AI狂潮下，全球市场的崩塌与重生

今日市场再度陷入一片沉寂之中。

A股市场超过4000只个股下跌，传统行业投资者（文中戏称“老登”）损失惨重，唯有AI板块持续走强，股价不断攀升。

对于传统行业的投资者而言，或许看看美股市场，心情能稍微舒缓一些。

回顾过去两周，美股各板块的表现呈现出明显的分化态势。

不难发现，美股市场中，也仅有AI科技板块在持续上涨，其他板块则大多表现平平，甚至陷入低迷。

尤其是消费板块，表现尤为惨淡。过去两周，美股消费板块累计下跌6.5%，而同期标普500指数却上涨了3%，美股信息技术板块更是大涨13%。

如此一来，美股消费板块在短短两周内，就与美股科技板块拉开了20%的差距。

相比之下，伯克希尔哈撒韦公司过去一年才跑输标普500指数40%，这样的表现已经算是相当不错了。

然而，跳出股市，外面的世界更是充满了腥风血雨。

比特币市场今日正式宣告腰斩，其价格从去年10月的12.6万美元一路暴跌至6.3万美元，创下了近年来的新低。

若将时间线拉长，比特币的价格实际上已经跌回到了6年前，即2020年的水平。

回想起一年前，当比特币正处于高歌猛进、两年内暴涨6倍的辉煌时刻，若有人预言比特币未来会腰斩，甚至跌回2020年的价格，恐怕会被大多数人视为天方夜谭。然而，现实却残酷地证明了这一点。

对于比特币的暴跌，市场上有着各种各样的解释，比如美债利率的上行等。诚然，过去半年美债利率确实有所上升，但也仅仅是从4%升至4.5%，且仍然低于2024年的高位。

因此，很难单纯用美债利率的上升来解释比特币的暴跌。

其实，还有一种更为合理的解释，那就是炒作比特币的资金大多属于风险偏好较高、极具互联网思维的类型。

这类资金如今显然已经找到了更好的炒作对象，那就是AI股票。

近年来，AI类股票的涨幅丝毫不逊色于巅峰时期的比特币。两年内涨幅达到5倍，过去只有比特币和英伟达等极个别股票能够做到，但现在，从光模块到CPU再到存储，大量的AI科技股都实现了这一壮举。

甚至，不少比特币矿企都开始卖出比特币储备，转而投资AI基础设施，因为AI算力租赁的利润率高达30-50%，远超挖矿的10%。

显然，比特币市场也被AI虹吸了大量资金。

此外，宜信财富也刚刚爆出了大雷。该公司发布公告称，将进行良性清退，并暂停本金及收益的兑付。据传，未兑付的资金规模高达300亿。

宜信财富，多年前曾名为宜人贷，是P2P行业的绝对领军企业。

后来，随着国家对P2P行业的监管趋严，宜信财富开始收缩业务线，并借道金交所，转而服务高净值用户。然而，其本质仍然属于P2P——资金来源主要是大户的钱，资金流向则是对外发放的现金贷和消费贷。

固然，宜信财富的暴雷与去年国家出台政策严格限制贷款利率有关。

但平台的刚兑背后，却隐藏着严重的期限错配问题：通过发行短期理财产品（3-12个月）来对接长期非标资产（如12个月以上的小额信贷）。

如今，平台完全暂停兑付，绝不仅仅是资产端的问题，更是资金端的问题——资金链已经断裂。

说得更直白些，就是大户们不再投资了，纷纷撤退了。

宜信财富的理财产品年利率高达6%，且在出事前已经持续刚兑了十多年。在如今这个存款利率仅为1%的时代，6%的年利率无疑属于超高利率了。

那么，为什么部分大户不再愿意参与这场高收益游戏了呢？答案只有一个，那就是他们找到了更高收益的投资渠道。

比如无脑买入AI等科技股，一天就能赚取6%的收益。当然，这些大户为了求稳，实际并不会直接购买科技股，而是更倾向于购买固收+基金。再由固收+基金经理来配置科技AI股，比如配80%的债券+20%的AI科技板块。

假设债券一年上涨2%，AI科技板块一年上涨100%，那么年化收益率就高达22%。而且，由于有债券作为打底，AI又持续上涨，所以此类固收+产品的波动也相对较小。

如此高的收益和较低的波动，自然会吸走宜信财富大户们的资金。

事实上，这就是当前基金公司内部心照不宣的业务事实。在业内，它的学名叫做「赛道型固收+」，是绝对的吸金利器。

或许有人会问，如果AI哪天暴跌了怎么办？

我死之后，哪管他洪水滔天！

你就说这么玩基金净值强不强吧，你就说有没有吸引到资金吧，你就说基金公司有没有收到管理费吧？

再比如印度股市，前些年可是被吹上了天。

2005年，印度敏感指数（相当于A股的上证指数）为5000点，而到了2025年，该指数已经飙升至85000点。

20年间翻了17倍，年化收益率超过15%，且走势几乎呈直线上涨，比美股还要恐怖。

因此，去年大量投资者纷纷狂吹印股，说什么印度拥有人口红利、正在进行数字化转型、China+1供应链转移等，这才是亚洲的第一，亚洲的未来；还说什么印度机构占比超过50%，退市率达到5%~7%，垃圾公司早已被清出市场。字字句句都暗含讥讽，潜台词一目了然。

然而，今年印度股市却直线下跌，从8.5万点一路跌至7.5万点。上一次跌得这么狠，还是2020年全球疫情爆发的时候。

显然，是有资金在撤离印度股市了。今年前5个月，印股外资流出高达230亿美元，远超去年全年。外资持股比例降至14.7%，创下了14年来的低点。流出资金量更是打破了1993年印度开放资本市场以来的历史纪录。

而亚太地区的外资同属一个板块。如果资金不在印度，那就很可能在日韩中港等市场。

那么，从印股出来的资金到底去了哪里呢？这可真是个难题啊，总不能是去了恒科吧。

好了，不再调侃恒科了。据美银和高盛等多家投行明确指出，印度流出的资金中约有40%直接转向了韩国市场，主要追逐的是AI存储芯片赛道。还有一部分资金则流入了A股科技板块，A股芯片、光模块板块的外资股比都直线上升。

事实上，A股芯片板块的外资占比如下图黄线所示。

最新外资占比已经超过了2021年（上一轮芯片牛市）的峰值。外资持有A股芯片的市值更是达到了2021年的2倍以上。

总之，如果你手持传统行业股票，别以为只有你感到苦闷无助。其实，在AI的虹吸效应下，全世界都暗无天日。各种崩塌、各种暴雷、各种完蛋的现象层出不穷。

热闹是AI的，煎熬却是全世界的。但从1720年英国南海泡沫到2000年美国互联网泡沫，过去300年的世界资本史告诉我们，市场的天平从来不会永久偏向一方。

报下格指1.87，投资机会为B-（投资机会从好到差依次为S、A、B、C、D），最新建议仓位为5.5~6成（若持有防守板块，可放宽至7成）。原创不易、干货更难，还望大家多点赞、在看和分享支持。你的支持是我更新的最大动力！