刘元春谈AI泡沫：转化真实生产能力是关键

在9月9日举办的2026 Inclusion·外滩大会上，上海财经大学校长刘元春发表了关于人工智能（AI）发展前景的独到见解。他指出，当前经济学界对于AI究竟能拉动多少经济增长存在显著分歧。通过梳理不同研究机构的数据可以发现，对于未来10年AI对全要素生产率的贡献，预测值跨度极大，从每年仅0.07个百分点到高达1.3个百分点不等。这种差异主要源于各研究对AI可替代人类任务的范围和程度有着不同的假设，因此，对于这些预测数据，我们应保持审慎态度，不必全盘接受。

针对当前AI领域普遍存在的估值泡沫现象，刘元春校长表达了他的看法。他认为，泡沫本身并不可怕，真正关键的是，在泡沫期间所形成的庞大算力、先进数据中心等基础设施，能否最终转化为推动社会经济发展的真实生产能力。这是衡量AI泡沫是否具有积极意义的重要标准。

为了进一步阐述这一观点，刘元春校长以历史上的互联网泡沫为例进行说明。他指出，尽管当时资产价格经历了剧烈调整，但技术发展的步伐并未因此受阻。相反，互联网泡沫破裂后留下的实体资本，如网络基础设施、数据中心等，为后续的互联网经济增长提供了有力支撑。基于此，刘元春校长认为，在判断AI投资是否存在泡沫时，不能仅仅依据估值高低，更要深入考察资本积累是否能够跨过某个临界点，进而实现长期产出水平的显著提升。