芒果超媒市值飙升100亿背后：AI长剧，电视台的曙光还是幻影？

作者 / 小 刀 改写

编辑 / 朱 婷 修订

运营 / 张 张 优化

8月31日晚间黄金时段，湖南卫视在传统电视剧档期中推出了一部极具创新性的剧集。这部剧集没有启用任何真人演员，也未采用任何实景拍摄，全剧30集、每集时长40分钟，全部画面与人物演绎均由AIGC技术完成，开创了国内电视剧制作的新模式。

资本市场对这一创新举措反应热烈。在《后西游记》宣布定档后，芒果超媒股价迅速攀升，开盘仅16分钟便触及20CM涨停板。次日，股价再度涨停，最终报收于20.38元/股，总市值跃升至381.3亿元，短短两日内市值激增超过100亿元。这一行情也带动了欢瑞世纪、华策影视、中文在线等相关传媒股的集体上涨。

然而，与资本市场的热烈反应形成鲜明对比的是，芒果超媒发布的2026年半年报显示，其归母净利润为2.02亿元，同比大幅下降73.58%。同时，芒果TV的互联网视频业务收入也同比下滑了8.61%。一部AI长剧的推出，虽然短期内提振了股价，但公司主业的困境却依然深藏于财报之中。

那么，AI长剧能否成为电视台的救命稻草呢？答案或许并不那么乐观。湖南卫视之所以能够尝试这一创新，得益于其背后芒果TV的强大支持，以及一套从制作到播出的完整闭环体系。然而，对于大多数卫视而言，他们甚至难以承担购买版权剧的费用，据徽声在线了解，2025年全国已有至少75个电视频道因经营困难而关停。

无论电视台播出何种内容，那些已经远离电视的观众终究不会回归。这是一个无法通过单一剧集解决的问题，它涉及到观众媒介使用习惯的根本性转变。

01、《后西游记》引领芒果超媒市值飙升100亿

《后西游记》这部剧集改编自明末清初的同名神魔小说，是《西游记》的三大续书之一。故事设定在孙悟空成佛后的一千多年，真经被世人曲解，花果山仙石再次裂开，孙小圣、唐半偈、猪一戒、沙弥等角色踏上了第二次西行之路。

据公开资料显示，该剧由芒果TV出品，并由其AIGC创新内容中心负责制作，伯璟文化则承担了承制工作。整部剧集全程依托芒果TV自主研发的“芒果灵创”AIGC平台完成制作。在短短不到5个月的时间内，便完成了从策划到上线的全部流程，相较于传统三维动画的制作周期，时间压缩了高达70%。同时，其总成本也仅为同类S级真人剧的几分之一。

更为重要的是，《后西游记》成为了“广电21条”发布后首部实现“边审边播”的剧集。这意味着制作方可以根据播出后的观众反馈，实时调整后续内容，以更好地满足观众需求。

从收视数据来看，《后西游记》在开播首日便取得了不俗的成绩。实时收视率达到0.3384%，市占率1.7862%，在同时段省级卫视中排名第一。截至当日22时，该剧仍位列省级卫视收视第二，市占率超过1.5%，超越了《花开锦绣》《东方看大剧》《非诚勿扰2026》等热门节目。无论如何，这部首登电视台的AI长剧都具有划时代的意义。

然而，在漂亮的收视成绩背后，也伴随着巨大的舆论争议。许多观众在观看后纷纷吐槽称，“AI味过重，缺乏灵动感”，“角色神态、动作显得僵硬”。也有网友批评称，“与经典作品相比，AI眼中的花果山缺乏灵性，剧情设计和人物刻画的吸引力不足”。目前，该剧在豆瓣上尚未开分，但关于画面精良但叙事节奏拖沓的讨论已经甚嚣尘上。

与观众的反应不同，资本市场对这部AI长剧的态度异常亢奋。《后西游记》播出后，芒果超媒的股价从14.15元一路飙升至20.38元，累计涨幅超过40%，短短两日内市值便激增了100多亿元。涨停板上的封单一度超过42万手，全天成交额更是超过了26亿元。

一部剧集便拉动了整个传媒板块的上涨，资本市场已经很久没有如此热闹过了。然而，这种模式真的具有可复制性吗？

02、湖南卫视能制作AI长剧，其他卫视却难以为继

湖南卫视之所以能够成为首个自制并播出AI长剧的电视台，离不开其背后芒果TV的鼎力支持。

多年来，湖南广电一直在积极推进“双平台”协同发展战略。湖南卫视与芒果TV在内容、人才、技术等方面的打通程度，是国内其他任何一家广电机构都难以比拟的。

芒果TV在2026年2月成立了AIGC创新内容中心，并将其设为独立一级部门，与节目制作中心、技术中心平行协作。同时，“芒果灵创”平台产出的内容可以直接无缝对接湖南卫视和芒果TV的播出体系。因此，《后西游记》才得以在湖南卫视的黄金档首播。

