半月内金饰价格大幅回落，每克跌去80元

记者丨林晓枫

编辑丨李思远,王静怡,陈芳

随着美联储9月利率决策的临近，黄金市场呈现出剧烈波动的态势，价格走势犹如过山车一般，充满不确定性。

9月7日当天，国际黄金价格走势震荡不安，盘中价格一度攀升至4435美元/盎司的高位，随后又迅速回落至4381美元/盎司的低点。截至北京时间21:50左右，现货黄金价格重新站上4400美元/盎司关口，跌幅有所收窄，但仍达到0.65%。与8月25日创下的高点相比，每盎司黄金价格已经下跌了大约300美元。

根据同花顺提供的数据，从8月初开始，国际黄金价格（以伦敦金现货价格作为参考）经历了一轮迅猛的上涨行情。在8月3日至8月25日这段时间里，国际金价涨幅高达15.24%，成功从4000美元/盎司的水平拉升至接近4700美元/盎司的高位。

然而，在冲高之后的短短5个交易日内，国际金价却连续出现下跌态势。从8月26日至9月1日，累计跌幅达到了7.08%。其中，8月28日和9月1日这两天的单日跌幅都接近3%，国际金价也因此跌破了4400美元/盎司的重要关口，9月1日的收盘价定格在4327.28美元/盎司。

进入9月2日至9月4日期间，国际金价出现了一定程度的反弹，再次回到了4400美元/盎司的水平之上，9月4日的收盘价为4430.52美元/盎司。

在国内金饰市场方面，9月7日，多个知名品牌的金饰每克价格纷纷跌破1330元，与8月25日创下的高点相比，每克价格下跌了80元。具体来看，周大福的金饰报价为1329元/克，相较于8月的高点下跌了81元/克；六福珠宝的金饰报价为1327元/克，同样较8月高点下跌了81元；老凤祥的金饰报价为1326元/克，较8月高点也跌去了80元/克。

美联储9月加息与否仍悬而未决

对于国际金价近期出现的宽幅震荡走势，市场上的多数观点认为，这主要是由美联储9月是否加息的预期所决定的。

据徽声在线财经频道报道，北京时间8月28日晚，美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上发表了主旨演讲。他在演讲中重申了美联储2%的通胀目标“坚定且固定”，并表示如果基础通胀未能清晰且足够快地回落，美联储“还有工作要做”。

这一表态被业界解读为沃什迄今为止最接近承认可能需要加息的一次言论。受加息预期提升的影响，当日国际金价出现了近期幅度最大的一次下跌。

然而，在9月3日，美联储理事克里斯托弗·沃勒释放出了“鸽派”信号，这使得市场对美联储加息的预期有所降温。当日，美元指数下跌了0.56%，而国际金价则得到了提振，上涨了2.09%。

9月4日，美国8月份的非农就业报告公布，美国就业市场的表现远超市场预期，这又使得加息预期再次走高。当日，国际金价下跌了1.08%。

但令人意想不到的是，国际金价在4365美元/盎司附近迅速获得了承接力量，随后一路呈现出V形反弹的态势，收复了大半的失地。

非农就业数据的效果之所以“打折”，主要是因为市场认为，能够决定美联储是否加息的关键数据，是将于本周末公布的通胀数据。当地时间周四（9月10日），美国劳工统计局将公布8月的生产者价格指数（PPI），周五（9月11日）将公布8月的消费者价格指数（CPI）。

目前，华尔街的主要机构对于美联储9月是否加息仍然存在分歧：美银证券认为相关数据将足够强劲，支持9月加息落地；而花旗则预计核心通胀将进一步降温，美联储更有可能选择按兵不动。

8月的CPI数据将成为9月加息的“关键一战”。美银证券指出，即便8月通胀数据的构成不会引发重大警觉，也不太可能为联邦公开市场委员会提供推迟加息的充分理由。9月11日的数据发布，将成为近期美联储政策走向最关键的一次考验。

