苹果AI战略受质疑 华尔街期待实质性进展与突破

徽声在线6月17日讯（记者 李轩）近期，苹果公司在人工智能（AI）领域的战略推进速度引发了部分投资者的担忧与质疑。这些投资者不再满足于苹果公司仅仅描绘的AI宏伟蓝图，而是迫切希望看到实实在在的成果与突破。

财富管理公司Girard的首席投资官Tim Chubb直言不讳地表示：“市场对于苹果与AI的结合已经产生了某种程度的疲劳感。由于苹果一再推迟相关计划的实施，我们很难再像过去那样对苹果充满信心。”值得注意的是，Girard公司虽然仍持有苹果股票，但已处于减持状态。

华尔街原本对苹果在上周举行的全球开发者大会（WWDC）寄予厚望，期待苹果能拿出令人眼前一亮的AI成果。然而，大会的发布内容却显得平淡无奇，产品上市时间安排也未能满足市场的期待。

尽管经过大幅升级的Siri AI助手将于今年秋季以测试版形式推出，但这仍然意味着它仍处于开发阶段，远未达到成熟应用的水平。这一情况无疑打破了市场对于“苹果AI战略已经步入正轨，并能有效推动iPhone换机周期”的美好期望。

在WWDC召开前，苹果股价曾一路飙升，4月份累计涨幅超过15%，创下了自2022年7月以来的最佳单月表现。然而，好景不长，苹果股价随后又经历了自2月以来表现最差的一周，累计下跌了5.27%，年内涨幅也仅略高于10%，明显落后于同期涨幅近20%的纳斯达克100指数。

投资者原本希望此次大会能够证明苹果仍然是行业创新的领导者，但市场的反应却异常平淡。根据媒体汇编的数据，多数分析师甚至没有上调对苹果2027年和2028年的营收预期，这无疑给苹果的未来蒙上了一层阴影。

分析师们预计，截至2026年9月结束的2026财年，苹果的营收增速将达到近15%，明显高于2025财年的6.4%。然而，到了2027财年，增速将放缓至8.6%，之后两年还会进一步减速。这一趋势无疑让投资者对苹果的未来增长潜力产生了担忧。

若iPhone的换机周期不及预期或再度推迟，苹果股价可能会面临巨大的压力。目前，苹果未来12个月的预期市盈率已经超过33倍，远高于过去十年的平均水平23倍，在“七巨头”中排名第二，仅次于特斯拉。这一高估值无疑增加了苹果股价的波动性。

Girard的Chubb进一步表示：“我看到的东西还不足以让我产生升级手机的冲动。当前的估值是建立在尚未推出、而且已经多次延期的产品基础上的。市场似乎默认苹果一定能够成功执行其AI战略，但事实上，过去几年苹果已经出现了不少失误。”

不过，华尔街仍有许多机构对苹果持乐观态度。他们认为，随着消费者通过苹果硬件使用外部AI服务，苹果仍然占据有利地位。毕竟，苹果拥有庞大的用户基础和强大的品牌影响力。

然而，问题在于苹果此次发布的AI功能被认为相对有限，与Anthropic、OpenAI以及谷歌等竞争对手的产品相比缺乏竞争力。特别是谷歌的Gemini技术，甚至成为了苹果基础AI模型的重要支撑，这无疑让苹果在AI领域的独立性受到了质疑。

KeyBanc Capital Markets的分析师Brandon Nispel在报告中指出，本届WWDC原本应该成为“Apple Intelligence”推动换机周期的关键时刻，但现在看来情况并非如此。他认为，苹果此次发布“没有明显的AI商业化迹象”，过度依赖Gemini技术，与应用生态的结合带来的实际价值有限。

Nispel还指出，升级后的Siri在单独使用时仍然逊色于其他大型语言模型，这无疑限制了其在AI领域的竞争力。而Needham的分析师Laura Martin也表达了类似的观点，她认为苹果高管未能说明AI将如何带来收入增长、利润提升或成本节约。

“苹果没有展示其如何通过AI工具和功能实现收费升级，也没有说明AI如何帮助降低成本。”Laura Martin进一步指出，“苹果在AI领域对谷歌的依赖过高，而后者恰恰是其智能手机业务最大的竞争对手，这无疑增加了苹果在AI领域的风险。”

当然，看多苹果的理由依然十分充分。苹果公司拥有庞大的现金储备、健康的资产负债表、稳定的盈利增长以及持续的股票回购计划，这些都是其他大型科技公司所无法比拟的。而其他大型科技公司已经不像过去那样积极回购股票，这无疑让苹果在资本市场上的地位更加稳固。

此外，虽然苹果目前尚未成为AI领域的重要玩家，但也不必承担巨额的AI资本支出和AI冲击带来的风险。这些问题正在困扰着软件行业，而苹果却能够置身事外，这无疑是其的一大优势。

Argent Capital Management的投资组合经理Jed Ellerbroek表示：“苹果仍然是一家质量极高的公司，其竞争地位并没有恶化。我仍然认为，如果苹果能够推出真正改善用户生活的技术，那么市场期待的换机周期仍有可能出现。”

但他也坦言，苹果最新发布的内容并没有让他相信一场重大变革即将到来。“不能说很糟糕，但也谈不上令人鼓舞。整体感觉有些乏味，也让笼罩在苹果股价上的AI阴云更加浓厚。”Ellerbroek如此评价道。

（徽声在线 李轩）