相比之下，浙江卫视、北京卫视、东方卫视、江苏卫视等则几乎只能与腾讯视频、爱奇艺、优酷等视频平台进行合作。然而，这种合作往往只是表面化的。

头部剧集的单集版权费动辄百万甚至数百万，而地方卫视的广告收入却逐年下滑。电视台根本无力承担首轮剧的播出费用，而视频平台也不再像过去那样重视电视台这一播出窗口。因此，省级卫视的首播剧数量不断减少，二轮剧、多轮剧在黄金档播出逐渐成为常态。

这也导致大多数卫视只能反复重播老剧。毕竟，老剧的永久播放权早已购买完毕，重播几乎无需任何成本。观众打开电视，看到的往往只是那几部翻来覆去播放的剧集。

更严峻的是，据徽声在线统计，2024年全国撤销了79个频道频率；2025年至少有75个电视频道正式关停；而到了2026年上半年，又有20多个频道告别了荧屏。

贵阳成为了全国首个仅保留1个电视频道的省会城市。上海台停播了纪实人文、外语、七彩戏剧三个频道。湖北台则停播了生活频道和公共·新闻频道。星空卫视因运营困难于2026年5月停播。福建则进行了一次性整合，仅保留了6个电视频道。省级台、省会台、市县台纷纷进行收缩调整。

在大环境如此严峻的情况下，各大卫视也不得不自寻出路。山东卫视在2025年底组建了专业化电商团队，并在半年内完成了81场带货专场。延边广播电视台则打造了“延边优选”直播IP，全年完成了32场户外直播。有的卫视则依靠特色晚会来维持运营。河南卫视凭借“中国节日”系列晚会开辟了传统文化赛道，但晚会虽然能带来口碑，却未必能带来持续的收入。

当然，之前也有卫视尝试播出AI短剧。安徽卫视在2026年7月播出了AI短剧《桃花潭记》，每晚21点50分播出，共20集，每集约10分钟。江苏卫视则在2025年播出了竖屏短剧《重生，我在苏超踢前锋》。

然而，这些都只是“播出”行为，而非“制作”行为。电视台只是购买了一部现成的AI短剧，在非黄金时段进行播出，这与湖南卫视自己投资、制作、审核、播出的全链条操作有着天壤之别。

本质上来说，湖南卫视的AI长剧尝试是不可复制的。除非其他卫视也能自建一个视频平台作为内容生产和播出的双重载体，拥有自研的AIGC工具链，具备“边审边播”的制度创新能力，以及二十多年内容土壤中孕育出的“芒果灵创”等核心资源。

如果没有视频平台、自研技术、制度红利等支撑，AI长剧再火，也无法帮助卫视实现“自救成功”。

03、AI长剧无法拯救电视台，因为观众已远离电视

除了湖南卫视与其他卫视之间的实力差距外，传统电视台目前面临的最大困境是观众已经远离电视。

短视频、直播、微短剧等新兴媒介形式已经抢走了观众的注意力，客厅中的大屏电视基本成为了摆设。无论电视台播出何种内容，那些已经习惯于使用手机等移动设备的观众终究不会回归电视屏幕前。这不是内容质量问题所能解决的，而是媒介迁移所带来的根本性变化。以前一家人围着电视看剧是常态，现在一个人捧着手机刷视频则成为了新的常态。

《后西游记》虽然取得了收视率第一的成绩，但0.3384%的收视率放在十年前却根本不值一提。那时候爆款剧的收视率破2%、破3%是常有的事。现在0.3384%就能拿第一，恰恰说明了整个电视行业的盘子已经缩水到了何种程度。而且，在首播的猎奇效应退去之后，《后西游记》后续的收视率能否保持稳定，才是真正的考验。

另一方面，观众对内容本身已经不太在意了。上一代人看电视是抱着欣赏作品的心态去观看的，而现在的人打开视频则只是为了找个响动、找个画面来打发时间。

就像很多中老年人刷微短剧一样，他们一边刷一边骂：“这演的什么玩意儿”，“剧情太扯了”，“这个演员表情都不对”。但你让他们关掉视频，他们却又不肯。骂归骂，看归看。骂完了继续划到下一集，划完下一集再骂。无论电视内容质量如何，都无法再吸引新的观众了。

更关键的是，AI长剧目前还没有形成单独的招商模式。电视台最缺的是钱，而AI长剧目前却还无法为电视台带来可观的收入。芒果超媒董事长蔡怀军也表示，《后西游记》是芒果超媒布局多年的芒果大模型的标杆新作。标杆的意义在于证明“我能做这件事”，而非证明“这件事能赚钱”。两者之间还有很长的路要走。

电视台到底该如何自救？坦白说，目前还没有人能够给出确切的答案。

关停频道只是减法而非加法，做直播带货虽然能赚点钱但养不活一个电视台，播AI剧虽然能博个眼球但改变不了用户不看电视的事实。湖南卫视的尝试值得肯定，但这更像是一个拥有视频平台的电视台在探索自己的出路，而非为整个行业找到了解药。

或者说，电视台的问题并非内容形态的问题，而是生存模式的问题。在用户习惯已经从“看电视”转变为“刷手机”的今天，在广告主已经从“投电视”转变为“投平台”的今天，在年轻人连机顶盒怎么开都不知道的今天，一部AI剧根本无法改变什么。

《后西游记》带领芒果超媒股票大涨，更像是传统电视时代最后的一点余晖。它亮了一下，然后就暗下去了。