8天内两次百点大跳水原因解析及下半年A股科技股走势预判

8天内两次百点大跳水背后原因何在？下半年A股及科技股走势如何预判？

各位投资者朋友们，大家好，我是徽声在线的分析师忠言

今天是7月5日，星期日

在今天的徽声在线周评中，我们将深入探讨两个核心话题：

8天内两次百点大跳水的原因是什么？对下半年A股及科技股的走势又有何预判？

话题一：8天内两次百点大跳水的原因剖析

长久以来，人们普遍认为A股市场已步入健康稳定的发展轨道，展现出较强的韧性。然而，近期市场却出现了两次百余点的大跳水，令人大跌眼镜。

第一次跳水发生在上周五，指数从4175点一路下滑至3992点，跌幅高达4.6%，跌去了183点。紧接着，本周三至周四，市场再次遭遇重创，从4143点跌至4019点，跌幅3.1%，跌去了124点。

那么，这两次跳水究竟是由何引起的呢？我认为，主要有以下三点原因：

首先，以光、芯、存为代表的高科技核心赛道过度拥挤，涨幅过大，积累了大量的获利盘。当市场出现风吹草动时，融资盘和获利盘便集中涌出，导致市场跳水。

上半年，A股市场结构分化严重，科创50指数涨幅高达64.25%，创业板指数也上涨了35.56%。然而，上证指数仅上涨了3.16%，上证50指数甚至下跌了1.4%。市场成交量的分布也极不均衡，5%的个股成交量占据了市场的40%，六月份这一比例更是高达49%。

在涨幅方面，超过200%的个股有192只，涨幅超过300%的有52只，甚至有22只个股涨幅超过了500%。因此，六月下旬至七月初，监管部门对500多家涨幅较大的双创板高价高科技公司发出了异常波动和风险警示，包括市值突破万亿的寒武纪和股价涨至1800多元的源杰科技等。

市场纷纷质疑这些高价股是否存在泡沫，从而引发了拥挤赛道的松动。七月二号，科创50指数暴跌7.7%，创业板指数也下跌了5.7%。兆易创新、新易盛、天孚通信等代表性个股更是跌停。

据我统计，近十天内，100元以上的个股价格普遍下跌了20%-30%，个别个股跌幅也在10%左右。这表明，当市场结构分化达到极致，赛道拥挤度达到顶点，机构抱团达到极致时，物极必反的现象便会出现，这是市场发展的必然规律。

因此，当这些高价高科技巨头出现跳水时，大盘跳水也就成为了必然。

其次，老登股和周期股的卷土重来，试图实现风格转换，也是导致市场跳水的原因之一。像银行股、券商股、保险股以及医药股、白酒股等，由于前期跌幅过大，存在补涨或修复超跌股价的需求。

然而，这些大板块以涨停的方式上涨，试图取代高科技的龙头地位，结果却事与愿违。因为当42家银行股、30多家券商股和十几家保险股一起上涨时，大盘的失血现象严重。而原来套在这些板块中的机构游资则趁机拉高出货、调仓换股，导致科技股和老登股一起下跌，形成了双杀局面。

最后，市场风向标510300ETF在两次大跳水中起到了领先作用。我注意到，1月14号大盘到达4258点时，510300ETF带头跳水；6月22号大盘接近4200点时，510300ETF再次带头跳水；7月1号大盘到达4143点时，510300ETF又一次带头跳水。

它一跳水，其他3个沪深300ETF也跟着跳水，进而带动了45只中证A500ETF和60%的权重股一起跳水，最终形成了100多点的大跳水。

从数据上看，6月23号510300ETF从5.05元跌至4.88元，跌幅4.5%，大盘也跳水4.6%；7月1号510300ETF从5.054元跳水至4.828元，跌幅4.5%，大盘也下跌了3.7%。二者之间存在直接的相关性。

当然，高位杀跌具有领先指标作用。同样地，当市场到达低位时，很多人担心4000点不保，会不会再次跳水。然而，上星期五和本周四市场虽然有所疑虑，但次日率先止跌企稳并带领大盘反弹的正是510300ETF。

综上所述，这三个原因共同导致了8天内两次大跳水的发生。

话题二：对下半年A股及科技股走势的预判

首先，从外围因素和基本面来看，下半年A股市场面临的环境要比上半年更好。随着美伊战争的结束和油价的下跌，美联储大概率不会加息，这将为A股市场提供有利的外部环境。

其次，从大盘走势来看，我认为下半年大盘仍将在3800-4200点箱体的上半区运行，即4000-4200点之间。到7月2号为止，大盘在3800点上方收盘了42天，在3900点上方收盘了47天，在4000点上方收盘了60天，在4100点上方收盘了53天。

这两个100点区间分别成交了180万亿和160万亿，累计340万亿。而我们现在的市值只有119万亿，相当于市值换手了三遍。因此，4000点可以说固若金汤，4100点也在不断加固当中。估计下半年大盘仍将在上半区运行。

当然，如果基本面发生根本性的好转，经济复苏明显，沪深300和中证A500指数大幅上扬的话，那么大盘也有可能突破4200点甚至更高。但三季度仍将在4000-4200点之间运行。

