中信建投：海外商业航天短期波动不改长期趋势，卫星互联网与可复用火箭前景广阔

中信建投最新发布的研报深入剖析了海外商业航天领域的近期动态，指出尽管出现了如发射失利和估值波动等短期扰动因素，但这些恰恰是硬科技产业在成长过程中不可避免的阶段性特征。以蓝色起源为例，其新格伦火箭在回收与复用验证过程中遭遇的技术挑战，实则是技术迭代与突破的必经之路。而SpaceX的估值调整，更多是受到市场流动性变化及未来预期调整的影响，并不意味着整个商业航天产业的发展方向发生了根本性转变。

面对短期情绪冲击带来的板块回调，中信建投认为，这反而为投资者提供了一个更为有利的配置时机。特别是在我国，商业航天的发展势头正劲。预计到2026年，将有多款液体火箭迎来密集的首飞及回收试验，这一系列动作有望显著降低发射成本，进一步加速星座建设的步伐。

在此背景下，中信建投建议投资者重点关注以下几个方向：一是火箭环节，特别是发动机、箭体结构等具有高技术壁垒的领域，这些是火箭性能提升和成本降低的关键；二是卫星环节，载荷、天线及激光通信终端等核心部件的研发与生产，将直接影响到卫星的功能和性能；三是地面设备领域，民用终端及手机直连技术的突破，将极大地拓宽商业航天的应用场景；四是运营服务环节，具备稀缺牌照资质的公司将在市场竞争中占据有利地位，为投资者带来稳定的回报。