6456亿元创新高！2025上市银行分红格局：大行稳健、中小行分化明显

徽声在线5月15日报道，在当下存款利率不断走低，余额宝等货币基金收益率跌破1%的大环境下，众多股民开始将目光聚焦于分红比例稳定且相对较高的银行股，期望从中获取更为可观的收益。

“我持有的是一家股份制银行的股票，按照去年的现金分红情况估算，大概能有1.5万元的分红收益。”近日，一位投资者在看到自己投资的银行股发布现金分红公告后，兴奋地分享道，该公告显示每10股派息约10元。

作为A股市场中当之无愧的“分红大户”，上市银行的分红数据向来是投资者关注的焦点。相关数据显示，2025年，42家A股上市银行的分红总额再次刷新纪录，全年累计派发的红利高达6456.37亿元。其中，六大国有银行合计派发的“红包”金额达到4274.24亿元，在上市银行分红总金额中占比高达66.2%，展现出强大的分红实力。

然而，在整体分红创新高的背后，银行之间的分红水平却出现了明显的分化。有超过半数的银行分红率达到了30%，并且有19家银行的分红比例相较于前一年有所提升。但与此同时，也有近三分之一的银行机构分红率出现了下降，这反映出银行分红格局的复杂性和多样性。

在此情形下，投资者们最为关心的问题便是这种分化趋势在未来是否会持续，以及银行业的高分红是否具备可持续性。毕竟，这直接关系到他们的投资收益和投资决策。

国有大行：稳坐分红“头把交椅”

中小银行：分红水平参差不齐

2025年，共有41家银行实施了分红，派发金额总计高达6456.37亿元，与2024年上市银行的分红相比，增加了近135亿元。其中，22家银行的分红率达到了30%，19家机构的分红率较前一年有所上升，但也有14家银行的分红率下降，其中有2家银行的分红率甚至跌至30%以下。

从银行类型来看，国有大行继续稳坐“分红王座”，股份制银行表现稳中有进，而中小银行的分红水平则出现了明显的分化。这种分化不仅体现在分红金额上，还体现在分红比例的变化上。

六大国有银行合计分红4274.24亿元，较上一年度增加了67.89亿元，约占A股上市银行分红总额的三分之二。其中，工商银行（601398.SH；01398.HK）和建设银行（601939.SH；00939.HK）的分红金额均超过了千亿元，分别为1105.93亿元和1016.84亿元。工商银行再次蝉联A股“分红王”的称号，这也是它连续第19年获得这一殊荣，彰显了其在分红方面的强大实力和稳定性。

在分红比例方面，国有大行全部保持在30%以上。其中，交通银行（601328.SH；03328.HK）以32.3%的分红率位居榜首，成为国有大行中分红比例最高的银行。股份制银行中，招商银行（600036.SH；03968.HK）的分红比例一直保持在35%以上，2025年的分红金额达到了508.43亿元，这其中还包含了2026年1月实施派发的2025年中期分红，进一步体现了其对股东回报的重视。

图据wind

地方中小银行的分红水平分化则更为明显。具体来看，江苏银行（600919.SH）在2025年的分红突破了百亿元大关，成为唯一一家分红达到百万级的地方银行，在地方银行中脱颖而出。紫金银行（601860.SH）、北京银行（601169.SH）和宁波银行（002142.SZ）的分红率增量均在5个百分点以上。其中，北京银行的分红比例从2024年的30.01%提升至35.46%，宁波银行则在2025年首次实施了中期分红，为股东带来了更多的回报。

然而，也有14家分红比例收缩的机构，其中以地方银行居多，共涉及8家城商行和1家农商行。例如，兰州银行（001227.SZ）的分红比例降幅较为明显，从2024年的30.47%降至24.43%，分红金额缩水超过1亿元。而郑州银行（002936.SZ；06196.HK）更是成为了2025年唯一一家“零分红”的上市银行。据悉，该行在2024年还曾派发过分红1.82亿元，此次“零分红”引起了市场的广泛关注。

