腾讯：不惧AI入局晚，唯恐创新步伐慢 今年收入增速或超利润增速

在AI（人工智能）领域，腾讯虽被视为后来者，但面对这场激烈的科技竞赛，它正积极寻求独特的突围路径。那么，腾讯将如何在这场变革中占据一席之地呢？

腾讯总裁刘炽平给出了他的见解：如果AI竞赛只是一场短跑，后来者确实难以迎头赶上。但AI实际上是一场马拉松，涉及多个场景、多个阶段的比拼，新的机遇和前沿技术不断涌现。从聊天机器人到代码生成，再到多模态交互，以及“龙虾（OpenClaw）”模式引领的去中心化趋势，AI目前仍处于发展的初级阶段。刘炽平强调：“我们并不担心入局晚，真正担忧的是创新速度能否跟上时代的步伐。”

3月18日晚，腾讯举办了2025年业绩发布会。与往年相比，今年的话题更多地聚焦于腾讯在AI领域的具体能力及其能否在行业中保持领先地位。

新AI产品初期投入大，回报周期长

从混元模型到AI产品矩阵，腾讯正通过模型研发与应用推广双管齐下，加速布局AI原生市场。这一战略在近期的AI智能体热潮中得到了充分体现。

刘炽平在业绩会上指出，AI并非单一赛道，而是一个多元化的生态系统，后来者拥有大量的创新空间。未来，AI将以模型、产品、智能体等多种形态存在，现有服务将逐步融入智能体功能。他预测，未来大量现有应用将推出自己的“龙虾”类产品和智能体服务，各类模型也将竞相争夺这些产品的青睐，这将形成一个更加开放、参与者众多的去中心化新世界。

他进一步提到，过去一段时间，业界普遍追求通用人工智能（AGI）的垄断地位，认为单一模型将统治一切。然而，实际情况并非如此。C端市场曾以聊天机器人为主要入口，如今“龙虾类”产品却开启了完全去中心化的生态格局。

腾讯已经明确表示，今年将继续加大对AI领域的投入。为了为AI算力提供有力支持，腾讯计划调整资金分配优先级，减少股份回购的资金投入。

腾讯首席战略官詹姆斯·米切尔（James Mitchell）指出，由于在新AI产品上的投资增加，预计今年的收入增速将快于利润增速。

“从投资回报率来看，AI在现有业务中的应用已经取得了显著成效。然而，在新AI产品领域，初期仍以投入为主，收入贡献相对有限。”刘炽平以腾讯云为例补充道，腾讯云在初期也经历了大量投入和亏损阶段，但最终实现了盈利。他相信，AI领域也将遵循同样的规律，新AI产品的投资与回报之间存在一定的时间差。

加大算力投入，优先保障核心模型需求

要加大对新AI产品的投入，算力资源的加强是必不可少的。詹姆斯·米切尔提到，腾讯一直在积极扩充算力资源，这些资源将在今年逐步投入使用。新增的算力资源主要来源于租赁、高端进口GPU（图形处理单元）以及持续增加的国产自研GPU采购。

在算力使用上，腾讯当前优先保障混元大模型及新AI产品的需求。而“龙虾类”产品采用分布式架构，可以从本地设备、腾讯云及其他云服务中获取算力，对算力来源并不敏感。

关于算力资源的获取方式，刘炽平回应称，腾讯的资产负债表稳健，更倾向于直接采购算力资源，以避免支付租赁溢价。

当前，AI算力需求激增，导致服务器、DRAM、高带宽内存（HBM）等成本上涨。不少云厂商纷纷提价，腾讯云也在其中。例如，Tencent HY2.0 Instruct的输入价格涨幅超过463%，部分原本免费公测的第三方模型也转入计费模式。

詹姆斯·米切尔也坦言，过去多年中国云服务商的利润率极低。过去，客户可以直接向硬件厂商采购CPU（中央处理器）、GPU、内存等组件。然而，如今供应商订单已排到数月甚至数年之后。在这一背景下，供应商通常会优先保障腾讯这类超大规模云厂商的需求，而小型云厂商则无法确定获得稳定供应。因此，当需求上涨后，行业只能将成本上涨转嫁至下游客户，云厂商只能提高价格。就在过去24小时内，中国的云服务市场已经出现了多轮涨价潮。