芯片通胀警报拉响！AI交易面临严峻挑战 一文剖析双刃剑效应

徽声在线7月21日讯（编辑 卞纯）尽管美国6月份的通胀数据已经呈现出明显的降温态势，但华尔街的一位资深策略师却发出警告：对于当前市场上炙手可热的AI芯片而言，通胀问题依旧不容小觑。

纽约人寿投资管理公司（New York Life Investment Management）的全球市场策略师Julia Hermann指出，所谓的“芯片通胀”，即与AI紧密相关的逻辑芯片和存储芯片价格的迅猛攀升，正逐渐成为考验AI交易韧性的关键因素。

“超大规模的云服务提供商如今正陷入一个两难的境地：一方面，他们面临着不断攀升的投入成本，这其中包括了更高的芯片采购价格以及能源和公用事业费用的上涨；另一方面，他们距离实现预期的投资回报还遥遥无期，尚需数年时间。”Hermann在接受媒体采访时如此表示。

“我们认为，当前的市场环境正是检验投资者信念的试金石：如果投资者能够持续坚信AI交易的长期潜力，那么他们或许能够容忍市场的波动以及货币化进程的放缓。”她进一步阐述道。

近期，随着投资者开始重新审视AI热潮背后的实际经济效益，芯片股承受了巨大的压力。尽管已经公布的财报普遍超出了市场预期，但近几周来，包括内存制造商和其他硬件股在内的行业领军企业股价却纷纷出现了大幅下跌。

Hermann表示，韩国的DRAM内存出口价格指数是观察存储芯片通胀情况的重要指标之一。在过往的周期中，存储芯片价格的同比涨幅高点大约在100%左右，然而当前韩国存储芯片价格的同比增幅已经高达370%，这一数字无疑令人震惊。

Hermann关于芯片涨价影响的观点核心在于：这犹如一把“双刃剑”，将从多个维度对AI交易的走向产生影响。

一方面，芯片价格的快速上涨确实反映了市场对AI技术的强劲需求；但另一方面，它也可能成为阻碍AI热潮持续发展的绊脚石，因为更昂贵的芯片意味着那些已经投入巨资建设AI基础设施的公司将面临更高的运营成本。

“尽管今年半导体龙头股的波动主要呈现上涨趋势，但这种波动也有可能向相反方向发展，从而考验投资者的信念和耐心，” Hermann提醒道，“我们目前最为关注的是AI供应链中的优质标的，特别是半导体巨头。我们将‘优质’定义为：盈利能力强、业绩波动低至中等，以及具备强劲的利息偿付能力。”

无独有偶，韩国存储芯片行业的巨头SK海力士的董事长崔泰源近日也对芯片通胀问题发出了警告。

他直言不讳地表示，当前内存市场长期维持高位价格并不正常。如果芯片的高价态势持续传导至终端产品，那么个人电脑、智能手机等消费电子产品的售价也将随之抬升，进而催生“芯片通胀”现象。终端成本的上涨将直接压制消费者的换新意愿，削弱消费电子行业的底层需求，对全产业链的稳定运行构成严重冲击。

（徽声在线 卞纯）