芒果超媒市值飙升百亿背后：AI长剧是电视台救星还是幻影？

作者 / 皖小刀

编辑 / 朱晓婷

运营 / 张晓张

8月31日晚8点，湖南卫视黄金时段迎来一部别开生面的电视剧。这部剧没有一位真人演员，也未使用任何实景拍摄，30集、每集40分钟的篇幅，全部由AIGC技术生成画面与人物演绎，开创了国内电视剧制作的新纪元。

资本市场对此反应热烈。《后西游记》定档消息公布后，芒果超媒股价在开盘仅16分钟便触及20CM涨停。次日再次涨停，报收20.38元/股，总市值攀升至381.3亿元，短短两天市值激增超百亿。受此影响，欢瑞世纪、华策影视、中文在线等传媒股也集体走高。

然而，与资本市场的狂热形成鲜明对比的是，芒果超媒8月21日发布的2026年半年报显示，其归母净利润为2.02亿元，同比下降73.58%；芒果TV互联网视频业务收入也同比下滑8.61%。一部AI长剧虽让股价飙升，但主业的困境却深藏于财报之中。

那么，AI长剧能否成为电视台的救命稻草？答案或许并不乐观。湖南卫视的特殊性在于其拥有芒果TV这一强大的内容生产和播出平台，形成了一套从制作到播出的完整闭环。然而，大多数卫视连购买版权剧的资金都捉襟见肘，据统计，2025年全国至少有75个电视频道关停。

在观众流失的大背景下，电视台播什么内容已不再是关键，因为不看电视的人终究不会打开电视。这个问题，一部AI长剧显然无法解决。

01、《后西游记》引爆芒果超媒，两天市值飙升百亿

《后西游记》改编自明末清初的同名神魔小说，是《西游记》的三大续书之一。故事发生在孙悟空成佛一千多年后，真经被世人曲解，花果山仙石再次裂开，孙小圣、唐半偈、猪一戒、沙弥踏上第二次西行之路。

据徽声在线了解，这部剧由芒果TV出品，其AIGC创新内容中心制作，伯璟文化承制，全程依托芒果TV自研的“芒果灵创”AIGC平台完成。30集、单集40分钟的体量，从策划到上线仅用时不到5个月，较传统三维动画制作周期压缩了70%，总成本也仅为同类S级真人剧的几分之一。

更为重要的是，这是“广电21条”发布后首部实现“边审边播”的剧集。这意味着制作方可以根据播出反馈实时调整后续内容，提高剧集的吸引力和观众粘性。

从收视数据来看，《后西游记》开播首日实时收视率达到0.3384%，市占率1.7862%，位居同时段省级卫视榜首。截至当日22时，仍位列省级卫视收视第二，市占率超过1.5%，超越了《花开锦绣》《东方看大剧》《非诚勿扰2026》等热门节目。无论从哪个角度看，这部首登电视台的AI长剧都具有划时代的意义。

然而，漂亮的收视成绩背后，是巨大的舆论争议。许多观众吐槽“AI味过重，少了点灵动感”“角色神态、动作稍显僵硬”。也有网友批评“与经典作品相比，AI眼中的花果山缺乏灵性，剧情设计和人物刻画的吸引力不足”。目前，豆瓣尚未对该剧开分，但关于画面精良但叙事节奏拖沓的讨论已经甚嚣尘上。

与观众的不同反应相比，资本市场对这部AI长剧的态度异常兴奋。《后西游记》播出后，芒果超媒股价从14.15元涨至20.38元，累计涨幅超过40%，两天市值激增超百亿。涨停板上封单一度超过42万手，全天成交额超过26亿元。

一部剧拉动了整个传媒板块，资本市场已经很久没有如此热闹过了。但这种模式真的可以复制吗？

02、湖南卫视能搞AI长剧，其他卫视却连版权剧都买不起

湖南卫视能够成为第一个自制、播出AI长剧的电视台，离不开其背后的芒果TV这一强大支撑。

多年来，湖南广电一直在推进“双平台”协同战略，湖南卫视和芒果TV在内容、人才、技术上的打通程度，是国内其他任何一家广电机构都难以比拟的。

芒果TV在2026年2月设立了AIGC创新内容中心，并将其设为独立一级部门，与节目制作中心、技术中心平行协作。同时，“芒果灵创”平台产出的内容可以直接无缝对接湖南卫视和芒果TV的播出体系。因此，《后西游记》才能在湖南卫视黄金档首播。

反观浙江卫视、北京卫视、东方卫视、江苏卫视等，它们几乎只能与腾讯视频、爱奇艺、优酷等视频平台合作。但这种合作往往是表面化的，缺乏深度和实质性内容。

头部剧集的单集版权费动辄百万甚至数百万，而地方卫视的广告收入却逐年减少。电视台根本承担不起首轮剧的播出费用，视频平台也不太在乎电视台这个播出窗口。因此，省级卫视的首播剧不断减少，二轮剧、多轮剧在黄金档播出逐渐成为常态。

