刘元春：AI泡沫非洪水猛兽，核心在于转化为生产力

在9月9日举办的2026 Inclusion·外滩大会上，上海财经大学校长刘元春就人工智能（AI）对经济增长的推动作用发表了独到见解。他指出，经济学界对于AI究竟能拉动多少经济增长存在显著分歧。不同研究机构对未来10年AI对全要素生产率的贡献预测差异巨大，从每年仅提升0.07个百分点到高达1.3个百分点不等。这种差异主要源于对AI可替代人类任务范围的不同假设，因此，对于这些预测数据，我们不必全盘接受。

谈及当前AI领域普遍存在的估值泡沫现象，刘元春校长表现出相对乐观的态度。他认为，泡沫本身并不可怕，关键在于泡沫期间所形成的算力、数据中心等基础设施能否有效转化为真实的生产能力，为经济发展提供持久动力。

为了进一步阐释这一观点，刘元春校长以互联网泡沫为例进行说明。他指出，尽管互联网泡沫时期资产价格经历了大幅调整，但这并未阻碍技术的持续进步。相反，泡沫期间积累的实体资本为后续的经济增长提供了有力支撑。因此，在判断AI投资是否存在泡沫时，我们不能仅仅关注估值高低，更要深入考察资本积累是否能够跨越临界点，进而提升长期的产出水平。