暑期档票房预测破60亿难掩行业寒意，影视公司业绩复苏之路坎坷

7月28日，A股市场整体表现疲软，四大主要指数均呈现收跌态势，然而影视板块却逆势上扬，成为当日少数收红的板块之一。中证影视主题指数（930781）在早盘时段一度涨幅超过1.7%，随后虽有所回落，但最终仍以0.25%的微涨收盘，近两日累计涨幅达到3.5%。

在板块内部，个股表现却呈现出明显的分化。7月28日，作为《八仙！》《年会不能停2！》等暑期档热门影片的出片方，儒意电影（002739.SZ）和中国电影（600977.SH）的股价却双双下跌，近两个交易日在板块内的表现垫底。

这一现象或许与暑期档电影市场的“撤档潮”有关。随着《群星闪耀时》《三国第一部：争洛阳》等影片相继宣布撤档，今年暑期档的撤档影片数量已攀升至6部，创下了近年来暑期档撤档数量的新高。

此前，暑期档曾被影视行业寄予厚望。以中国电影为例，该公司在2026年半年度业绩预告中曾表示，随着暑期档的开启，其参与出品的《年会不能停2！》《八仙！》《群星闪耀时》等国产影片，以及参与发行的《蜘蛛侠：崭新之日》《奥德赛》等进口影片将陆续上映，有望为公司经营带来积极影响。然而，随着影片的接连撤档，这一预期能否实现，如今已充满了不确定性。

面对上半年普遍亏损的影视板块上市公司，暑期档原本被视为翻身的重要契机。然而，随着影片的撤档，这一希望似乎又变得渺茫起来。

个股走势显著分化

据徽声在线从猫眼专业版获取的数据显示，今年暑期档总票房（含预售）预计将达到60.13亿元，较去年暑期档的53.92亿元高出约6亿元。尽管暑期档总票房有所上涨，但个股走势却呈现出显著的分化。

在暑期档总票房上涨以及《功夫女足》《八仙！》等电影热度与票房同步走高的背景下，影视板块整体呈现出上扬态势。Wind数据显示，7月27日、28日，中证影视主题指数分别上涨3.25%、0.25%。

在个股方面，Wind数据显示，7月27日、28日两个交易日内，ST华谊（300027.SZ）涨幅达到8.13%，慈文传媒（002343.SZ）、欢瑞世纪（000892.SZ）也分别上涨7.39%、6.69%。此外，博纳影视（001330.SZ）、上海电影（601595.SH）、金逸影视（002905.SZ）等个股近两日涨幅也均超过3%。

然而，在另一端，北京文化（000802.SZ）、幸福蓝海（300528.SZ）、中国电影（600977.SH）等个股近两日股价却出现明显波动。以幸福蓝海为例，7月27日该个股涨幅超过6%，领涨整个影视板块，但7月28日却下跌3.38%。

此外，儒意电影近两个交易日累计下跌2.14%，成为板块内极少数近两日下跌的个股。同时，中国电影近两日仅上涨0.17%，表现同样疲弱。

值得关注的是，近两个交易日表现垫底的这两只个股均参与了暑期档多部影片的发行工作。

其中，儒意电影为《八仙！》《年会不能停2！》的出片方之一；中国电影则参与出品了《年会不能停2！》《八仙！》《群星闪耀时》，并同时参与发行了《蜘蛛侠：崭新之日》《奥德赛》等进口影片。

6部影片接连撤档，市场格局生变

参与暑期档影片发行的个股股价表现低迷，或与近期电影接连撤档有关。这一趋势不仅影响了影片的排片计划，也对影视公司的业绩预期产生了重大影响。

7月26日晚，电影《群星闪耀时》宣布撤档。片方在撤档声明中表示：“环顾当下，我们意识到，这个故事需要在一个更合适的时机，与观众相逢。”这一决定无疑让期待该片的观众感到失望。

该影片的暑期档之路可谓一波三折。《群星闪耀时》原定于8月1日上映，后于7月19日宣布提档至7月25日。然而，提档后不到2天，片方就宣布撤档，这一决定无疑让市场感到意外。

7月25日晚，另一部暑期档电影《三国第一部：争洛阳》也宣布撤档。片方在宣布撤档时表示：“此时的市场空间，已经远远不足以让想看这部作品的观众从容地走进影院。”这一声明反映了当前电影市场的激烈竞争和不确定性。

此外，《心犬相随》《开个玩笑》《大圣崛起》《澎湖海战》四部电影也相继宣布撤档。至此，今年暑期档撤档电影已达6部，创下了近年暑期档撤档数量之最。这一趋势无疑对影视公司的业绩预期产生了重大影响。

对于撤档原因，业内分析称主要与票房不及预期有关。徽声在线从猫眼专业版获取的数据显示，虽然暑期档总票房同比增长，但不同影片票房冷热不均现象非常严重。这一现象反映了当前电影市场的多样性和不确定性。

