华策半年报揭秘：算力经纪成新引擎，影视业务面临转型挑战

徽声在线专稿（胖部/文）

文娱产业正经历着前所未有的变革，其生存逻辑与商业模式正在被重新定义。

华策影视最新发布的半年报，无疑为这一行业变革提供了鲜活的注脚。报告显示，其算力业务在上半年实现了惊人的1.60亿元营收，同比激增184.03%，占据总营收的23.41%，一跃成为公司的第一大收入支柱；而经纪业务也不甘示弱，以1.53亿元的营收紧随其后，占比22.37%，两大业务板块合力贡献了近半数的营业收入。

这家传统影视巨头，其业务版图已悄然发生巨变。

今年上半年，华策影视的总营收为6.85亿元，尽管同比下滑了13.22%，但归母净利润却逆势上扬41.98%，达到1.67亿元。这一数据背后，透露出公司业务结构的深刻调整与盈利能力的提升。

在影视业务方面，华策影视的收入来源更加多元化。电视剧版权发行收入达到1.5亿元，电视剧制作发行费为3475.63万元，影院票房收入为1150.56万元，电影销售收入则为9036.75万元。值得注意的是，占比最大的电视剧版权发行和电影销售收入中，不乏公司自有版权的再次售卖，即老电影、老剧在电视台、网络平台及中间商等渠道的收益。这充分体现了华策影视作为老牌影视公司的深厚底蕴与行业优势。

然而，直接反映上半年业务表现的，主要是电视剧制作发行费和影院票房。这两部分收益分别为3475.63万元和1150.56万元。其中，电视剧制作发行费对应的是今年首轮播出的新剧，如《太平年》《你是迟来的欢喜》《夏末初见》《低智商犯罪》和《家业》等。

其中，《太平年》表现尤为抢眼，不仅创下了CVB有记录以来的古装剧最高收视纪录，还在全球73个国家和地区播出，豆瓣评分高达8.6分。更在第31届上海电视节白玉兰奖上斩获最佳中国电视剧、国际传播奖、最佳编剧（原创）、最佳男配角、中国电视节目海外推广大使五项大奖，成为华策影视的版权剧典范。不过，需指出的是，《太平年》的收入应计入版权收入而非制作发行费。其他作品中，《低智商犯罪》为瞳盟影视出品的平台自制剧，华策仅持股15%，而其余三部剧集表现则相对平平，这也导致了制作发行费整体有限。

电影方面，华策影视上映的两部作品《我的朋友安德烈》和《我的妈耶》也未能激起太大水花。这一业务表现，无疑折射出当下传统影视内容业务的困境。

随着平台采购逻辑的转变，不再盲目追求大批量剧集采购，而是更加注重质量与精品化。对于制作公司而言，拿到头部项目的门槛越来越高，播后定级的政策也进一步影响了收入。同时，项目制固有的周期风险无法消除，排播延后、收入确认时间等不可控因素进一步加剧了收益波动。

在这样的行业背景下，业务多元化已不再是简单的加分项，而是传统剧集公司对冲风险、寻求新增长点的关键路径。

华策影视的算力业务，正是这一转型趋势的生动体现。依托行业优势，向外突围，华策影视的现有8000P智算算力已与头部科技客户签订长期租赁订单，处于满负荷运营状态。然而，大规模服务器采购属于重资产投入，相关成本依然不低。且算力市场本身也存在价格波动、市场竞争加剧的风险。能否持续维持满负荷订单，将成为决定这条第二增长曲线稳定性的核心考验。

而经纪业务则是华策影视复用影视行业资源的另一块重要拼图。上半年经纪业务营收同比增长93.72%，其底层逻辑在于“以剧带星”的传统能力变现升级。与剧集项目相比，经纪业务的收入确认节奏更加平滑，头部艺人的培养模式成熟，也能通过商业途径实现更好变现。

无论是平台发力会员线下权益，还是影视公司拓展算力、经纪等多元业务，其本质都是应对存量时代的生存策略。

在流量红利消退之后，无论是视频平台还是内容制作公司，单纯依靠爆款拉动增长的时代已经一去不复返。未来的竞争将不再是比拼谁一年能产出多少部剧集，而是比拼企业能否搭建起多元收入组合，在内容周期波动中保持经营韧性。