6456亿元创新高！2025年上市银行分红格局生变，大行稳坐“王座”、中小行分化加剧

徽声在线5月15日讯，在当下存款利率不断走低，余额宝等货币基金收益率跌破1%的市场环境下，众多股民开始将目光聚焦于分红比例稳定且较高的银行股，寻求新的投资机遇。

“我持有的是一家股份制银行的股票，去年现金分红大概有1.5万元。”近日，一位投资者在所投资的银行股发布现金分红公告后，兴奋地估算着自己去年的分红收益。据悉，该银行每10股派息约10元。

作为A股市场的“分红大户”，上市银行的分红数据向来备受投资者瞩目。最新数据显示，2025年42家A股上市银行的分红总额再度刷新纪录，全年累计派发红利高达6456.37亿元。其中，六大国有银行合计派发的“红包”金额达4274.24亿元，占据上市银行分红总金额的66.2%，堪称分红“主力军”。

值得注意的是，银行分红水平呈现出明显的分化态势。超过半数的银行分红率达到30%，有19家银行的分红比例相较于前一年有所提升，但与此同时，也有近三分之一的机构分红率出现下降。

在此情形下，这种分化趋势未来是否会持续，以及银行业的高分红能否保持可持续性，成为了投资者们热议的焦点话题。

国有大行：稳坐分红“头把交椅”

中小银行：分红水平参差不齐

2025年，共有41家银行实施了分红计划，合计派发金额高达6456.37亿元，与2024年上市银行分红相比，增加了近135亿元。其中，22家银行的分红率达到30%，19家机构的分红率较前一年有所上升，不过也有14家银行的分红率下降，其中有2家银行的分红率跌至30%以下。

从银行类型来看，国有大行继续稳坐分红“王座”，股份行表现稳中有进，而中小银行的分红水平则出现了明显的分化。

六大国有银行合计分红4274.24亿元，较上年增加了67.89亿元，约占A股上市银行分红总额的三分之二。其中，工商银行（601398.SH；01398.HK）和建设银行（601939.SH；00939.HK）的分红均超过千亿元，分别为1105.93亿元、1016.84亿元。工商银行再次荣膺A股“分红王”，这已经是它连续第19年夺冠。

在分红比例方面，国有大行全部保持在30%以上，交通银行（601328.SH；03328.HK）以32.3%的分红率位居榜首。股份行中，招商银行（600036.SH；03968.HK）的分红比例一直保持在35%以上，2025年分红金额达到508.43亿元，这其中包含了2026年1月实施派发的2025年中期分红。

图据wind

地方中小银行的分红水平分化较为显著。具体而言，江苏银行（600919.SH）2025年分红突破百亿元大关，成为唯一一家分红达百亿级的地方银行。紫金银行（601860.SH）、北京银行（601169.SH）和宁波银行（002142.SZ）的分红率增量均在5个百分点以上。其中，北京银行的分红比例从2024年的30.01%提升至35.46%，宁波银行则在2025年首次实施中期分红。

然而，分红比例收缩的14家机构中，地方银行占据了多数，共涉及8家城商行和1家农商行。例如，兰州银行（001227.SZ）的分红比例降幅明显，从2024年的30.47%降至24.43%，分红金额缩水超1亿元。而郑州银行（002936.SZ；06196.HK）更是成为2025年唯一一家“零分红”的上市银行。据悉，该行在2024年曾派发分红1.82亿元。

对于未分红的原因，郑州银行在年报中解释称：一方面，考虑到该行正处于深化改革、转型重塑的关键阶段，留存未分配利润有利于夯实高质量发展的资金基础，进一步增强风险抵御能力，为经营的稳定提供有力保障；

另一方面，在金融监管日益趋严、资本约束不断强化的背景下，以利润留存进行内源性补充是确保资本充足水平的主要有效途径，留存的未分配利润将用于补充核心一级资本，提升资本充足水平。

“大行稳、中小行分化”的分红格局或成常态

近年来，银行存款利率持续走低，中长期存款利率普遍进入“1字头”时代。在这种情况下，银行股大手笔且稳定的现金分红，吸引了众多普通投资者的关注。

投资者投资股票的收益主要由分红收入和股价上涨收益两部分构成。如果不考虑股价的涨跌，对于长期持有一只股票的投资者来说，股息率就是衡量股票投资回报的重要指标之一，它反映了投资者仅通过现金分红所能获得的收益率。

“只看分红的话，确实比银行定存的收益要高一些。”前述投资者所投资的银行股，上市以来平均分红率在30%左右，去年年度股息率接近5%。如果不考虑股价涨跌，股息率可以类比为银行的年存款利率。与一年1%左右的银行定期存款相比，投资银行股每年拿分红，似乎更具吸引力。

不过，投资银行股和存银行定期有着本质的区别。银行存款利率几乎是无风险的，而银行股的分红数额却没有稳定的保障。而且，投资者也不能忽视银行股的股价波动。

需要注意的是，在息差持续承压、银行业竞争愈发激烈的当下，如何做好规模、业务发展和资本的平衡，是各家银行都面临的重要课题。

对于银行股高分红是否具备可持续性这一问题，有专家认为，这主要取决于银行的盈利能力和资本内生补充能力。“头部银行凭借规模效应、多元化收入以及较低的风险成本，仍能够维持较高的分红率；但如果净息差进一步收窄或者信用成本上升，整体银行业的分红空间将受到限制。因此，在资本约束和经营压力并存的环境下，高分红更多地集中在优质头部机构，难以在全行业推广。”

此外，对于未来各家银行的分红差距是否会进一步拉大，有专家表示，预计银行板块的整体分红将延续“大行稳、中小行分化”的格局。

该专家进一步分析道，对于国有大行而言，30%的分红比例大概率会成为一个稳定的底线。这背后有政策引导、资本补充等多重因素的支撑。国有大行还承担着“类国债”的市场压舱石角色，稳定的高分红是其吸引长期资金、修复估值的关键。对于中小银行，未来的分红策略将更加注重可持续性，而非单纯追求高分红比例。对于资本补充渠道相对有限的中小银行来说，“保资本”的优先级可能高于“高分红”。因此，部分银行可能会根据自身情况调降分红比例或者暂停分红。

（本文不构成任何投资建议，据此操作风险自担）

编辑 肖世清综合湖北日报、国际金融报

审核 何先菊