这也导致大多数卫视只能反复重播老剧。毕竟老剧早就买好了永久播放权，重播几乎零成本。观众打开电视，翻来覆去就是那几部剧，缺乏新鲜感和吸引力。

更严重的是，电视频道的关停潮愈演愈烈。2024年全国撤销了79个频道频率；2025年至少有75个电视频道正式关停；2026年仅上半年就有20多个频道告别荧屏。贵阳成为全国首个只保留1个电视频道的省会城市；上海台停了纪实人文、外语、七彩戏剧三个频道；湖北台停了生活频道和公共·新闻频道；星空卫视因运营困难于2026年5月停播；福建一次性整合，仅保留6个电视频道。省级台、省会台、市县台全线收缩，电视行业的困境可见一斑。

在大环境如此严峻的情况下，各大卫视也不得不自寻出路。山东卫视在2025年底组建了专业化电商团队，半年内完成了81场带货专场；延边广播电视台打造了“延边优选”直播IP，全年完成了32场户外直播；有的卫视则靠特色晚会续命，如河南卫视靠“中国节日”系列晚会开辟了传统文化赛道。但晚会能带来口碑，能否带来持续的收入却是另一回事。

当然，之前也有卫视尝试播出AI短剧。安徽卫视在2026年7月播出了AI短剧《桃花潭记》，每晚21点50分播出，共20集，每集约10分钟；江苏卫视在2025年播出了竖屏短剧《重生，我在苏超踢前锋》。但这些都只是“播”而非“做”，电视台买来一部现成的AI短剧放在非黄金时段播一播，与湖南卫视自己投资、自己制作、自己审核、自己播出的全链条操作相比，完全是两码事。

本质上，湖南卫视的AI长剧尝试是不可复制的。除非其他卫视也自建一个视频平台作为内容生产和播出的双重载体，拥有自研的AIGC工具链，具备“边审边播”的制度创新，以及二十多年内容土壤里长出来的“芒果灵创”。否则，AI长剧再火，也无法让卫视“自救成功”。

03、AI长剧救不了电视台，因为观众已经不再看电视

除了湖南卫视与其他卫视的实力差距外，传统电视台目前面临的最大困境是观众流失严重。短视频、直播、微短剧等新兴媒介形式把大家的注意力全部抢走，客厅大屏基本成了摆设。不管电视台播什么内容，不看电视的人终究不会打开电视。这不是内容质量问题，而是媒介迁移的问题。

以前一家人围着电视看剧是常态，现在一个人捧着手机刷视频是常态。《后西游记》收视率第一不假，但0.3384%的收视率放在十年前是什么水平？那时候爆款剧收视率破2%、破3%是常事。现在0.3384%就能拿第一，恰恰说明整个电视行业的盘子已经缩水到什么程度。而且首播的猎奇效应退去之后，《后西游记》后续的收视率能不能稳住，才是真正的考验。

另一方面，观众对内容本身已经不太在意了。上一代人看电视是抱着欣赏作品的心态，现在的人打开视频就是找个响动、找个画面、打发时间。就像很多中老年人刷微短剧一样，一边刷一边骂：“这演的什么玩意儿”“剧情太扯了”“这个演员表情都不对”。但你让他关掉，他又不肯。骂归骂，看归看。骂完了继续划到下一集，划完下一集再骂。电视内容质量的好还是差都无法带动新观众了。

更关键的是，AI长剧目前还没有单独的招商模式。电视台最缺的是钱，而AI长剧目前还赚不到钱。芒果超媒董事长蔡怀军也表示，《后西游记》是芒果超媒布局多年的芒果大模型的标杆新作。标杆的意义是用来证明“我能做这件事”，而不是用来证明“这件事能赚钱”的。两者之间还有很长的路要走。

电视台到底怎么自救？坦白说，没人知道答案。关停频道是减法而非加法；做直播带货能赚点钱但养不活一个电视台；播AI剧能博个眼球但改变不了用户不看电视的事实。湖南卫视的尝试值得肯定，但这更像是一个拥有视频平台的电视台在探索自己的出路，而不是给整个行业找到了解药。

或者说，电视台的问题不是内容形态的问题而是生存模式的问题。在用户习惯已经从“看电视”变成“刷手机”的今天；在广告主已经从“投电视”变成“投平台”的今天；在年轻人连机顶盒怎么开都不知道的今天；一部AI剧改变不了什么。

《后西游记》带领芒果超媒股票大涨更像是传统电视时代最后的一点余晖。它亮了一下然后就暗下去了。但无论如何，湖南卫视的这次尝试都为电视行业的未来发展提供了新的思路和方向。