看，创业板人工智能指数自2022年底以来累计涨幅达到432%，年化收益为62%，年化夏普比1.73，其收益表现在同类指数中处于领先地位，在科技成长景气上行阶段展现出突出的弹性优势。

图：主流AI指数历史行情走势

数据来源：Wind，截至2026年8月7日。以上仅为对A股代表性AI主题指数与沪深300指数历史表现的客观展示，不预示指数及其相关基金未来情况，不作为任何投资收益保证或投资建议。

从产业链覆盖情况分析，人工智能指数覆盖全市场全产业链龙头，能够更全面地反映AI产业的发展趋势，其弹性相对较为温和；科创人工智能指数聚焦于“上游芯片 + 下游应用”，硬科技属性鲜明；科创创业人工智能指数同时布局光通信与芯片，兼顾海外算力与国产算力双主线；而创业板人工智能指数则拥有更高的海外算力敞口，重仓全球竞争力突出、中报业绩已经得到验证的光通信赛道，算力硬件权重占比突出，同时还有望受益于AI应用、算力租赁等其他方向的成长机会。

这四只指数定位各有特点，适配不同的投资场景。如果投资者希望把握AI硬件业绩兑现机遇，追求更高的行情弹性，那么创业板人工智能指数或许是更具优势的选择。

一键布局创业板AI主线

目前，AI产业闭环拼图已经逐步补齐，产业逻辑也发生了重要转变。市场对AI的投资信心，已经从单纯依赖云厂商资本开支的故事叙事，转变为关注真实需求落地、业绩可验证的现实逻辑。海外巨头持续加码的巨额资本开支，正沿着光模块、芯片等环节向国内供应链传导。

AI赛道细分环节众多，个股研究门槛较高，对于普通投资者来说，指数工具为他们提供了一条便捷参与产业机遇的路径。与其他AI指数相比，创业板人工智能指数的一大特色在于高权重配置本轮业绩率先兑现的光通信赛道，同时兼顾算力租赁、AI应用、芯片等环节。它既抓住了硬件端业绩兑现的核心主线，又不遗漏下游应用爆发带来的增量机会，行业结构高度匹配当前“应用‑模型‑云‑硬件”的产业正循环。

创业板人工智能ETF易方达（158031）紧密跟踪创业板人工智能指数，为投资者提供了一个一键打包创业板AI核心龙头的便捷工具。投资者无需逐个筛选个股，就可以高效参与AI产业景气向上带来的投资机遇。对于看好AI硬件业绩兑现、追求人工智能产业成长弹性的投资者，在审慎考虑自身风险偏好与风险承受能力的基础上，可以对该基金予以合理关注。