然而，花旗预测美国8月的核心CPI环比仅增长0.184%，年率将降至2.3%。如果这一预测成真，这将是自2021年4月核心CPI突破2%以来的最低年率读数，足以令大多数美联储官员选择维持利率不变。

据CME“美联储观察”的最新数据，美联储到9月维持利率不变的概率目前为42%，而加息25个基点的概率则为58%。

面对变化莫测的数据，投资者也变得谨慎起来，畏首畏尾。全球最大的黄金ETF——SPDR的最新持仓量为1052.06吨，已经连续两日出现减仓情况。不过，在9月1日和2日，该ETF却累计加仓超过14吨。

全球储备黄金出现“搬家”现象

与此同时，今年的黄金市场还出现了一个奇怪的现象，即全球央行的黄金储备都在进行“搬家”。

荷兰中央银行在2日公布，该行在今年3月至8月期间，将大约86吨的黄金储备从美国纽约和加拿大渥太华转移至了英国伦敦，目的是为了分散风险，做好应对危机的准备。

荷兰央行的新闻公报详细说明了转移的方式，约59吨黄金通过在纽约市场出售，然后再从伦敦市场购入的方式实现转移；超过27吨黄金则从美国和加拿大以实物形式运输至荷兰宰斯特；同时，另有数量相当、符合国际市场标准的黄金从宰斯特转移至伦敦。

荷兰央行的数据显示，截至2025年底，荷兰拥有的黄金储备总量为612.4吨，主要存放在荷兰宰斯特、英国伦敦、美国纽约和加拿大渥太华。

经过此次调整后，荷兰黄金储备存放在宰斯特的比例维持不变，仍为30.8%；存放在纽约的比例从31.3%大幅降低到了18.5%；存放在渥太华的比例从19.7%降低到了18.5%；而存放在伦敦的比例则从18.1%大幅提升至了32.1%。

法国在这方面的行动更为靠前。从2025年7月到2026年1月，法兰西银行分26个批次，转移了自20世纪20年代末就寄存在纽约联储的129吨黄金，占其金条储备的5%。其操作手法同样是纽约卖出、欧洲买入，新金条全部留在巴黎。由于交易期间金价大幅上涨，这波操作带来了约128亿欧元的资本收益，其中110亿欧元计入了2025财年。

法国的2437吨黄金储备就此全部回到了本土，在纽约的托管余额归零。法国央行行长德加约解释称，老金条大多为非标准规格，达不到伦敦金银市场协会99.99%的纯度要求，运回后需要重熔，买新的更划算，并不存在政治动机。

德国在这方面动手最早。2013年，德国宣布了相关计划，原定于2020年完成，结果在2017年8月就提前三年完成了任务，从纽约和巴黎共运回了674吨、53780块金条。运抵法兰克福后，德国对这些金条进行了逐块检测，发现真伪、纯度、重量都没有问题。即便如此，德国目前仍有大约1236吨黄金留在纽约联储，占其储备的约37%。

塞尔维亚在2025年7月宣布将把全部黄金储备运回国内，总量约为50.5吨。

印度这几年也在积极将黄金储备运回国内，海外存放比例从55%降到了22%。

世界黄金协会2026年的央行黄金储备调查显示，在过去12个月里，有19%的央行提高了国内黄金储备比例，或者对储备地点进行了多元化配置。而在一年前，这个比例只有7%，寄存于纽约、伦敦金库的央行数量持续减少。

东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞在接受记者采访时表示，从短期来看，金价大概率会在4300 - 4600美元/盎司的区间内进行宽幅震荡，其走势方向将取决于8月美国通胀数据与9月FOMC会议的结果。从中期来看，维持“中枢缓步上移、整体宽幅震荡”的判断，核心运行区间为4200 - 4700美元/盎司。未来，多国央行把存放在海外、尤其是存放在美国的黄金储备进行多地配置，已经成为一种明显的趋势。

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出品丨21财经客户端21世纪经济报道

编辑丨王静怡