机器人手术数量攀升，天智航却面临更大亏损挑战

徽声在线实习记者|牛梦媛
徽声在线编辑|谢欣

8月26日，素有“骨科手术机器人第一股”之称的天智航公布了其2026年半年度财务报告。报告显示，今年上半年，公司的营业收入出现了16%的同比下降，同时，归属于母公司股东的净利润以及扣除非经常性损益后的净利润亏损均较去年同期有所扩大，经营活动产生的现金流量净额也呈现出进一步流出的态势。

数据来源：天智航2026年半年度报告，徽声在线实习记者制表。

在手术应用方面，报告期内，天玑骨科手术机器人共完成了超过2.8万例手术，截至6月底，累计手术量已突破18万例；而去年同期，该机器人完成的手术量超过2.2万例，累计手术量超过12万例。尽管手术使用规模在持续扩大，但公司的总营收却出现了下滑。

天智航在半年报中解释，营收下降主要受到行业竞争加剧、同类设备厂商加速市场拓展、整机订单落地速度放缓、设备议价空间提升以及直销占比下降等多重因素的影响，导致设备销售收入同比回落。

从分业务收入来看，这一变化主要集中在骨科手术导航定位机器人业务上。

数据来源：天智航2025年、2026年半年度报告；同比及毛利率根据财报披露的营业收入、营业成本计算，徽声在线实习记者制表。

具体来看，上半年，机器人整机收入较去年同期减少了约2086万元，成为三项主要业务中降幅最大的一项；而配套设备及耗材收入则增加了约312万元，成为唯一实现增长的主要业务；技术服务收入则减少了约229万元。由此可见，配套设备及耗材收入的增长尚不足以弥补整机销售下滑所带来的影响。

在收入下滑之后，天智航还面临着第二层盈利压力，即毛利收缩。

2026年上半年，天智航的营业成本为3455万元，同比增长了4.72%。在收入同比下降16%的情况下，营业成本却反而增加，导致公司毛利下降了约23.4%，综合毛利率由73.67%降至67.18%。

其中，整机业务是公司毛利减少的主要来源。

上半年，骨科手术导航定位机器人收入同比下降了28.55%，而营业成本却由去年同期的1538万元增加至1717万元，毛利率由78.95%降至67.10%，下降了11.85个百分点。

公司在半年报中解释，营业成本增加主要由于骨科手术导航定位系统成本同比增长。

在毛利减少的同时，期间费用仍处于较高水平，进一步压缩了利润空间。

数据来源：天智航2026年半年度报告，徽声在线实习记者制表。

上半年，销售、管理和研发费用合计约1.64亿元，是同期约7072万元毛利的2.3倍。尽管销售费用和管理费用均有所下降，但研发费用仍同比增长了6.34%。

公司同期研发投入总额达到7837万元，同比增长了29.70%，占营业收入比例由去年同期的48.22%升至74.45%。

天智航表示，公司持续推进手术机器人整机、配套耗材等新产品样机试制和工艺开发，导致研发材料及加工试制投入同比增加187.37%，折旧摊销同比增加118.58%。同时，半年报也提示，公司研发投入维持高位，市场投入与临床推广存在较大的固定运营成本，相关投入难以随收入同步收缩。

此外，公司上半年利润还受到了非经常性损益的影响。报告期内，天智航转让了水木东方5.8096%的股权，产生了2494万元的投资收益，这是当期非经常性损益的主要组成部分。公司上半年非经常性损益合计2718万元，扣除非经常性损益后的归母净利润亏损达到9729万元。天智航表示，上述股权交易属于一次性交易，相关收益不具备可持续性。

天智航的整机销售承压，也与国内骨科手术机器人市场的竞争变化有关。

公司在半年报风险提示中称，近年来国内骨科手术机器人产品注册快速增长，目前佗道、键嘉、和华瑞博、铸正、微创、骨圣元化、鑫君特等企业均已有相关产品取得第三类医疗器械注册证，国际、国内厂商的竞争进一步加剧。

这一压力已经反映在天智航今年的半年报中。公司将同类厂商加速市场拓展、整机订单落地放缓和设备议价空间提升均列入营收下降的原因。在整机收入下降28.55%、毛利率下降11.85个百分点后，设备端的订单、价格及成本变化已经成为影响公司业绩的重要因素。

在行业竞争加剧的同时，收费政策则释放出了相对积极的信号。

今年1月，国家医保局发布了《手术和治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，按照手术机器人参与程度和临床价值，设置了导航、参与执行、精准执行三个机械臂辅助操作价格项目，并实行与主手术挂钩的系数化收费。同时，机械臂使用过程中必备的专属耗材也被纳入相应价格构成。

此前，徽声在线采访的行业人士曾表示，各省机器人手术收费方式存在差异，手术和耗材收费政策不明朗，使得医院难以形成明确的回本预期，因此在采购时持谨慎态度。统一价格立项后，医院采购设备时计算使用成本和收费的依据将更加清晰。

地方相关定价已经开始落地。湖南今年5月率先发布了辅助操作类医疗服务价格，根据机械臂参与手术程度实行差异化系数定价，并设置了托底价和封顶价，相关政策将于9月1日起执行。

收费规则逐步明确后，能否进一步带动医院采购和已有设备使用需求，还需要后续招采及企业经营数据来验证。

对于天智航而言，整机订单和价格能否企稳，以及随着临床手术量的增加，配套设备、耗材和技术服务收入能否形成更稳定的增长，是两个值得关注的问题。

截至发稿，徽声在线已就上半年整机销售量价变化、手术量增长对耗材及技术服务收入的影响，以及机器人收费政策落地后的医院采购和使用变化等问题向天智航发送了采访邮件，但暂未获得回复。