国家外汇管理局朱鹤新：资本项目开放2.0战略启动，QDII额度发放将常态化

（图片来源：视觉中国）

徽声在线6月17日讯（记者 李明轩）"基于去年已落地的9项投融资便利化政策，我们将推出升级版政策组合包，通过政策叠加效应激发市场活力。"

6月17日，在2026陆家嘴论坛上，中国人民银行副行长兼国家外汇管理局局长朱鹤新围绕"全球资本流动新趋势与中国资本项目开放路径"发表主旨演讲，并首次披露跨境投融资便利化三大升级举措。

据朱鹤新披露，我国资本项目开放已取得阶段性成果：截至2025年末，中国对外资产规模突破8万亿美元大关，外商直接投资存量达4万亿美元，境外投资者持有境内股票债券市值合计超1.2万亿美元。特别值得关注的是，债券市场外资持仓占比从2020年的2.5%跃升至2025年的6.8%，显示国际资本对中国市场的持续信心。

面向"十四五"后期，我国将实施资本项目开放2.0战略，重点推进"四个维度升级"：

第一，制度型开放纵深推进。朱鹤新强调："我们将主动对接CPTPP等高标准经贸规则，在跨境数据流动、环境信息披露等领域建立与国际接轨的监管框架。"据悉，外汇局正在研究制定《跨境投融资负面清单管理指引》，拟将现行132项审批事项压缩至45项。

第二，主体便利化改革突破。新政将构建"信用+风险"双维度监管体系，对AAA级企业实施跨境融资白名单管理，允许其自主借用外债额度上限提升至净资产的4倍。同时建立跨境资金流动"沙盒监管"机制，在自贸试验区先行先试资本项目可兑换。

第三，本外币协同机制创新。外汇局将联合人民银行建立跨境资金流动监测平台，实现人民币与外汇业务数据共享。特别提出要丰富离岸人民币产品体系，计划在粤港澳大湾区试点发行离岸人民币国债，并允许境外机构通过"债券通"参与境内银行间市场衍生品交易。

第四，全链条风险防控强化。将构建"事前承诺制、事中监测预警、事后核查处置"的闭环管理体系，建立跨境资本流动宏观审慎评估指标体系，对异常资金流动实施穿透式监管。同时完善跨境资本流动应急预案，提升极端情景下的政策应对能力。

朱鹤新特别指出，近期将重点推进三项改革：在政策工具箱方面，除延续去年9项便利化措施外，将新增跨境并购贷款便利化、QFLP试点城市扩容等12项政策；在外商投资领域，拟将外商投资企业资本金意愿结汇比例从80%提升至100%，并允许跨国公司开展跨境人民币资金池业务；在境内主体全球化配置方面，将QDII额度发放频率从季度调整为月度，并简化ODI备案流程，对3000万美元以下项目实行备案承诺制。

针对上海国际金融中心建设，朱鹤新宣布五项专属政策：支持上海开展跨境贸易投资高水平开放试点，允许临港新片区企业开展跨境人民币结算便利化；实施跨境再保险业务收入境外投资便利化，允许符合条件的保险公司将境外再保险分入保费直接投资境外资产；推广跨国公司全球资金管理中心政策，对符合条件的企业给予跨境资金调拨额度奖励；开展跨境金融区块链服务平台应用试点，实现贸易融资资产跨境转让便利化；支持上海自贸试验区率先开展资本项目收入支付便利化改革。

业内专家分析，这轮改革将推动我国资本项目开放进入新阶段。据测算，政策全面落地后，我国跨境投融资规模有望在2027年突破2万亿美元，其中证券投资占比将从目前的35%提升至50%以上，形成直接投资与证券投资双轮驱动的新格局。