央行连续24个月增持黄金，创近两年最大加仓手笔

黄金储备延续增持态势，并再度刷新阶段性月度增持规模。

图为中国人民银行

11月7日，央行数据显示，中国10月末黄金储备为7830万盎司，环比增加83万盎司，为连续24个月增持黄金，且增持量创下2024年11月重启购金以来新高。

中国首席经济学家论坛成员庞溟认为，央行连续24个月增持黄金储备，体现出持续优化国际储备资产结构的政策取向。当前国际经济金融环境仍存在较大不确定性，黄金兼具避险属性和储备资产属性，与外汇储备中的货币资产形成较好的风险对冲关系。持续增持黄金，有助于增强国际储备资产的多元化程度，提高整体储备组合的稳定性和抗波动能力。

东方金诚宏观首席分析师王青认为，央行连续24个月增持黄金，根本原因是本届美国政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化。这意味着尽管当前黄金价格仍然偏高，但从优化国际储备结构的角度出发，增持黄金的必要性上升。数据显示，截至2026年10月末，在我国主要由外汇储备和黄金储备构成的官方国际储备中，黄金储备的占比约为7.9%——主要受国际金价下跌影响，占比较上月下行0.5个百分点。

放眼全球，央行购金已成为常态化趋势。世界黄金协会发布的2026年三季度《全球黄金需求趋势》报告显示，三季度，各央行及其他官方机构黄金储备净增321吨，同比增长42%，创2024年四季度以来单季新高；储备多元化与风险管理仍是央行购金的核心驱动因素。2026年年初至今，央行累计购金675吨，较去年同期增长6%。

值得注意的是，本次大规模增持黄金，发生在国际金价回调的窗口期。10月，现货黄金与黄金期货同步收跌，单月跌幅分别为6.79%、7.21%，为连续两个月下跌。

“央行连续8个月上调购金量。”王青分析，9月美联储重启加息，10月国际金价连续两个月大幅下降，加之当前市场对美、欧、日等发达经济体财政可持续性的担忧加剧，可能是10月央行继续加快增持黄金的直接原因。

根据欧洲央行6月2日发布的数据，截至2025年底，黄金在全球各国央行全部储备资产中的占比达到27%，高于上年末的20%。

王青认为，这意味着当前我国黄金储备占比明显偏低，后期仍有较大增持空间。黄金也是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。综合各方面因素判断，接下来央行增持黄金还是大方向。

2026年10月末，中国外汇储备规模升至34051.78亿美元，较9月末增加49.27亿美元。庞溟表示，在外部环境复杂多变的背景下，充足的外汇储备和持续优化的黄金储备结构，不仅有助于维护国家金融安全，也将继续为人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定提供重要支撑。