股绩双红 宁波银行价值雪球越滚越大

管理大师稻盛和夫曾指出，持续稳健且优质的发展是优秀企业的核心特质。这一理念在宁波银行身上得到了生动诠释。

4月24日晚间，宁波银行公布了最新财务报告：2025年全年，该行实现营业收入719.7亿元，同比增长8.01%；归属于母公司股东的净利润达到293.3亿元，同比增长8.13%。进入2026年一季度，增长势头进一步加速，营业收入同比增长10.21%至203.8亿元，归母净利润同比增长10.3%至81.81亿元。

从“双八”增长到“双十”提速，宁波银行的业绩表现在行业视角下更显珍贵。据中信建投统计，2025年我国上市银行整体净利润增速仅为1.6%，营业收入增速更是低至0.1%，宁波银行的表现远超行业平均水平。叠加2026年一季度的强劲开局，资本市场热情被彻底点燃：截至2026年4月30日，宁波银行股价收于32.76元，年内累计涨幅约16.52%，在42家A股上市银行中排名第三。

股绩双红，宁波银行作为白马股的底色愈发鲜明。那么，它是如何做到的呢？

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基本盘与增量盘双轮驱动

均衡发展哲学显现成效

宁波银行的发展，一切以基本面说话。通过拆解其收入构成，不难发现该行展现出了多轮驱动的均衡发展哲学。这种成长的可持续性和高质量，正是资本市场所青睐的。

2025年，宁波银行利息净收入达到531.61亿元，占营业收入的73.87%；非利息收入为188.08亿元，占比26.13%。其中，手续费及佣金净收入为60.85亿元，同比增长30.72%，代理类业务增幅更是高达35.68%。进入2026年一季度，这一强劲增长势头得以延续：利息净收入146.9亿元，同比增长14.44%；手续费及佣金净收入25.75亿元，大幅增长81.72%。

从细分领域来看，在资产端，宁波银行通过精细化定价和全链条成本管控，在利率下行通道中成功稳住了收益水平。在负债端，该行紧扣“增活期、做代发、抓营收”的主线，借助金融科技手段深入挖掘核心客户的资金流与结算流。截至2025年末，客户存款总额达到20248.83亿元，同比增长10.27%。其中，活期存款新增占比高达70.84%，存款付息率同比下降33个基点。这一增一降之间，负债成本得到了有效控制，为盈利留出了更多空间。

精细化运营同样带来了降本增效的显著效果：业务及管理费同比削减1.20亿元，成本收入比为32.72%，同比下降了2.80个百分点。

营销学家菲利普曾言，在不断变化的市场中精进打法、不断进化战略目标，是企业持续生长的核心。聚焦宁波银行，如果说利息业务的稳定增长是压舱石、是“练内功”，那么中间收入业务则是一场“开新局”的主动出击。该行以“熟悉的市场，了解的客户”为原则，持续建设公司银行、零售公司、财富管理、金融市场、投资银行、资产托管、票据业务等利润中心，同时联动永赢基金、永赢金租、宁银理财、宁银消金四家子公司，形成了多元化的盈利矩阵。

以永赢基金为例，它堪称驱动中间收入的“核心引擎”：公募管理规模从2022年的2713亿元跃升至2025年的6342亿元，创下历史新高，三年间增长超过130%。宁银理财也表现出色，得益于坚持专业运营、不断迭代产品矩阵，2025年管理规模升至6963亿元，同比增加2228亿元；营业收入增长22.35%至15.82亿元；净利润增长30.38%至9.7亿元。

财富管理板块同样亮点纷呈：截至2025年末，个人客户金融总资产（AUM）稳步突破1.27万亿元，同比增长13.07%；私人银行客户数达到28901户，同比增长15.20%，客户基础进一步夯实。

利息基本盘与中间收入增量盘双轮驱动、共同提升，四大子公司与九大利润中心协同作战，一个个飘红的数据如同稳健经营的生动注脚，共同构筑起了宁波银行多元化的收入版图。可以说，参透均衡发展哲学，是宁波银行能够扛过周期波动、取得稳优业绩的一大密码。

