华为上半年净利润下滑36% 存储涨价与高投入共塑经营新态势

《徽声在线》9月1日报道 （记者 李晓阳） 北京金融资产交易所等权威信息发布平台于昨日晚间正式披露了华为投资控股有限公司2026年半年度财务报告。

报告数据揭示，2026年上半年，华为实现营业总收入高达4678.19亿元，较去年同期增长9.54%，然而，归属于母公司股东的净利润却为234.28亿元，同比下降了36.8%，这一数据变动引发了市场的广泛关注。

净利润下滑的背后，是人工智能领域研发投入与成本攀升的双重压力。

华为在上半年持续加大科研投入，总额高达1213.82亿元，同比增长25.2%，占营业收入的比重攀升至25.94%。公司正全力在AI、芯片、云计算、智能驾驶等多个前沿科技领域进行“高强度、集中式”的投入，旨在以短期利润的牺牲换取长期的市场竞争力。

今年5月，华为对外公布了其创新的“韬（τ）定律”，该定律旨在晶体管密度受限的背景下，通过优化从底层器件到顶层系统的信号传输与处理时间，来提升芯片的整体性能与能效。据悉，华为即将在2026年秋季推出的麒麟芯片，将率先采用逻辑折叠技术，实现性能的大幅跃升。预计到2031年，基于韬(τ)定律的高端芯片晶体管密度将达到与1.4纳米制程相当的水平，这无疑将引领芯片技术的新一轮革命。

在科研投入持续加码的同时，全球存储芯片等关键元器件的价格上涨，也推高了华为手机等消费电子产品的硬件成本。此外，为应对外部环境的不确定性，公司增加了原材料的采购与储备，这进一步加剧了现金流与成本的压力。

半年报显示，华为的营业成本为2521.18亿元，同比增长12.39%，增速较营业收入快近3个百分点；管理费用为301.20亿元，同比增长24.4%，显示出公司在运营与管理方面的投入也在不断增加。

华为方面表示，自2026年以来，公司始终保持战略定力，不断巩固与提升自身的竞争优势。“然而，我们也清醒地认识到，公司仍面临多项挑战，包括外部环境的不确定性以及原材料成本的持续上升。”

根据集邦咨询的现货与合约价跟踪报告，2026年上半年，全球存储芯片行业迎来了十五年一遇的超级景气周期，DRAM（动态随机存取内存）、NAND闪存等产品的合约价格连续两个季度大幅上涨，并全面传导至消费端。监测数据显示，上半年16GB DDR5内存、1TB固态硬盘的终端价格较2025年同期涨幅均超过130%，供需失衡的局面贯穿了整个上半年。

市场研究机构Counterpoint Research发布的报告《存储芯片价格暴涨及其对信息技术（IT）市场的影响》也指出，由人工智能引发的半导体行业繁荣与“芯片通胀”现象预计仍将持续一段时间。这主要是由于推理型AI的开发以及对大型数据中心服务器投资的不断扩大，带动了通用存储芯片需求的持续增长。

高盛、集邦咨询等权威机构均预测，当前存储芯片的供需紧张格局至少将持续至2027年下半年，这将对相关产业链上的企业产生深远影响。

目前，华为的新老业务正处于“交接棒”的关键时期。虽然手机终端业务在国内市场份额已重回榜首，但作为基本盘的ICT业务增速却有所放缓；而汽车、AI算力等新业务则仍处于需要大量资金投入的阶段。

工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林分析认为，华为利润的下滑在市场预期之内，主要原因是消费端两大需求同步走弱：手机利润率受存储芯片涨价拖累，销量也因消费者观望情绪而承压；汽车业务则因过去两年国家补贴政策提前释放了需求，导致行业整体内需趋于下行。此外，通信设备业务已步入5G后半程，对利润的贡献持续减弱。当前，华为的主要增长潜力在于算力芯片领域。

盘和林进一步指出，本轮利润下滑本质上是行业需求周期下行所致。华为当前应着力维护品牌口碑，并持续加码算力服务器领域，以寻求新的增长点。

艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅则认为，从整体经营策略来看，这是华为在人工智能时代背景下作出的主动性战略投入，经营表现仍属健康合理范畴。具体而言，研发投入的大幅加码，资金主要流向芯片、昇腾、鸿蒙及智能驾驶等硬科技领域，成为当期利润的主要消耗方向。

不过，张毅也提醒，从审慎角度进行风险评估，需重点关注以下两方面：其一，净利率下降幅度显著，或将直接影响未来经营性现金流由正转负，加大现金消耗压力；其二，在AI及智能驾驶等竞争日趋激烈的领域，技术迭代持续催生高强度资本开支需求。因此，后续核心在于如何有效平衡战略投入与基本面稳健性，尤以AI算力及智能驾驶等高增长业务何时实现规模化盈利，为关键观察变量。

（徽声在线记者 李晓阳）