幸福蓝海2025年营收增27.18%却亏损1.45亿 院线业务承压

徽声在线讯 （哈麦/文）4月11日，幸福蓝海对外披露了其2025年度财务报告。报告显示，该公司在2025年实现了8.317亿元的营业收入，相较于上一年度增长了27.18%；然而，净利润却出现了1.446亿元的亏损，尽管亏损幅度较上一年度有所收窄，收窄比例为24.85%，但这已是幸福蓝海连续第六年陷入亏损状态。

在2025年，幸福蓝海计提了信用减值和资产减值准备共计8794万元，这一举措对公司的财务状况产生了一定影响。

据公告内容分析，2025年中国电影市场呈现出整体复苏的态势，全年电影票房达到了518.32亿元，与2024年相比上涨了21.95%。电影市场的回暖在一定程度上带动了幸福蓝海营业收入的增长，但由于影视剧项目受到行业周期的影响，以及影城固定运营成本居高不下，导致公司的营业收入仍然无法覆盖整体运营成本。

从业务结构来看，报告期内，幸福蓝海的电影及衍生业务在营收中占据了主导地位，占比高达78.89%。其中，院线发行及放映业务的毛利率为-2.22%，显示出该业务板块面临着较大的经营压力；而影城卖品业务的毛利率则高达79.93%，成为公司盈利的一个重要来源；院线加盟及授权业务的毛利率达到了100%，电影制作及发行业务的毛利率也有87.42%。此外，电视剧业务在营收中的占比为8.65%，毛利率为4.44%，相对较低。

在电视剧制作与发行业务方面，报告期内，幸福蓝海取得了不少成果。公司出品的电视剧《反人类暴行》成功播出，军旅题材剧《兵自风中来》进入了发行阶段，重大历史题材剧《张謇》则处于后期制作阶段。同时，《磐石》等多个储备项目也在有序推进中，为公司的电视剧业务发展奠定了坚实基础。

在微短剧领域，幸福蓝海同样有所布局。《神兽河行纪》《破晓》《请把你的歌，带回我的家》（原名《亲爱的小孩》）《重生，我在苏超踢前锋》等多部微短剧上线后受到了观众的热烈欢迎，热播不断。此外，AI剧集《苏小游之星河邀游录》和《陶"气"》等微短剧项目也在积极推进中，有望为公司带来新的业务增长点。

电影业务方面，报告期内，幸福蓝海参投了多部电影，包括《"骗骗"喜欢你》《唐探1900》《人生开门红》《南京照相馆》等，并且联合出品了电影《靠近我看见你》，这些电影陆续上映，为公司带来了一定的票房收入。同时，《飞驰人生3》《熊出没·年年有熊》等电影也计划在2026年春节档上映，备受观众期待。

在院线及影院业务方面，报告期内，幸福蓝海院线取得了不俗的成绩，实现票房（含服务费）22.70亿元。幸福蓝海院线旗下的影城数量不断增加，累计达到了693家，拥有4198张银幕，覆盖了全国23个省、自治区、直辖市。其中，院线加盟影城共计560家，拥有3315张银幕；自有直营影城共计133家，拥有883张银幕。此外，公司还投资并开业了7家影城，新增了50张银幕。幸福蓝海院线在2025年度的总票房在全国排名第六，在江苏省内市场更是稳居第一。

值得一提的是，2025年公司还新增了动漫业务，自有IP运营初见成效。动画片《中华风物传奇（江苏篇）》《桃园三结义》等项目正在有序推进中，并且公司还参投了2026年春节档的动画电影《熊出没·年年有熊》，有望在动漫领域取得新的突破。