院线巨头儒意电影预亏过亿！《八仙》《年会2》能否力挽狂澜？

受电影市场整体票房收缩的显著影响，儒意电影娱乐股份有限公司（股票代码：002739.SZ）在2026年上半年遭遇了业绩滑铁卢，预计归属于母公司股东的净利润将亏损1.20亿元至1.80亿元，与上年同期的盈利状况相比，实现了由盈转亏的巨大转变。

本文由徽声在线、标点财经研究员 吕贡撰写

近期，儒意电影在A股市场的股价表现犹如过山车，经历了剧烈的波动。

具体来看，7月13日和14日，公司股价连续两日大幅下挫，跌幅分别达到9.97%和9.16%（按前复权计算）；然而，紧接着的7月15日和16日，股价却迅速反弹，连续两个交易日触及涨停板，且两个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，触发了股票交易异常波动的警报；到了7月17日，儒意电影股价在冲高后出现小幅回落，最终报收于10.09元/股；而到了7月20日，该股更是遭遇跌停，收报9.08元/股，总市值约为192亿元。

儒意影业年初至今股价走势概览（元）

数据来源：Wind资讯平台

在股价剧烈震荡的背景下，儒意电影及时披露了交易风险提示公告，并详细阐述了其最新的业绩经营状况。公司预计，2026年上半年归母净利润将亏损1.20亿元至1.80亿元，而上年同期则为盈利5.36亿元，同比实现了由盈转亏的显著变化。

深入分析发现，2026年上半年，儒意电影国内直营影城的票房收入为25.5亿元（含服务费），同比下降了39.4%，观影人次也同比减少了32.8%，降至5535.7万。加之影城租金、折旧、能耗等固定成本居高不下，导致公司第二季度国内院线业务出现了阶段性亏损。

实际上，行业阶段性压力在2026年第一季度就已初现端倪。该季度，全国电影市场受上年同期高基数以及内容供给结构的影响，市场表现同比明显回落。全国电影总票房同比下降51.3%，降至118.8亿元，观影人次也同比减少了48%，降至2.7亿。

在此行业背景下，儒意电影2026年第一季度国内直营影院的票房和观影人次也分别降至17.2亿元和3474.8万，同比降幅分别达到49.8%和45.7%。受此影响，公司经营业绩短期承压，该季度营收和净利均出现下滑。其中，营业收入同比下降36.33%，降至29.98亿元；归母净利润更是较上年同期大幅减少89.53%，仅实现8691.48万元。同时，因票房收入减少，儒意电影当季经营活动产生的现金流量净额也同比下降84.81%，降至1.94亿元。

当然，儒意电影也并非全无利好消息。公司在公告中指出，2026年上半年市场份额同比增长了2.1%，经营效率继续保持行业领先地位。同时，公司澳洲院线、影视内容、潮玩业务等板块表现稳健。公司投资出品的《飞驰人生3》《熊出没·年年有熊》《阳光女子合唱团》等多部影片在期内上映，整体市场口碑及票房成绩均表现不俗。

展望2026年下半年，《八仙！》《年会不能停2！》《蜘蛛侠：崭新之日》等多元影片已定档暑期上映。其中，儒意电影为《八仙！》《年会不能停2！》的出品方之一。此外，公司出品的《转念花开》《寒战1995》等影片也将陆续与观众见面。

2026年第一季度儒意电影部分关键会计数据和财务指标概览

数据来源：公司官方财报

徽声在线、标点财经研究员注意到，“儒意电影”的前身为院线龙头万达电影。2024年4月，公司控制权完成变更，儒意投资正式入主；2026年4月，为更好地契合战略发展方向，公司正式由“万达电影股份有限公司”更名为“儒意电影娱乐股份有限公司”。

从控制权变更后的具体经营情况来看，2025年，儒意电影围绕“超级娱乐空间”这一核心战略，聚焦院线、影视剧集、潮玩和游戏等多元业务发展，成功扭转了上年的亏损态势。这一年，公司国内直营影院实现票房76.78亿元（含服务费），同比增长18.53%；观影人次达1.63亿，同比增长14.76%，累计市场份额达到14.7%，已连续17年稳居行业首位。

然而，在亮眼的2025年过后，2026年行业却阶段性遇冷，这使得儒意电影的业绩和股价均承受了一定的压力。针对有投资者提出的“自儒意接管万达电影后，股价连创新低，公司是否有具体市值管理或稳股计划”的疑问，儒意电影方面回应称，“努力做好经营和管理是提升市值的根本”，并表示，“未来将聚焦主业，同时打造以‘IP衍生+场景体验’为核心的第二增长曲线，推动公司从单一票房收入向多元化消费生态转型，通过业务结构的持续优化和经营业绩的稳步提升，来增厚公司的长期内在价值。”

国泰海通证券分析指出，儒意电影短期受票房大盘影响业绩承压，但2026年全年电影市场项目储备丰富。除待映的《群星闪耀时》《转念花开》等国产影片外，《沙丘3》《蜘蛛侠：崭新之日》等进口大片也有望在年内上映。市场观影需求或将逐步释放，票房大盘有望回暖，进而带动儒意电影业绩企稳回升。

华泰证券也认为，2026年下半年国内市场影片储备丰富，加之多部进口影片预计年内上映，儒意电影作为院线龙头及部分影片的出品/发行方，有望充分受益。

综合分析认为，2026年下半年，国内电影票房大盘是否会如期企稳回暖，以及儒意电影能否凭借内容储备与院线龙头的优势承接这一复苏红利，不仅将决定其全年能否扭亏为盈，还将是影响公司后续股价走势的核心变量之一。

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