意媒：国米和科莫管理理念不同，前者连续盈利，科莫保持亏损

国米新闻网消息，在欧冠比赛之后，国际米兰和科莫明晚将在圣西罗球场再度相遇。两家俱乐部不仅在意甲，放到更广泛的范围内也都颇具代表性，因为它们背后的外国资本有着完全不同的管理理念。

“在每个工业领域，总有一个时刻，稳居领先地位的一方会遇到试图改写格局的人。一边是根基稳固的既有者，拥有历史、规模和市场地位；另一边则是雄心勃勃的挑战者，增长更快，试图在巨头之间占据一席之地。

国际米兰和科莫也是如此，尽管足球不像其他行业那样‘可扩张’。科莫正凭借印尼哈托诺家族438亿美元的财力发起冲击。根据《福布斯》的数据，这个家族的身家高达438亿美元，与基金不同，他们不在意花钱，也不在意投资回报，”《米兰体育报》解释说。

“事实上，这家亚洲资本已经向英国控股公司Sent Entertainment注入了3.9亿欧元，而后者再把资金输送给足球俱乐部，其中超过2亿欧元发生在最近两年。同期，橡树资本向国际米兰注资5200万欧元。

当然，科莫2019年还在意丁时被哈托诺家族收购，代价只有20万欧元；而橡树资本是在2024年接手国际米兰，此前张康阳未能偿还的3.95亿欧元贷款已经化为乌有。但这两个资产不能相提并论。根据Football Benchmark的数据，国际米兰的企业价值达到21亿欧元。科莫尚未被纳入监测，而且即便估值，也应该更多考虑增长前景，而不是当前价值。

印尼股东押下的是一场赌注，在这个阶段，他们把这家伦巴第俱乐部当作一家初创企业来经营。这也是为什么翻看两家俱乐部的财报，会得到完全不同的策略。国际米兰刚刚庆祝连续第二年盈利：2025-26赛季盈利2300万欧元，之前一个赛季则是3500万欧元。

这恰恰是美国基金入主后的前两个财年，而他们上任时强调的正是可持续性和经济财务稳定。科莫则完全相反。2024-25赛季，也是他们升入意甲后的第一个赛季，财报以1.32亿欧元的综合亏损收官。其中2700万欧元来自旗下子公司（Sent Academy、Sent Property、Sent Retail、Sent Digital），这些业务是足球商业版图的延伸，成熟后应当帮助提升营收：青训学院、房产、商店、数字内容和旅行社。不过，亏损的大头——1.05亿欧元——显然还是由球队承担了。”

“2025-26赛季的财报还没有公布，但可以肯定，亏损还会非常巨大。另一方面，科莫正处在扩张阶段，他们在转会市场上的投入，连豪门都要侧目：自从升入意甲以来，他们已经花了3.5亿欧元买人，而国际米兰是2.5亿欧元。这种消费无法靠现有收入支撑。

2024-25赛季，科莫不计球员交易收入的总营收只有5500万欧元，是国际米兰的十分之一；后者在那个赛季凭借欧冠决赛和世俱杯创下了意大利纪录。也正因如此，来自股东的资本注入成了关键支撑。

国际米兰已经摆脱了欧足联的束缚，而科莫也即将进入这一阶段。双方将签署一份和解协议，并获得一段宽限期。之后，就得开始把账目理顺了。而这时，许多有待挖掘的天才也能帮上忙，”《米兰体育报》最后写道。