从芯片、光模块到液冷，算力涨价全产业链蔓延，“双创AI”如何捕捉红利？

自年初以来，国内大模型Token调用量呈现出爆发式增长态势。据国家数据局公布的数据显示，截至2026年3月，我国日均Token调用量已突破140万亿次，相较于2025年底，增长幅度超过了40%。随着推理需求逐渐成为主流，阿里云、腾讯云、百度云等主流云服务提供商纷纷上调AI算力价格，其中H100 GPU租赁单价在半年内涨幅接近40%。

从局部紧缺到全产业链联动涨价

从芯片领域来看，AI服务器所依赖的GPU、ASIC等核心算力芯片价格持续处于高位。IDC数据预测，在未来3年，即2024 - 2026年期间，全球AI服务器出货量有望保持25%以上的增速。由于AI服务器的平均价值量是普通服务器的10倍还多，预计到2027年，AI服务器的市场规模将超过普通服务器的总价值量。这一现象表明，传统以CPU为核心的服务器定价体系，正逐步被AI算力芯片重新定价的逻辑所取代。在AI算力需求持续攀升的背景下，芯片厂商不断加大研发投入，推动技术迭代，以满足市场对高性能算力芯片的需求。

图：2022 - 2026E全球AI服务器出货量预测

数据来源：TrendForce 数据区间：2022 - 2026（2026年为预测数据）

从数据趋势来看，2024 - 2026年全球AI服务器出货量预计保持25%左右的增速。这意味着AI服务器对全球半导体的需求驱动将愈发旺盛，半导体企业将迎来新的发展机遇，同时也面临着产能扩张和技术升级的挑战。

在光通信环节，涨价趋势同样十分明确。Lumentum预测，全球AI光通信市场规模将从2025年的约80亿美元增长至2029年的超过300亿美元，年复合增长率超过40%。目前，800G光模块已进入规模化交付阶段，1.6T产品也开始启动送样。光模块龙头企业的产能利用率维持在高位，价格中枢随着技术迭代稳步上移。随着AI应用对数据传输速度和带宽的要求不断提高，光通信技术也在不断进步，为光模块市场的增长提供了有力支撑。

进一步而言，算力涨价并非仅仅局限于硬件层面。云服务商的算力租赁价格、数据中心机柜租金，甚至液冷散热系统的采购成本，在AI需求的挤压下均呈现出上涨态势。这一轮涨价潮的本质，是AI从“概念验证”阶段迈向“规模商用”阶段过程中，算力作为核心生产要素的价值被重新评估。在AI规模商用的背景下，各行业对算力的需求大幅增加，推动了算力市场的供需关系变化，进而引发了全产业链的涨价。

为何“双创AI”更能捕捉涨价红利？

面对算力涨价潮，投资者面临的核心难题在于产业链环节众多，挑选个股的难度极大。上游芯片设计龙头股价波动剧烈，中游光模块企业面临技术迭代风险较高，下游云服务商的估值逻辑复杂。在这种情况下，指数化投资工具的价值便凸显出来。通过一篮子配置，能够实现对全产业链涨价红利的系统性捕捉。指数化投资可以分散个股风险，降低单一股票波动对投资组合的影响，同时又能分享全产业链发展带来的红利。

科创创业人工智能指数（931713.CSI）的编制逻辑，正是围绕投资者的这一痛点展开。该指数从科创板和创业板中筛选人工智能产业链核心标的，覆盖了上游算力芯片、光模块、服务器，中游大模型与云计算，以及下游AI应用等完整环节。这种“全链条”设计，使其能够同时受益于算力基建放量与AI应用渗透的双重驱动。随着AI技术的不断发展，算力基建将不断完善，为AI应用的推广提供基础支持；而AI应用的广泛渗透又将进一步刺激对算力的需求，形成良性循环。

指数成分股具有鲜明的“硬科技”属性。科创板与创业板的上市门槛，决定了入选企业普遍具备较高的研发投入强度与技术壁垒。在算力涨价周期中，具备自主技术的企业往往拥有更强的议价能力与订单锁定能力，能够将成本压力向下游传导，甚至通过技术溢价获取超额利润。自主技术是企业核心竞争力的重要体现，拥有自主技术的企业能够在市场竞争中占据优势地位，更好地应对市场变化和成本压力。

从盈利角度观察，根据Wind一致预期数据，科创创业人工智能指数成分股整体营业收入预计从2025年的2362亿元增长至2028年的6837亿元，三年复合增速超过42%。这表明随着AI产业的发展，相关企业的业务规模将不断扩大，市场份额将逐步提升。

更值得关注的是利润端的弹性释放：归母净利润预计从2025年的293.94亿元跃升至2026年的733.65亿元，同比增速高达149.59%；2027年、2028年继续保持65.37%、53.45%的高增长，三年累计增长超过5.3倍。这意味着，算力涨价带来的不仅是营收扩张，更是利润率的实质性改善，企业正将成本压力转化为定价能力，将订单增长转化为报表利润。企业在面对成本上升时，通过提高产品价格、优化成本结构等方式，实现了利润的增长，显示出良好的盈利能力和发展潜力。

