瑞银最新研判：半导体周期延长至2028年，存储短缺或持续五年

徽声在线9月8日消息（编辑 李明轩）依据瑞银集团援引半导体行业协会最新数据发布的行业分析报告，今年7月全球半导体芯片销售额出现9.8%的环比下滑。细分领域中，存储芯片销售额环比下降16.3%，而剔除存储器后的集成电路板块则实现0.9%的正增长，形成鲜明对比。

值得注意的是，存储芯片销量下降主要源于出货量缩减，而非市场需求萎缩。尽管供应端波动导致当月存储器收入承压，但DRAM和NAND闪存的价格表现强劲，平均售价分别上涨8.3%和9.8%。瑞银预测，第三季度DDR内存价格将环比上涨22%，NAND闪存合约价格涨幅更达20%，凸显行业供需紧张格局。

瑞银在报告中明确指出："基于当前产能扩张速度和需求增长态势，DRAM与NAND的供应短缺或将延续至2027年。"这一判断较此前预期进一步延长了周期时长，引发市场高度关注。

对于行业整体趋势，瑞银分析认为，尽管7月数据出现短期波动，但半导体产业上升周期依然稳固。当前行业正从高速增长阶段转向更具可持续性的扩张模式，具体表现为：逻辑芯片销售额同比增长2.2%至创纪录的370亿美元，模拟芯片销售额增长3.4%，显示非存储领域需求持续旺盛。

在投资策略方面，瑞银维持对美国存储巨头美光科技和AI芯片龙头英伟达的优先推荐，同时看好日月光投控、鸿海精密、恩智浦半导体、英飞凌、联发科、广达电脑、三星电子、SK海力士及台积电等国际半导体企业。该机构特别强调，台积电在先进制程领域的领先地位和三星电子的存储业务优势，使其成为行业周期上行的主要受益者。

根据瑞银最新预测，全球半导体市场规模将在2026年突破1.63万亿美元，较2025年增长118%，且本轮增长周期至少持续至2028年。这一预测基于对晶圆厂产能利用率、半导体设备需求及存储器盈利能力的综合分析，显示行业长期向好趋势未变。

瑞银分析师进一步阐释："虽然半导体收入增速可能在2026年年中触顶，但晶圆代工产能利用率持续保持在90%以上、组装设备订单量同比增长35%、存储器毛利率突破50%等关键指标，都将支撑行业周期至少延续至2028年。"

无独有偶，摩根大通（小摩）最新报告将2026年全球半导体销售额预测上调至1.73万亿美元，较瑞银预测高出6.1%。该行指出，7月行业销售波动主要受存储芯片出货节奏影响，非存储类产品需求保持平稳。通过对过去90天产业链企业调研发现，AI算力、汽车电子等终端需求持续旺盛，全行业扩张态势未受短期波动影响。

不过，摩根大通也提醒称，行业增长预期能否兑现取决于两大关键因素：一是8月起存储芯片出货能否恢复增长并维持价格稳定；二是算力终端需求是否出现放缓迹象。若出货量持续低迷或终端采购节奏放缓，量价齐升的乐观预期可能落空，行业或将面临更长时间的调整期。

（徽声在线 李明轩）