小鹏机器人首轮融资破9亿美元创纪录 机构看好“物理AI”估值潜力

徽声在线8月26日讯（记者 李明轩）受旗下人形机器人业务完成巨额融资等利好消息推动，小鹏集团-W(09868.HK)股价今日呈现强劲上涨态势。截至收盘，股价涨幅达6.56%，最终报收于46.14港元。

据最新消息透露，小鹏集团旗下专注于机器人业务的主体“鹏行”已成功完成首轮私募股权融资，融资金额超过9亿美元，投后估值更是突破63亿美元大关，这一数字不仅刷新了中国具身智能领域的单轮融资纪录，也彰显了资本市场对小鹏机器人业务的高度认可。

本轮融资阵容豪华，由知名投资机构IDG资本领投，高榕创投等参投，同时，阿里巴巴与腾讯作为战略投资者，联合认购了6亿美元的份额；而小鹏集团创始人何小鹏及顾宏地控制的关联方也积极参与，认购了3亿美元。融资完成后，小鹏集团将继续保持对机器人业务的控股地位，确保战略方向的稳定性和连续性。

值得一提的是，自今年6月以来，何小鹏亲自挂帅机器人业务，将小鹏汽车在供应链管理方面的丰富经验成功延伸至具身智能领域。旗下人形机器人IRON的供应链与小鹏汽车业务高度重合，重合度超过85%，这不仅降低了生产成本，也提高了生产效率。

根据公开资料显示，IRON人形机器人全身拥有76个自由度，首发搭载了全固态电池及3颗小鹏自研的图灵芯片。在底层架构上，IRON的VLA/VLM大模型、AI架构、数据管控乃至组织架构均与小鹏汽车的体系实现了深度共用，这种跨领域的协同创新为IRON的智能化水平提供了有力保障。

此外，与汽车业务相比，机器人业务的资本开支需求显著较小，且产能爬坡后盈利速度有望更快。小鹏集团为此设立了18个月的分拆评估窗口期，目前优先最大化业务协同效应。即便未来机器人业务进行分拆，其仍将100%并入小鹏集团的财务报表，确保股东利益不受影响。

机构纷纷看好小鹏汽车“物理AI”期权价值

东吴证券在最新研报中指出，小鹏汽车毛利率表现稳健，在2025第三季度至2026第二季度期间，综合毛利率已连续四个季度维持在20%以上的高位。考虑到小鹏汽车是集新能源汽车、人形机器人、智驾技术授权及Robotaxi于一体的稀缺“物理AI”标的，当前市场估值尚未充分反映其机器人等子业务的期权价值，因此维持“买入”评级。

招证国际也表达了类似观点，认为小鹏汽车在“物理AI”领域具有巨大的估值释放潜力。该机构预计，机器人业务的硬件毛利率将显著高于汽车业务，同时兼具软件服务收费潜力；在Robotaxi方面，小鹏汽车已完成超两千次内测订单，并计划于2027年实现无安全员的商业化载客运营，这将为公司带来新的增长点。

（徽声在线 李明轩）