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从规模优势到质效胜势

区域经济协同发展的心法

对于银企而言，“轻重并存”的资产结构决定了提升绩效离不开规模效应，尤其是身处国有大行与股份行夹击中的城商行。

截至2025年末，宁波银行总资产迈上了新台阶，突破3.6万亿元，较上年末增长16.11%；贷款及垫款总额达到17333亿元，增长17.43%。进入2026年一季度末，总资产进一步增至38592.25亿元，较上年末再升6.35%，稳居城商行第三。贷款及垫款总额达到18970.45亿元，增长9.45%，其中对公贷款同比增速高达29.9%，单季新增1779.27亿元，较年初增长16.58%。

结合市场环境来看，宁波银行能够实现如此稳健的增长实属不易。那么，它是如何做到的呢？

首先，离不开信贷资金的精准投放。以2025年为例，租赁和商务服务业贷款占比19.73%，制造业贷款占比11.70%，批发和零售业贷款占比9.85%。在区域分布上，浙江、江苏两省合计贡献了超过85%的贷款份额，这充分体现了宁波银行对长三角市场的高度聚焦以及对实体经济的高效赋能。

以科技金融为例，依托区域内雄厚的科创产业集群，宁波银行确立了服务科创实体、布局新质生产力的战略支点，想企业之所想、急企业之所急，不断自我进化。

在服务层面，面对传统信贷模式与科创企业发展规律错配的行业困局，宁波银行突破了传统授信思维的定式，从组织架构、产品创新、生态构建三个维度出发，打造了覆盖科创企业全生命周期的一体化金融服务体系，从而系统性地破解了科创企业的融资难题。

在组织层面，2025年宁波银行专设了一级部门——科技金融部，联动投资银行部、授信管理部形成跨部门协同机制，构筑起了前中后台一体化的服务闭环。同时，在长三角等重点区域组建了科技金融专营团队，配备了兼具产业洞察与金融专业力的复合型人才，定向赋能科技型企业的全周期发展。

在产品层面，紧扣科创企业“轻资产、长周期、高成长”的特征，宁波银行推出了一系列专属信贷产品矩阵，如专利贷、科技贷等，并与合作机构共同打造了“智创担”“专精保”等特色融资方案；创新性地将技术专利、人才储备、市场潜力等核心要素纳入授信评价体系，从源头上破解了科创企业缺乏抵押物、融资难等痛点。

这三大抓手互为支撑，宁波银行持续拓宽着服务边界，为不同阶段的企业提供了一站式的综合金融服务。

其成效是可以量化的：例如嘉兴分行，通过“产业基金+项目库+专业服务”的模式，助力干窑镇实现了从“招商引资”到“招商选资”的跃升，成功引入了创兴光电等标杆项目。该企业从最初的不愿落户到最终投资1亿美元，2025年实现产值3.09亿元，并计划再投10亿元建设产业集群。

又如上海分行历时六年，通过客户引荐、授信支持、项目贷款、资本金注入等系列举措，深度参与了上海智冷从单一冷库向“海创智合”战略平台的转型升级，自身也成长为了专业的物流全链金融服务方。

再如衢州分行通过“科创信贷+数字财资”的双轮驱动，为禾川科技解决了资金管理与扩张需求，实现了共生共长。

不难看出，通过深耕区域经济、主动嵌入区域发展大局，宁波银行形成了独特的赋能实体企业心法，成功将规模优势转化为了质效胜势，这既成为了自身高质量成长的源泉，也为行业的可持续发展提供了路径参考。

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净息差优势显著

“五篇大文章”构筑起宽深的护城河

实体经济的繁荣是金融业发展的基石。从更深层次来看，科技金融只是宁波银行持续做透做精“五篇大文章”的一个缩影。由此形成的客户基础与经营质效的双提升，才是宁波银行能够穿越周期、实现稳增优长的核心所在。

在数字金融方面，宁波银行持续迭代“鲲鹏司库”、“五管二宝”等核心数字化系统，推动企业财资管理、资金结算等场景深度线上化。同时，依托“波波知了”“美好生活”“设备之家”三大APP，实现了客户的高效触达。截至2025年末，APP企业用户突破41万户，同比增长17%；个人用户达到1684万户，同比增长16%，数字化服务能级持续跃升。

以无锡分行为例，通过全周期、定制化、科技赋能的综合金融服务，助力三钧智连获得了85项专利、布局了泰国海外基地，一路成长为“专精特新”企业，2025年销售额超过8亿元。

