惊呆了！沪指逼近3900点，牛市是否已走到尽头？

7月13日，A股市场在早盘阶段便呈现出全线低开的态势，随后一路走低。沪指在盘中最低下探至3900.67点这一关键位置，最终收盘报于3913.79点，跌幅达到了2.06%。与此同时，深证成指也未能幸免，下跌了3.48%，创业板指跌幅为3.1%，科创50指数更是下跌了3.42%，而北证50指数的跌幅更是惊人，高达6.78%。

从成交量来看，全市场成交额为28347亿元，相较于上一个交易日，缩量了5760亿元。在个股表现方面，全市场有4678只个股出现下跌，而上涨的个股数量仅有799只。涨停的个股有30只，跌停的个股则多达106只，跌幅超过9%的个股数量更是高达597只，市场整体表现极为疲弱。

回顾近期市场走势，就在一个多星期前的7月3日，沪指还稳稳地站在4100点上方。然而，在短短六个交易日的时间里，指数便从4100点一路下滑至3900点，跌幅达到了整整200点，市场波动之剧烈可见一斑。

进一步观察沪指的走势，从3月份的3957点开始反弹，到6月份时已经攀升至4350点，反弹幅度达到了10%。但随后市场风云突变，指数从4350点一路下跌至3900点，跌幅同样为10%。如此一来，2026年的A股市场仿佛坐上了过山车，涨也10%，跌也10%，市场走势充满了不确定性。

在这场市场波动中，满仓科技股的投资者无疑遭受了重创，跌幅最为惨烈。而与之形成鲜明对比的是，满仓银行股的投资者则逆势赚得盆满钵满。

面对如此剧烈的市场波动，不少投资者心中都充满了疑虑：牛市，真的要就此结束了吗？

今日市场跌幅究竟如何？一句话为您揭晓

截至7月13日收盘，上证综指报3913.79点，跌幅为2.06%；深证成指报14522.85点，跌幅为3.48%；创业板指报3723.52点，跌幅为3.1%。各大指数均呈现出明显的下跌态势。

从成交量来看，全市场成交额为28347亿元，较上日缩量5760亿元。连续缩量大跌，无疑是市场最为危险的信号之一。早在7月7日，沪指跌破4000点时就已经出现了缩量现象，而今日继续缩量，这意味着市场上愿意接盘的投资者越来越少，空头力量远未得到充分释放，市场后续走势仍不容乐观。

从盘面结构来看，银行、油气、中药板块成为了市场的避风港，逆势走强。其中，中药方向领涨，陇神戎发更是以20CM的涨幅涨停，天目药业也紧跟其后涨停。据悉，国务院原则同意了《中医药振兴发展“十五五”规划》，这无疑为中药板块的上涨提供了有力的政策支撑。银行板块也表现出色，震荡拉升，苏州银行涨幅超过6%，建设银行、宁波银行、交通银行等均逆势上涨。数据显示，2025年度六家国有大行的分红总额超过4200亿元，分红率均保持在30%以上，这也是银行板块受到资金青睐的重要原因之一。

然而，在另一边，算力硬件产业链则全线重挫，PCB、CPO方向领跌。商业航天板块也集体大幅回调，近70股跌幅超过9%。西测测试跌幅超过19%，超捷股份跌幅超过17%，广联航空跌幅超过16%。存储芯片概念盘中持续下挫，德明利跌停，香农芯创跌幅超过19%，普冉股份、北京君正跌幅超过11%，兆易创新、江波龙跌幅均超过8%。光纤概念也遭遇重挫，烽火通信、特发信息跌停。此外，军工、游戏传媒、风电、光伏、锂电等方向也跌幅居前，市场整体呈现出明显的分化态势。

市场走势已经用K线图清晰地告诉所有人一件事——资金正在从高位科技赛道疯狂逃向低位防御板块，市场风格正在发生明显的切换。

市场为何下跌？四个原因为您一一剖析

原因一：中报业绩验证期来临，“利好出尽”演变为“利好兑现”

随着7月的到来，半年报业绩预告也进入了密集披露期。徽声在线指出，上半年AI、半导体赛道涨幅巨大，交易拥挤度也处于高位。在这种情况下，资金开始从炒作预期转向业绩验证，那些无订单、无利润支撑的题材股集中进行了估值消化。

更令人无奈的是，即使业绩表现良好，股价也照样可能下跌。以7月13日为例，存储芯片龙头兆易创新在披露了亮眼的业绩后，股价却封死跌停，成交超过310亿元。这其中的核心原因在于“利好出尽”与“预期差”的共振。前期股价已经累积了巨大的涨幅，业绩利好已经被提前充分消化，预告披露反而成为了资金获利了结的触发信号。

华泰证券也指出，本轮调整是拥挤度出清与中报定价切换的叠加效应，目前尚且不是产业逻辑的证伪。在当前的中报验证期，再定价过程中，超预期的品种仍然能够获得资金的认可，而预期充分的高景气方向以及业绩证伪的主题概念则会出现明显的获利了结现象。