对于未分红的原因，郑州银行在年报中给出了详细的解释。一方面，该行正处于深化改革、转型重塑的关键阶段，留存未分配利润有利于夯实高质量发展的资金基础，进一步增强风险抵御能力，为经营的稳定提供有力保障。在当前复杂多变的市场环境下，充足的资金储备对于银行的稳健发展至关重要。

另一方面，在金融监管趋严、资本约束强化的背景下，以利润留存进行内源性补充是确保资本充足水平的主要有效途径。留存的未分配利润将用作核心一级资本的补充，有助于提升银行的资本充足水平，满足监管要求，为银行的长期发展奠定坚实的基础。

“大行稳、中小行分化”的分红格局或成常态

近年来，银行存款利率持续走低，中长期存款利率普遍进入了“1字头”时代。在这种情况下，银行股大手笔且稳定的现金分红，吸引了越来越多普通投资者的关注。他们开始重新审视银行股的投资价值，将其作为资产配置的一部分。

投资者投资股票的收益主要由两部分构成，即分红收入和股价上涨收益。如果不考虑股价的涨跌，对于长期持有一只股票的投资者来说，股息率就是衡量股票投资回报的最重要指标之一。它是投资者仅通过现金分红所能获得的收益率，能够直观地反映出股票的分红收益情况。

“如果只看分红的话，那确实比银行定存的收益稍微高一点。”前述投资银行股的投资者表示，她投资的这只银行股，上市以来平均分红率在30%左右，去年的年度股息率接近5%。如果不考虑股价的涨跌，股息率可以类比为银行的年存款利率。相比一年1%左右的银行定期存款利率，投资银行股每年拿分红，确实具有一定的吸引力。

不过，投资银行股和存银行定期有着本质的区别。银行存款利率几乎是无风险的，投资者可以放心地将资金存入银行，获取稳定的利息收益。而银行股的分红数额却没有稳定的保证，它受到银行经营状况、市场环境等多种因素的影响。而且，投资者也不能忽视银行股的股价波动。股价的涨跌会直接影响投资者的投资收益，如果股价大幅下跌，即使分红较高，投资者也可能面临亏损。

需要注意的是，在息差持续承压、银行业竞争愈发激烈的当下，如何做好规模、业务发展和资本的平衡，是各家银行都面临的重要课题。银行需要在扩大业务规模、提高盈利能力的同时，合理控制风险，确保资本充足，以应对各种挑战。

对于银行股高分红是否具备可持续性这一问题，有专家认为，这将取决于银行的盈利能力和资本内生补充能力。头部银行凭借其庞大的规模效应、多元化的收入来源以及较低的风险成本，仍能够维持较高的分红率。但如果净息差进一步收窄或者信用成本上升，整体银行业的分红空间将受到限制。因此，在资本约束和经营压力并存的环境下，高分红更多集中于优质头部机构，难以在全行业复制。

此外，对于未来各家银行的分红差距是否会拉大这一问题，有专家表示，预计银行板块的整体分红将延续“大行稳、中小行分化”的格局。这种格局的形成是多种因素共同作用的结果，包括银行的经营策略、市场环境、监管政策等。

该专家进一步指出，对于国有大行而言，30%的分红比例大概率是一个稳定的底线。这背后有政策引导、资本补充等多重因素的支撑。国有大行还承担着“类国债”的市场压舱石角色，稳定的高分红是其吸引长期资金、修复估值的关键。长期资金更倾向于投资那些分红稳定、风险较低的资产，国有大行的高分红能够满足他们的需求，从而吸引更多的长期资金流入，提升自身的市场价值。对于中小银行，未来的分红策略将更侧重于可持续性，而非单纯追求高分红比例。对于资本补充渠道相对有限的中小银行而言，“保资本”的优先级可能高于“高分红”。因此，部分银行可能会根据自身情况调降分红比例或暂停分红，以确保资本充足，应对各种风险和挑战。

（本文不构成任何投资建议，据此操作风险自担）

编辑 肖世清综合湖北日报、国际金融报

审核 何先菊