图：科创创业人工智能指数盈利预测

数据来源：Wind 数据区间：2023A - 2028E（2026年以后为预测数据）

为何选择科创创业人工智能ETF景顺（159142）？

综合产品定位、费率结构与配套工具等方面来看，科创创业人工智能ETF景顺（159142）是AI主题指数化投资中较为清晰的选择。

在产品定位上，它并非泛泛的“AI概念”产品，而是高度聚焦人工智能基础资源、技术及应用领域的产业链指数，主题表达直接，避免了资金分散于边缘环节。在费率结构上，管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，处于行业主流水平。在配套工具上，景顺长城同时提供了场外联接基金（A类：027047，C类：027048），方便不同交易习惯的投资者进行配置。合理的产品定位、费率结构和完善的配套工具，能够满足不同投资者的需求，提高投资者的投资体验。

从规模与流动性方面来看，该产品自2025年12月5日成立以来规模增长迅速，日均成交额保持在数千万元级别，场内交易效率较高。较高的规模和流动性意味着投资者可以较为方便地进行买卖操作，降低了交易成本和风险。

从资金净流入方面来看，科创创业人工智能ETF景顺近7天获得连续资金净流入，最高单日获得5300.36万元净流入，合计“吸金”超2.5亿元。资金的持续流入表明投资者对该产品的认可和信心，也反映出市场对AI主题投资的热情。

数据来源：Wind 截至：2026.05.07

徽声在线指出，Deepseek适配国产芯片，国产AI算力生态圈加速形成，算力全链条国产化提速，先进逻辑产能加速扩张。招商证券指出，单次推理成本下降并非算力需求见顶信号，反而可能诱发Token消耗量指数级增长；当前模型调用量已达22.2Ttokens，环比增长8%，叠加多模态应用发展，AI算力需求有望持续释放。随着国产AI技术的不断发展，国产算力将在市场中占据更重要的地位，为AI产业的发展提供有力支持。

常见FAQ解答

Q1：科创创业人工智能指数有何编制特点？

该指数横跨科创板与创业板，选取50只AI核心标的，单一样本权重不超过10%，单一板块权重不超过80%，避免过度集中。覆盖算力芯片、光模块、云计算、办公软件等全产业链环节，半年度调仓，兼具成长风格与板块均衡性。这种编制方式能够全面反映AI产业链的发展情况，同时降低单一标的或板块对指数的影响。

Q2：为何说该产品能覆盖AI全产业链？

科创板侧重芯片与底层技术，创业板侧重光模块与终端应用，双板互补形成完整AI产业链映射。前十大权重合计约60%，千亿以上龙头占比49%，300亿以下“小巨人”占29%，兼顾核心资产确定性与细分方向弹性。通过这种布局，投资者可以一站式投资AI全产业链，分享不同环节的发展红利。

Q3：与单一板块AI指数相比有何不同？

不同于仅覆盖科创板或创业板的AI指数，该产品同时把握双板机会，涨跌幅限制均为20%，弹性更强。历史表现方面，指数基日（2019.12.31）以来年化收益19.43%，2025年全年上涨103.09%，区间最大涨幅388.41%，成长属性突出。与单一板块AI指数相比，该产品具有更广泛的投资范围和更强的波动性，能够为投资者提供更多的投资机会。

Q4：指数重点覆盖AI哪些方向？

覆盖人工智能基础资源、核心技术及终端应用三大方向，包括算力芯片、光模块、云计算、办公软件及AI应用等环节。既把握国产算力自主可控机遇，也不遗漏光模块出海与软件应用落地红利，产业链视角完整，主题表达清晰。全面的覆盖方向能够使投资者充分分享AI产业各个领域的发展成果。

Q5：当前时点配置价值如何看？

据IDC数据，2025年上半年中国加速服务器市场规模达160亿美元，同比增超一倍；AI指数跟踪产品规模2025年同比增长353%，长期配置需求持续增加。国产大模型迭代与端侧渗透率提升共振，产品弹性较强，具备明确观察价值。当前AI产业发展势头强劲，市场对AI相关产品的需求不断增加，为投资者提供了良好的配置时机。

Q6：为何适合不押注单一细分方向的投资者？

AI行情在不同阶段轮动关注算力、光模块或应用落地，单一环节波动较大。该指数同时覆盖AI基础资源、技术及应用，并结合科创板与创业板双板布局，避免过度集中某一赛道，在保留较强弹性的同时，提供了更均衡的AI主线配置工具。对于不希望押注单一细分方向的投资者来说，该指数是一个理想的选择，能够降低投资风险，提高投资收益的稳定性。

风险提示：

晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。 本基金为股票型基金，其长期平均风险和预期收益率高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金。本基金为指数型基金，被动跟踪标的指数的表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。投资者在投资前应充分了解基金的风险特征，根据自身的风险承受能力做出合理的投资决策。

相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。基金有风险，投资需谨慎。本产品由景顺长城基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品投资、兑付责任。本材料由景顺长城基金管理有限公司制作供代销机构参考，销售机构如需直接向投资者推介本产品，应当在推介前详细了解客户情况并受相应合规要求约束，避免出现违规销售行为。

关于基金销售费用的说明：景顺长城中证科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金A份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M＜100万元，0.30%；100万元≤M＜500万元，0.20%；M≥500万元，1000元/笔。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M＜100万元，0.30%；100万元≤M＜500万元，0.20%；M≥500万元，1000元/笔。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。不收取销售服务费。C份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M≥1元，0。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M≥1元，0。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。销售服务费为0.20%/年。相关费率折扣情况以销售机构展示为准。

景顺长城中证科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购或赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。场内交易费用以证券公司实际收取为准。