马斯克预警新云行业危机 黄仁勋持乐观态度 行业未来何去何从？

徽声在线10月27日讯（编辑 李明）当前，新云行业正面临市场的严峻审视。由于市场担忧该行业过度依赖债务来推动扩张，同时对大规模建设能否真正转化为利润持怀疑态度，包括CoreWeave在内的多家新云公司股票近期均出现了大幅下跌的态势。

仅在本月，新云企业中的CoreWeave、Nebius和IREN的股价跌幅就已突破30%大关。SpaceX的掌门人马斯克近日发出警告，称未来一年内将有超过200家新云公司面临大规模倒闭或合并的命运，能够挺过难关的公司将寥寥无几。

然而，马斯克的这一警告与英伟达首席执行官黄仁勋此前的乐观预期形成了鲜明对比。上周，黄仁勋在GTC大会上表示，市场对新云服务的需求远超之前的预期。尽管他也承认新云公司目前急需资金支持，且资金正面临短缺的困境，但他坚信这一问题终将得到解决。

杰富瑞的分析师指出，马斯克的言论在市场上引发了新一轮的恐慌性交易。而摩根大通则持不同观点，他们认为人工智能债务市场虽然对人工智能基础设施的要求愈发严苛，但对于更广泛的融资危机并不以为然。

摩根大通的市场情报团队进一步强调，虽然信贷环境的短缺确实令人担忧，但目前的普遍共识是，超大规模的数据中心运营商状况依然良好，大型运营商将继续在市场中占据主导地位。同时，包括新型云服务商在内的小型企业的投资回报率也仍然保持在正值区间。

多元化业务布局的关键性

由于投资者的担忧情绪加剧，目前相关企业债券的收益率持续攀升，且借贷条件也变得更加苛刻。这在很大程度上意味着，一些新云公司已经难以从债务市场获得资金支持，或者即使获得资金，也面临着成本与收益倒挂的严峻问题。

相比之下，像SpaceX这样的行业巨头，由于拥有自己的数据中心并出售算力，虽然与新云服务商存在直接竞争关系，但其业务构成更加多元化，拥有独立于数据中心的收入来源，因此抗风险能力也更强。

Great Hill Capital的董事长Thomas Hayes也表达了类似的观点，他认为马斯克的担忧是合理的。新云企业需要寻找其他收入和利润来源，以支持数据中心项目的资金需求。在当前资金成本高企的情况下，很难创造出令人满意的回报。

据研究和咨询公司Gartner的预测，从2027年至2030年间，人工智能领域的投资支出将达到惊人的6万亿美元。然而，按照目前的支出速度，人工智能数据中心的所有者需要创造约8.5万亿美元的收入，才能覆盖资本支出和融资成本。但预计到2030年，企业和消费者在人工智能数据中心方面的收入仅能达到3.6万亿美元。

该机构还发出警告，新云平台将最容易受到收入和资本支出失衡的影响。它们必须尽快从人工智能优化的基础设施即服务及相关平台中获得回报，才能维持正常的运营。

Gartner进一步预测，到2032年，人工智能领域的资产价值减记可能高达4万亿美元，这无疑给整个行业蒙上了一层阴影。

（徽声在线 李明）