内存成本重压下小米战略转型：汽车业务盈利破局，AI投入加码构建智能生态

本文来源：徽声在线 作者：庞宇 张照

图源：视觉中国

3月24日晚间，小米集团（01810.HK）正式发布2025年度业绩报告，全年营收首次突破4000亿元大关，达到4572.87亿元，同比增长25%；公司拥有人应占利润416.43亿元，同比增长76.02%；经调整净利润391.66亿元，同比增长43.8%。这一数据标志着小米在营收规模和盈利能力上均实现历史性突破。

小米管理层在业绩发布会上强调，2025年是小米完成「关键跨越」的重要节点，并宣布未来五年研发投入将累计超过2000亿元，重点布局AI、芯片等核心技术领域。这一战略规划显示出小米向科技巨头转型的坚定决心。

然而，在亮眼的整体数据背后，小米正面临多重经营挑战。特别是智能手机业务，在内存成本飙升和市场需求波动的双重挤压下，盈利能力出现明显下滑。

数据显示，2025年第四季度小米实现营收1169.17亿元，同比增长7.3%，连续五个季度保持千亿规模；但经调整净利润同比下滑23.7%至63.40亿元。作为核心业务的智能手机板块，正承受着收入下滑与成本上升的双重压力。

在业绩电话会上，小米集团合伙人、总裁卢伟冰坦言：「内存成本涨幅远超预期，AI服务器需求激增导致供应链价格失控。」他透露，尽管小米通过优化供应链管理暂时未上调终端价格，但「涨价压力已接近临界点，只是比竞争对手多坚持了一段时间」。

智能手机业务承压，行业掀起涨价潮

从业务结构来看，小米手机×AIoT分部2025年实现收入3512.17亿元，同比增长5.4%，整体毛利率提升至21.7%。但细分领域表现分化明显，智能手机业务呈现「量价齐跌」态势。

具体数据显示，2025年小米智能手机业务收入1864.40亿元，同比下降2.77%；毛利率从2024年的12.6%下滑至10.9%，第四季度更降至8.3%，同比减少3.7个百分点。出货量方面，全年销售1.652亿部，较2024年减少2.0%，主要受印度市场下滑影响；平均售价（ASP）也从1138.2元降至1128.7元。

卢伟冰在分析会上指出，存储芯片价格自2024年下半年以来持续上涨，AI算力需求爆发进一步加剧了供应紧张。「这不仅是小米的挑战，整个行业都面临成本重构的压力。」据市场调研机构Counterpoint数据，2025年全球智能手机存储成本占比已从15%升至22%。

面对成本压力，OPPO、vivo等品牌已于3月中下旬启动涨价策略。卢伟冰表示，小米虽通过提前备货暂缓调价，但「涨价趋势不可避免」，并呼吁消费者理解行业困境。他特别强调，存储涨价周期可能持续至2027年，对手机等终端设备成本影响深远。

不过，小米也通过多元化布局分散风险。卢伟冰透露，公司大家电业务受内存成本波动影响较小，2025年智能大家电收入同比增长23.1%，出货量创历史新高，成为稳定利润的重要支柱。

IoT业务逆势增长，新零售与高端化双轮驱动

在智能手机业务承压之际，小米IoT与生活消费产品板块表现亮眼。2025年该业务收入首次突破1200亿元，达到1232亿元，同比增长18.34%；毛利率提升至23.1%，同比增加3个百分点。

卢伟冰将IoT业务的增长归因于「高端化」战略与新零售渠道的协同效应。他透露，小米国内IoT业务正通过技术创新提升产品附加值，2026年将在规模和均价上实现突破。同时，境外新零售门店数量从2024年的约450家增至2025年底的1000家，为海外市场的持续增长奠定基础。

汽车业务盈利超预期，雷军晒出千亿成绩单

在传统业务调整期，小米智能电动汽车及AI创新业务成为最大亮点。2025年该板块收入达1060.70亿元，同比激增223.8%，占总营收比重从9%提升至23.2%，成为第二增长极。

具体到汽车业务，2025年实现收入1033亿元，同比增长221.8%；汽车含税均价超过28万元，显示高端化战略成效显著。小米创始人雷军在微博宣布：「小米汽车上市第二年销售额突破1000亿元。」这一数据远超行业预期，标志着小米正式跻身新能源车企第一梯队。

交付数据同样亮眼。2025年小米汽车交付量达41万辆，同比增长200.4%，超额完成年初30万辆的目标。截至2026年2月13日，累计交付量突破60万辆。管理层在电话会上宣布，2026年将冲刺55万辆交付目标，并计划进一步扩大销售网络。

市场表现方面，Xiaomi YU7系列自上市以来连续7个月蝉联中国大陆中大型SUV销量冠军。截至2025年末，小米已在全国138个城市开设477家汽车销售门店，渠道布局持续完善。

值得关注的是，小米汽车业务在量产第二年即实现盈利。2025年第三季度，智能电动汽车及AI创新业务分部首次实现单季经营利润7亿元；第四季度增至11亿元，全年累计盈利9亿元。这一成绩在新能源车企中极为罕见，显示出小米强大的成本控制与运营能力。

AI投入加码，构建全场景智能生态

在技术创新领域，小米持续加大AI投入。2025年研发投入达330亿元，同比增长37.8%，超出原计划的300亿元。管理层透露，2026年研发投入将突破400亿元，其中AI和具身智能领域投入超160亿元。雷军更表示，未来三年小米在AI领域计划投入超600亿元。

目前，小米已将AI能力深度融入手机、IoT、汽车等全场景。2026年3月，小米启动Xiaomi miclaw小范围封测，这是基于MiMo大模型构建的AI交互产品，也是国内首个手机端类OpenClaw Agent应用。卢伟冰称，这是小米在AI Agent时代的重要突破，未来将扩展至PC、手表等更多设备，并与澎湃OS、人车家生态深度融合。

在具身智能领域，小米进展迅速。2025年2月发布触觉驱动精细抓取技术TacRefineNet；3月，具身机器人已进入汽车工厂实习。卢伟冰预测，未来五年将有大量具身机器人进入小米生产线，推动智能制造升级。