在普惠金融领域，宁波银行坚守服务中小微企业的定位，以差异化战略着力解决民营企业、制造型企业、进出口企业等“短、频、急”的融资需求。截至2025年末，宁波银行普惠型小微企业贷款余额达到2574亿元，同比增长17.01%；服务普惠型小微企业客户21.34万户，让普惠活水精准直达实体经济的毛细血管。

绿色金融与养老金融也齐头并进。2025年，宁波银行积极践行“双碳”战略，发行了科创及绿色类债券136亿元，创新推出了全国首单“两重”领域绿色债券等特色产品，赋能客户绿色转型。在养老金融方面，则围绕“养老产业金融、养老金金融、养老服务金融”三大场景，持续丰富了养老专属产品体系。

多维度、全生态的赋能最终转化为了扎实的经营成果：2025年宁波银行沉淀了大量对公低成本活期存款，公司银行客户数达到19.65万户，同比净增2.47万户，净息差达到1.74%，远高于同期城商行1.37%、商业银行1.42%的行业水平，成为该行牢据业绩“优等生”的重要底气。

简言之，宁波银行规模持续扩张的底层逻辑在于深度绑定地方经济、与区域发展协同共赢。在不断做精做透“五篇大文章”的过程中，该行一点点挖深扩宽了客群积淀与行业优势的护城河。

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主动风控、慷慨回报

价值“滚雪球”的畅想

要更深层次地体会这种护城河的力量，答案还深藏在稳健的资产质量之中。截至2026年一季度末，宁波银行的不良贷款率仅为0.76%，与年初及去年同期持平，持续处于行业较低水平；拨备覆盖率则高达369.39%，展现出了强悍的风险抵补能力。

实际上，自2007年上市以来，宁波银行已连续19年将不良贷款率控制在1%以下，这在A股上市银行中是独一无二的。即该行的规模业绩增长并未以牺牲资产质量为代价，延续19年的优异记录成为了市场信任、自身高质量发展的坚实基石。

打深一度看，从没有随随便便的成功，上述成绩源于多年的内力打磨，是一种厚积薄发：

首先，得益于客群选择上的主动管理。如前所述，宁波银行聚焦于“熟悉的市场，了解的客户”，主要服务长三角地区的优质中小企业和个体工商户。该客群虽然单体规模较小，但发展潜力较大。凭借长期的属地化经营，宁波银行能够实现更精准的风险识别与定价，从而从源头上控制风险。

其次，数字化、智能化的风控体系功不可没。面对复杂多变的市场环境，宁波银行构建了“全流程、全链条、全周期、全方位”的智能风控矩阵。通过大数据、人工智能等技术手段，该行持续提升风险预警的前瞻性与精准性，强化数据驱动的决策机制，继而实现了对风险的早发现、早处置。

客观财报数据说话：2026年一季度末，宁波银行的关注贷款率降至1.06%，较2025年末下降了8个基点；正常类贷款迁徙率为0.56%，2025年末为2.53%，同比压降了64个基点。这意味着正常类贷款恶化为不良贷款的速度大幅减缓，信用风险管理能力增强，进一步印证了风控体系的有效性。

再者，离不开审慎稳健的风险文化。宁波银行对不良贷款的认定历来严格，以2025年为例，逾期90天以上贷款与不良贷款的比值仅为76.5%。同时，该行拨备计提始终充足，即便在利润高增时期也坚持“以盈补亏”，为经济下行期预留了安全垫。

叠加同期拨贷比达到2.80%，与369.39%的高拨备率共同筑起了一条风险抵御防线，让宁波银行能够轻装上阵，在业务拓展中更加游刃有余，也有了更多回报投资者的底气：

2025年，该行拟向普通股股东每10股派发现金红利12元，其中包含了首次实施的中期分红。两次分红合计总额达79.24亿元，创下了历史新高。截至目前，宁波银行上市以来累计普通股现金分红约378亿元，已超过其历次股权融资总额。

有规模、有质量，能挣钱还懂分享，这四者合一塑造了宁波银行“绩优生”的形象与A股白马的气质。雪球效应告诉我们，只要找到赛道的长坡、自身的厚雪，价值的雪球就会越滚越大。

同样地，参透多维均衡发展哲学、手握区域经济协同心法的宁波银行，其2026年一季报的“开门红”也只是一个开始。“十五五”期间，该行将描绘出怎样的高质高增画卷，让我们拭目以待。