昔日新茶饮龙头陷闭店潮：奈雪的茶市值蒸发超98%，大店模式遭遇挑战

昔日风靡一时的'新茶饮领军者'奈雪的茶

近日被曝2025年出现大规模闭店潮

经营困境引发行业高度关注

网友热议：

"当年为买杯霸气芝士草莓

在商场排队三小时的场景还历历在目"

直营店锐减165家 经营指标现转机

单店效能显著提升

根据3月26日披露的2025年度财报，奈雪全年实现营收43.31亿元，同比下降11.99%，净亏损收窄至2.39亿元，同比减亏73.94%。这已是该品牌连续第二年出现营收下滑和经营亏损。值得关注的是，在门店结构调整方面，奈雪2025年直营店数量从1453家锐减至1288家，净减少165家；加盟店则仅新增13家至358家，导致门店总数减少152家至1646家。

• 2024年门店调整呈现"直营收缩、加盟扩张"特征，全年直营店减少121家，加盟店增加264家，净增143家门店
• 2025年调整力度加大，直营店关停速度加快，加盟扩张明显放缓，形成"关大店、开小店"的转型特征

奈雪门店形象 图片来源：南方都市报

此次门店数量首次净减少具有标志性意义。回溯2023-2024年，品牌曾保持扩张态势，门店总数从1655家增至1798家。但规模扩张未能改善盈利状况，2024年单店日均订单量下降21.4%，客单价下滑9.8%，暴露出大店模式的经营风险。

2025年战略收缩带来积极变化。财报显示，直营店平均单店日销售额提升至7700元，同比增长5.48%；日均订单量达313单，增长15.71%；虽然客单价降至24.4元，同比下降8.61%，但订单量增长有效对冲了价格下降影响。同店销售表现更为亮眼，深圳、上海等6个核心城市直营店同店销售额平均增长6.3%，其中广州、武汉门店增幅分别达10.59%和11.76%。

大众点评数据显示，奈雪在上海仍保持数十家门店运营

从行业标杆到掉队者

市值缩水超98%显颓势

作为2021年6月登陆港交所的"新茶饮第一股"，奈雪的茶正面临严峻的竞争挑战。2024年被称为"新茶饮上市潮"，古茗、蜜雪集团、沪上阿姨相继登陆港交所，霸王茶姬则赴美上市。资本市场呈现明显分化态势：

截至2026年3月27日收盘，行业格局呈现显著梯队差异：

• 蜜雪集团以1086亿港元市值稳居榜首，古茗630亿港元紧随其后构成第一梯队
• 茶百道（87亿港元）、沪上阿姨（81亿港元）形成第二梯队
• 奈雪的茶市值仅剩15亿港元，较巅峰时期蒸发超600亿港元

门店规模差距持续扩大。截至2025年底，蜜雪冰城内地门店突破5.5万家，古茗达1.36万家，茶百道8621家，而奈雪仅存1646家门店，不足头部品牌的3%。

大店模式成双刃剑

2026年将完成门店优化

创立于2015年的奈雪，凭借"高端现制茶饮"定位和"茶饮界星巴克"的愿景快速崛起。其标准店型面积达200-300平米，远超行业平均水平，这种重资产模式在市场红利期助力品牌树立高端形象，但随着消费趋势转变逐渐成为负担。

早期的高定价策略（2018-2020年客单价稳定在43元左右）建立品牌溢价，但性价比消费浪潮下，其价格优势逐渐丧失。当竞品通过加盟模式快速下沉时，奈雪坚持直营策略直至2023年才开放加盟，且初始加盟费高达百万级，2024年虽下调至58万元仍高于行业均值，制约了扩张速度。

在最新财报中，奈雪将2025年定义为"战略调整年"，明确2026年完成剩余门店优化计划。具体措施包括：在核心城市挖掘新市场机会，通过不同店型完善网络布局；聚焦重点城市发展加盟业务，鼓励现有加盟商开设二店、三店；优化产品结构，推出更多高性价比产品以适应市场变化。

面对激烈的市场竞争，这家曾经的行业标杆正在经历艰难转型。其调整成效如何，将直接影响未来在茶饮市场的生存空间。

你最近还喝奈雪的茶吗？

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徽声在线综合广州广播电视台、南方都市报、澎湃新闻、劳动报报道

撰稿：张晓阳

审核：周明远