专家警示：AI泡沫若破裂，冲击范围或超想象，但惨烈程度或不及互联网泡沫

徽声在线3月23日讯（编辑 黄君芝）科技战略家、金融领域资深专家Igor Pejic近日发出预警，若人工智能（AI）领域的投资热潮骤然降温，尽管其造成的后果可能不会像互联网泡沫破裂那般具有毁灭性，但其所引发的连锁反应将广泛而深远，届时投资者或将面临“无处遁形”的困境。

Pejic，同时也是被誉为“科技投资圣经”的《科技货币》（Tech Money）一书的作者，在接受最新专访时坦言，当前大型科技公司的稳固地位将在一定程度上缓冲市场下跌的冲击力。

他深入剖析道，与昔日的行业巨头如埃克森美孚、通用汽车及IBM相比，谷歌母公司Alphabet、微软等科技巨头展现出了更为强大的“市场粘性”。这些公司之所以能够长期占据市场主导地位，部分归因于它们的平台模式赋予了它们近乎无限的定价权，使得它们在市场中几乎难以被撼动。

简而言之，随着时光的推移，这些大型科技公司通过吸引庞大的用户群体、应用开发者、硬件供应商、广告商等各方参与者加入其生态系统，已经构建起了坚不可摧的市场壁垒。如今，它们可以轻易地提高服务费用，而新进入市场的企业则难以从它们手中夺取哪怕一丝一毫的市场份额。

Pejic还特别指出，苹果、Meta等科技巨头已经成功跨越了多次技术变革的鸿沟，如从台式电脑到移动设备的转型，以及从本地IT设备到云托管的迁移，均展现了它们强大的适应能力和市场洞察力。

与此同时，这些大型科技公司还具备在不依赖外部高成本融资的情况下，进行巨额资金投入的能力。Pejic将这一优势视为抵御竞争对手的“坚固护城河”，尤其是在人工智能这一资金密集型的竞赛中，这一优势显得尤为突出。

AI泡沫与互联网泡沫的异同

在对比人工智能热潮与互联网泡沫时，Pejic指出了两者之间的诸多相似之处，如颠覆性技术的涌现、关键参与者之间的紧密合作与融资交易、网络基础设施的大规模建设以及“极高”的市场估值等。

然而，他也明确表示，即便AI泡沫破裂，其造成的后果也不会像互联网泡沫破裂时那般具有灾难性。

Pejic分析认为，任何市场抛售都将是短暂的且程度较轻的，因为如今的科技巨头拥有利润丰厚的核心业务作为支撑，这意味着即使它们在人工智能领域的投资失败，其股价也不会出现全面崩盘的情况。

他还进一步指出，由于人工智能公司对银行融资的依赖程度相对较低，因此它们不太可能遭遇大规模的现金短缺危机，进而引发金融危机。此外，投资者在购买人工智能股票时也表现得更为谨慎和理性，不再像互联网泡沫时期那样盲目追逐任何名称中带有“.com”的公司。

无处可藏的潜在风险

尽管如此，Pejic也表达了对当前市场状况的担忧。他指出，众多公司都在竞相投入巨资打造最先进的人工智能模型，但最终市场可能只能容纳其中的少数几个佼佼者。此外，他还提到了美股市场高度集中在“科技七巨头”上的问题，这无疑增加了市场的脆弱性。

“如果人工智能领域真的出现崩盘，那么投资者将很难找到安全的避风港。如果你将所有资金都投入股市，特别是人工智能相关股票，那么一旦崩盘发生，你的所有投资都将受到波及。”他警告道。

他进一步补充说，随着OpenAI、xAI和Anthropic等人工智能巨头陆续上市并加入标普500指数，普通投资者接触人工智能的风险将进一步加大。

投资建议与策略

在谈到投资建议时，Pejic表示，鉴于大型科技公司强大的自力更生能力、庞大的资源储备以及多元化的业务布局，持有这些公司的股票“或许是”从人工智能领域获利的最安全方式。这不仅可以限制它们的下行风险，还能使它们免受行业冲击的影响，如DeepSeek等新兴公司的崛起。

他还特别赞扬了苹果公司不盲目跟风、不斥资数千亿美元用于微芯片和数据中心建设的做法。相反，苹果选择观望人工智能竞赛的走向，并通过与同行合作或收购相关能力来驾驭这项技术。

Pejic强调，尽管苹果公司可能不是“最令人兴奋的投资对象”，但对于追求稳健收益的投资者而言，持有苹果股票无疑是一种“既明智又相当安全的策略，因为它不会消耗太多现金，同时还能分享到人工智能领域的发展红利”。