大摩力挺SpaceX，马斯克豪言营收目标或提前7年达成

徽声在线8月28日讯（编辑 李莹）在摩根士丹利已对SpaceX的长期增长前景给予高度评价的背景下，马斯克于当地时间周四对大摩最新发布的研报作出回应，他表示，SpaceX的营收增长速度或将进一步超越华尔街的预期。

摩根士丹利在当地时间周三发布的研报中预测，SpaceX到2040年的年营收将达到约3.5万亿美元，这一数字相当于其2025年营收的187倍。然而，马斯克却认为，这一目标有望提前约7年达成，即“大约在2033年”。

注：马斯克在社交媒体平台X上回应摩根士丹利研报

摩根士丹利的研报还指出，SpaceX的股价尚未充分体现其未来的发展潜力，因此重申了对SpaceX的“增持”评级，并维持300美元的目标价不变。

在摩根士丹利的预测模型中，SpaceX到2040年营收达到3.5万亿美元的一个重要驱动力是Starship（星舰）的大规模、高频次发射。

该行分析认为，SpaceX宣布斥资1000亿美元在路易斯安那州建设新的Starbase，这一举措的关键意义不仅在于新增一个发射基地，更在于它将显著提升Starship的发射频次。

当地时间8月25日，SpaceX正式宣布，将在美国路易斯安那州南部的Vermilion Parish投资1000亿美元，打造名为“Starbase Louisiana”的大型航天发射基地。

（信息来源：SpaceX官方网站）

根据SpaceX的规划，该基地将于2027年开始建设，并有望最早在2029年从该基地执行首次Starship发射任务，最终目标是实现每年数千次的发射频次。

摩根士丹利经过测算发现，即便按照每个发射台每天仅发射两次的相对保守假设，到2040年实现约5800次Starship年发射量也仅需8个发射台。而该行研报中明确指出，SpaceX在路易斯安那州规划中的基地最终将配备15个发射台。

因此，该行认为市场目前可能低估了Starship未来的商业化潜力，并强调SpaceX的路易斯安那州计划意味着其发射能力可能远超此前对2040年的预期。

营收结构的显著转变

从当前的营收结构来看，Starlink（星链）仍然是SpaceX最主要的收入来源，而AI业务则呈现出快速增长的态势。

根据SpaceX于2026年5月向美国证交会（SEC）提交的IPO招股书显示，公司2025年实现营收186.7亿美元，同比增长33%。

其中，由Starlink主导的网络连接业务贡献了113.87亿美元，占总营收的约61%；太空业务营收为40.86亿美元，但由于Starship相关投入的增加，该业务仍处于亏损状态；AI业务营收为32.01亿美元，同样处于亏损阶段。

然而，到了2026年第二季度，AI业务的增长明显提速。SpaceX于8月4日公布的上市后首份季度财报、即二季度财报显示，公司当季营收达到了78.14亿美元，其中连接业务营收约42.9亿美元，同比增长66%；AI业务营收约25.6亿美元，同比增长约250%；太空业务营收约9.62亿美元，同比增长29%。

AI正在逐渐成为SpaceX未来增长战略的核心。据报道，马斯克在8月的公司员工大会上表示：“我敢断言，五年之后，AI将占据公司99%的估值，而届时SpaceX的总价值，将是一个难以想象的天文数字。”

媒体报道还指出，SpaceX目前正与英伟达携手推进名为“Starmind”的太空AI项目，计划将搭载AI计算能力的卫星送入轨道，最早有望于2027年末开始发射。

尽管Starship目前尚未成为SpaceX的主要收入来源，但其在公司未来战略中的地位正在不断上升——Starship的意义远不止于新一代火箭，它更是支撑公司扩大太空业务、进而布局太空AI的关键基础设施。

总体来看，SpaceX当前的营收仍然主要由Starlink卫星互联网业务支撑，而未来的增长叙事则越来越聚焦于AI领域；Starship则有望成为支撑这两大业务发展的底层基础设施——既可用于大规模部署Starlink卫星，也有望承担未来太空AI基础设施的运输和部署任务。

（徽声在线 李莹）