技术路线分化下的AGI竞赛：智谱押注底层突破，MiniMax重构治理生态

在港股市场迎来IPO解禁潮的关键节点，国产大模型领域的两大领军企业智谱与MiniMax同步启动新一轮融资动作，并分别通过内部信向市场传递战略方向，勾勒出通向AGI（通用人工智能）的差异化发展路径。

技术攻坚四大核心引擎

作为行业技术标杆，智谱明确将战略重心转向底层技术突破，而非短期商业化变现。据徽声在线获取的独家信息显示，7月11日智谱创始人唐杰发布的《巨浪已来》内部信中强调："在行业普遍追逐应用落地的当下，我们选择向上攀登技术高峰"，明确提出以AGI为终极目标的技术路线图。

唐杰在信中披露的TouchHigh（摸高）计划包含四大技术支柱：

1. 长程任务引擎：通过构建新型记忆架构，支持跨年度复杂工程项目的自主规划与执行，已实现某制造业客户跨36个月的生产线智能优化项目

2. 自治智能体生态：打造可支持十万级数字员工协同工作的智能体网络，在金融风控场景实现7×24小时全流程自动化处理

3. 自我进化系统：建立AI自生成训练数据的闭环体系，模型通过自我对弈实现每周3.7%的性能迭代速度

4. 安全治理框架：投入百亿级算力资源攻关模型可解释性，构建包含128项安全指标的价值对齐机制，确保技术发展符合人类伦理规范

信中特别提出从OPC（一人公司）到NPC（全自动化公司）的演进模型，并引用Google DeepMind最新研究指出：当算力增长达到ZettaFLOPS级别时，即使单个模型能力停滞，超级智能仍可能通过系统协同涌现。

在技术开放方面，智谱同步推出GLM-5.2开源模型，支持百万级上下文处理，在长文本理解基准测试中超越GPT-4 17个百分点。该模型采用MIT协议开源后，已吸引全球超过45万开发者参与二次开发，形成包含医疗、教育等12个垂直领域的生态应用集群。

唐杰在信中阐释的"双螺旋战略"引发行业热议："技术突破与生态开放如同DNA双链，既要挑战智能极限，也要让前沿成果转化为普惠价值。我们正在建设的超级计算中心将向科研机构免费开放10%的算力资源。"

股权激励与治理革新

在智谱发布战略蓝图的次日，MiniMax创始人闫俊杰通过内部信公布重大治理变革。据接近公司的知情人士透露，这封署名信包含三项核心承诺：

1. 薪酬革命：自信件发布日起直至AGI实现，创始人零薪酬领取

2. 股权共享：未来四年释放4%公司股权用于激励核心团队，其中1.5%与长周期技术突破挂钩

3. 开源生态：设立1%股份的开源发展基金，支持全球开发者参与模型改进

业内分析人士指出，两家企业的战略差异折射出行业分化趋势：智谱选择"重资产"技术路线，其新建的智能计算中心投资超200亿元；MiniMax则聚焦交互生态，其多模态大模型日均处理请求量已突破800亿次。这种分化在资本市场表现尤为明显：智谱市值较年初增长9倍至7312亿港元，而MiniMax受解禁潮影响市值回落至842亿港元。

资本加码技术竞赛

面对7月集中到来的IPO解禁压力，两家企业同步启动大规模融资。智谱于7月9日宣布启动314亿港元配售，创下港股科技企业单次募资纪录。据招股书披露，募集资金将用于：

• 研发新一代千亿参数模型

• 建设E级智能计算集群（每秒百亿亿次运算）

• 拓展东南亚、中东等新兴市场

截至2026年6月，智谱前次IPO募集的49亿港元已使用93%，其中算力投入占比达67%。公司同步推进A股科创板上市计划，拟募集150亿元用于建设MaaS（模型即服务）平台，该平台已与28家世界500强企业达成合作。

MiniMax则通过新一轮160亿港元融资强化资金储备，参与方包括新加坡GIC、加拿大CPPIB等主权基金，以及高瓴资本、红杉中国等顶级机构。据技术白皮书显示，其最新模型在多模态理解测试中得分较前代提升41%，计划年内将交互延迟压缩至80毫秒以内。

责编：叶舒筠

校对：盘达