再次，从市场风格或结构来看，我认为不可能实现根本性的转化。老登股可以补涨、恢复应有的价值，但它不能替代市场的主流热点。它只能搭台、不能领涨、不能当旗手。

唱戏的主角仍然是科技股。无论是国家的战略、国务院的文件还是工信部和国家发改委对发展芯片、半导体、人工智能、工业互联网的支持政策都表明了这一点。甚至证监会主席吴清也大声疾呼要人们拥抱科技革命、拥抱产业革命。

因此，科技革命和产业革命是与我们的经济转型升级紧密相连的，是经济转型的核心逻辑所决定的。

此外，AI+仍然是增速最亮的点。AI驱动的科技股在调整后仍将是市场最确定的主线。我们不能因为近期一周多的调整就怀疑科技股泡沫破裂或科技股行情结束。

AI+产业链的革命才刚刚开始，将持续很多年。光、芯、存这些概念股在经历20%-30%的调整后将变得更有价值，仍将上行。

我们看到周五日韩股市又大涨了，韩国股市涨幅高达8%。因为它的SK海力士和三星仍然处于上升期，带动着韩国的经济。虽然美股的光、芯、存受到很多质疑，但A股的光、芯、存比美股的优势在于我们有产业链、会落地、有中国整个经济地位以及产业化的需求作为支撑。

从光、芯、存这些概念股本身来看，我们需要关注政策加持、国产替代、订单供不应求、大幅涨价、高市场占有率、高出口率、高成长性以及前瞻性的市盈率会下降等因素。

我们不能仅用看老登股、巴菲特的传统观念来判断这些个股的价值标准。比如20倍市盈率才有价值那是靠分红率来判断的。而这些科技股需要用前瞻性市盈率来看待。

比如现在100倍市盈率如果中报增长100%那么它就是50倍；如果增长两倍那么它就是20倍左右了。从目前披露的中报来看大量个股都是业绩增长一倍以上。

存储芯片热门股江波龙增长622-744倍；光纤概念的杭电股份公布预告增长8.5-9.6倍；东岳硅材中报预告增长9-9.5倍。因此我认为光纤概念的杭电股份居然会有八九倍的增长那么光纤四巨头长飞光纤、亨通光电、中天科技、烽火通信的中报虽然达不到它的八九倍但一倍打底的话那么它们的市盈率马上就降了一半投资价值就显现了。

而且我认为光、芯、存这些个股的成长性会一季度比一季度好。比如一季报才增长百分之四十几中报变100%那么三季报可能120%四季报可能150%这很正常。

因此中国的科技革命和发展新质生产力、转型升级今年是成绩最亮丽的一年。今年的中报披露期间将精彩纷呈一个好的榜样会带动整个板块。

所以人们可以淡化过去的七到十天的高科技股的调整。我认为已经到位了靓丽的报表将把它们带到一个新的境界。当然每一只涨幅过大的高科技股必须要经受中报的考验紧盯半年报必须是真成长而不是仅仅靠概念。

最后从科技热点来看我认为将从光、芯、存拓宽到人形机器人还有可能是商业航天。第一个拓宽点是人形机器人在周五我们已经看到了因为宇数科技已经通过了备案注册那么估计两个星期左右就会上市了。所以星期五有30多只人形机器人概念股涨停。

当然我也看到了里面有些是滥竽充数的。有些人形机器人的业务只占了0.1%或者1%但是它搭上了这个概念今后可能成长现在还不行。所以大家要留意不能涨幅太夸张沾点边就夸张性的上涨那有可能有很大的风险。

因此对人形机器人的涨停潮我们要辨伪存真还要关注它是否有核心技术是否形成产业链是否有成熟的产品它的业务占有率市占率它的出货率对它的业绩影响。还有它本身的业绩估值以及在股价运行当中的位置是到达了顶峰还是一路在下方这些都要非常注意当心上当受骗。

第二个可能拓展的是商业航天今年年初已经炒过一把有很多的泡沫很多个股被腰斩了。那么现在是一个什么起因呢？中国的长征十号乙还有朱雀三号以及卫星的垂直回收技术反复试验。按照我们国家的规划要发20.3万颗低轨卫星也就预示着空天经济崛起下的一个产业链就商业航天。

它既是商业规模化又是国防现代化的双重主线也是十五五规划重要内容和一个新的万亿赛道。催化剂的是马斯克的SpaceX它上市了以后已经是两万亿美元市值。而我们A股的商业航天现在只有1.1万亿人民币到2030年有可能达到1.67万亿人民币。那么通过密集的组网可能市值会逐步逐步的提高但是跟马斯克的SpaceX还有很大的差距要迎头赶上。

因此蓝箭航天、微纳星空等后备的一些商业航天概念股的IPO进程开始加快。所以周五也有不少的商业航天概念涨停。但是我看了多数只是一个概念啊那么也跟人形机器人一样需要辨伪存真不要盲目的追涨。同样要优选如果找不到合适的标的那就找商业航天的ETF。

所以总的来看市场经过一系列的调整然后去除了风险一些高价的过度的泡沫也消除了一些。现在正在等中报考验相信今年的中报、三季报、年报会不断的精彩纷呈。

我们A股现在的高科技市值占30%以后会增长到40%、50%。到了50%以上那么我们A股可能在世界股市的地位就大大的提升。可能我们投资者的盈利机会和财富增长会有一个根本的改变。

以上分析和意见

仅为一家之言供各位参考

股市有风险入市需谨慎

感谢各位的收听和收看