目前，《功夫女足》以20亿的累计综合总票房（含预售）实现断崖式领先。紧随其后的《八仙！》目前累计综合总票房（含预售）为8亿。此外，7月初上映的《小黄人与大怪兽》目前累计综合总票房（含预售）正在冲刺3亿大关。这些影片的成功无疑为影视公司带来了一定的收益。

然而，相较之下，接连宣布撤档的《群星闪耀时》《三国第一部：争洛阳》票房难言竞争力。其中，《三国第一部：争洛阳》自7月10日上映至今，累计综合票房（含预售）仅8739.4万。这一数据无疑让片方和投资者感到失望。

但即便是票房冠军，其出品方阵营中的上市公司也未必是真正的受益者。以《功夫女足》为例，该片共有18家出品公司和6家联合出品公司，中国电影为出片方之一。然而，中国电影在回答投资者提问时表示，该公司未参与《功夫女足》的投资，位列出品方名单是因其曾参与《功夫女足》立项备案。同时，中国电影为该项目的联合发行方，但预计相关收入占公司整体收入比例较低。这一情况反映了影视公司参与影片发行的复杂性和不确定性。

此外，儒意电影在投资者互动平台表示，其未参与《功夫女足》的投资，但可以凭借自有院线与直营影城渠道获取该片放映票房分账，同时可获取影城卖品、广告等非票业务相关收益。然而，该公司也提示投资者，最终总票房存在不确定性，实际分成金额将结合该公司市场占有率及分账比例确定。这一声明反映了影视公司参与影片发行的风险和不确定性。

8月还有《蜘蛛侠：崭新之日》《奥德赛》两部海外大片即将登陆暑期档，这也导致部分片方担忧竞争过于激烈，从而选择撤档。目前，《蜘蛛侠：崭新之日》预售票房已经破亿；《奥德赛》定档8月14日上映，该影片为知名导演克里斯托弗·诺兰新作，目前首日预售票房为44.8万。这些影片的上映无疑将进一步加剧电影市场的竞争。

多家公司深陷亏损，行业寒冬仍未过去

目前，影视板块共有12家上市公司披露了业绩预告，其中10家预计上半年处于亏损状态。这一数据无疑反映了影视行业的“寒冬”仍未过去。

其中，主营电影放映及相关衍生业务的横店影视（603103.SH）公告称，预计今年上半年归母净利润为-7500万元至-5200万元，同比由盈转亏。这一业绩变动无疑让投资者感到担忧。

横店影视表示，今年上半年中国电影市场票房173.5亿元，同比下降40.6%；观影人次4.22亿，同比下降34.2%。受电影市场优质影片供给不足、观影需求回落、多元化娱乐消费分流客流等因素影响，上半年该公司下属影院经营承压，电影放映及相关衍生业务营业收入同比下降。尽管该公司持续施行优化影院发展策略、夯实影投公司头部优势、坚持多元化经营、全方位降本增效等多方面举措，但上述业务的运营成本和费用开支仍具有一定刚性，导致业绩出现亏损。这一情况反映了当前电影市场的严峻形势和影视公司的经营困境。

同样倚重院线的金逸影视也交出了由盈转亏的成绩单。其预计上半年归母净利润亏损4500万元至6400万元，而去年同期则盈利3237.54万元。此外，该公司预计上半年扣非净利润亏损8700万元至1.24亿元。对于业绩变动原因，金逸影视表示其上半年直营影院实现票房3.51亿元（含服务费），同比下降38.97%；观影人次767.41万，同比下降33.91%。这一数据无疑反映了当前电影市场的低迷和观众观影热情的下降。

此外，儒意电影公告称，预计上半年归母净利润-1.2亿～1.8亿元，去年同期则盈利5.35亿元。在亏损原因分析中，儒意电影同样提到了院线业务的影响：“2026年上半年，公司国内直营影城实现票房25.5亿元（含服务费），同比下降39.4%，观影人次5,535.7万，同比下降32.8%。由于影城租金、折旧、能耗等固定成本较高，导致第二季度公司国内院线业务出现阶段性亏损。”这一情况反映了院线业务在当前电影市场中的困境和挑战。

7月初，曾有投资者在互动易平台提问儒意电影如何分析和应对上半年电影总场次创影视记录但票房不理想的情况。儒意电影回复称：“电影行业具有周期性，修复的关键仍是优质内容供给。影视行业的核心竞争力始终是好故事、好内容，只要内容足够有吸引力，观众仍愿意为高品质线下视听体验付费。”同时，该公司目前正通过打造“超级娱乐空间”，让电影院从观影场所升级为多元化的娱乐综合体等方式，持续提升影院综合竞争力。这一回复反映了儒意电影对当前电影市场的深刻理解和应对策略。