AI盈利拐点已至，如何精准捕捉产业核心弹性环节投资机遇？

近日，国家数据局发布的一组最新数据在社交媒体上引发了广泛关注，这组数据背后所揭示的，是AI行业投资逻辑的深刻变革。

时间来到2026年3月，国家数据局公布的数据显示，中国日均AI词元（Token）使用量已突破140万亿大关，相较于2024年初实现了超千倍的增长。这一数字不仅彰显了单个行业需求的迅猛扩张，更预示着一条以“Token”为核心的全新产业链正在逐步成型。与此同时，那些曾认为“AI短期内难以实现盈利”的观点，在3月最新数据的冲击下显得苍白无力。AI模型公司的收入和利润率均呈现出拐点式的显著提升，标志着AI模型及应用正从“技术可用”迈向“商业盈利”的新阶段，“AI硬件+AI应用”双轮驱动的投资机遇正日益凸显。

一、AI需求井喷，Token使用量成为最佳风向标

全球AI算力需求正迎来前所未有的爆发式增长。作为AI处理信息的基础单元，Token使用量的持续、加速攀升成为了这一趋势的最佳佐证。据最新数据显示，2026年3月23日至3月29日这一周内，全球AI模型的Token使用量已突破22万亿，与2025年末的5.7万亿相比，增长了近4倍，这充分表明AI算力需求已全面进入实质性落地阶段。

图1：全球AI模型周度Token使用量概览（万亿，不同颜色区分不同模型）

数据来源：Open Router，最新周度数据统计周期为2026年3月23日至3月29日

在全球模型市场空间不断拓展的同时，国产AI模型的市场占有率也实现了显著提升。中国大模型的Token使用量在2026年迎来了爆发式增长，Minimax、Deepseek等模型在全球范围内崭露头角（根据Open Router数据口径），这充分展示了国内AI模型的强劲发展势头。以豆包大模型为例，根据火山引擎提供的数据，2026年2月，豆包大模型的日均Token使用量已达到63万亿，是2024年底的15倍以上，这一数据进一步印证了国内AI模型在应用端的广泛普及和深入发展。

图2：豆包大模型日均Tokens使用量变化趋势（万亿）

数据来源：公司官网，火山引擎

二、AI盈利拐点显现，投资逻辑从“模型”向“应用”转变

过去，市场对于AI盈利能力的质疑主要集中在“AI将以何种应用场景实现落地”这一问题上。然而，从当前的数据来看，随着AI编程、智能体等应用的不断落地并创造可观收入，市场的定价逻辑正逐步向应用端迁移。

从业绩表现来看，AI应用的普及趋势已愈发明显。据3月最新数据，Claude所属公司Anthropic的年度经常性收入已突破190亿美元大关，较2025年底几乎实现了翻倍增长。而国产AI模型公司智谱公布的最新年报也显示，其MaaS平台（模型即应用）的年度经常性收入同比增长高达60倍，达到17亿元，全年毛利率更是从3.3%飙升至18.9%，这一系列数据无疑预示着AI应用的春天已经到来。

图3：AI模型领军企业Anthropic年度经常性收入ARR走势（亿美元）

数据来源：公司官网

三、把握“AI硬件+AI应用”双旺机遇，精选投资工具是关键

在“AI算力+AI应用”成为投资主线的背景下，如何精准挑选能够充分受益的投资工具成为了投资者关注的焦点。近期新上市的港股通信息技术ETF易方达（159196）无疑是一个值得关注的选项。该ETF紧密跟踪中证港股通信息技术综合指数，旨在“聚焦港股AI硬件及AI应用的核心标的”，为投资者提供了一站式的投资解决方案。

从行业分布来看，该指数主要覆盖了半导体、软件服务、资讯科技器材三大行业，分别对应了AI硬件、AI软件应用以及AI硬件终端。例如，在AI硬件领域，中芯国际（权重12.5%）、华虹半导体（权重7.1%）等领军企业均被纳入指数成分股；在AI软件应用方面，金山软件（权重2.8%）、金蝶国际（权重3.5%）等知名企业也位列其中；而在AI硬件终端领域，联想（权重9.0%）、小米（权重13.3%）、优必选（权重4.3%）等标杆企业同样被指数所涵盖。通过投资这一只指数，投资者可以轻松实现一键打包，充分享受当前AI算力和AI应用双爆发的行业红利。

图4：港股通信息技术指数重点成分股在AI产业链中的布局图

数据来源：Wind；注：文中及表中个股仅作为成份股展示，不构成个股推荐

表1：港股通信息技术指数前二十大成份股一览

数据来源：Wind；注：文中及表中个股仅作为成份股展示，不构成个股推荐，数据截至2026年4月9日