分析师力挺AI热潮未退：英伟达GPU供需失衡 数据中心支出潜力巨大

徽声在线7月28日讯（记者 陈阳）在人工智能领域，投资能否转化为实际收益，已成为当前市场热议的焦点，这一话题也直接牵动着科技股的股价走势。不过，有行业分析师坚定地认为，人工智能的投资热潮远未达到顶峰，真正的爆发期还在后头。

Yorkville Ives & Co.的资深合伙人兼高级董事总经理Dan Ives指出，近期高增长科技股的回调，实则是市场在消化之前的涨势，而非人工智能革命的终结。他强调，市场目前仍处于人工智能革命的初级阶段，而盈利数据的持续增长正是这一观点的有力支撑。

从数据层面分析，纳斯达克100指数的远期市盈率目前为22倍，相较于其十年平均水平低了近10%，并且比2026年6月的高点下降了8%。尽管波动性有所上升，截至2026年7月23日，VIX指数为18.70，但仍处于正常波动范围。Ives认为，这种波动正是多年增长周期中健康调整的典型特征。

在谈到人工智能发展的关键驱动力时，Ives特别提到了英伟达。他表示，全球范围内，只有英伟达的GPU在真正推动着人工智能的革命。目前，英伟达GPU的供需比例高达1:12，显示出市场需求的极度旺盛，而物理人工智能的发展甚至还未真正拉开序幕。

Ives还进一步指出，超大规模数据中心运营商的支出是极具战略意义的。因为每投入一美元的资本支出，就能在其他技术领域催生出五到六倍的乘数效应。而目前，人工智能领域的整体支出才完成了15%，这意味着未来的发展空间仍然巨大。

市场潜在风险引关注

周一，美股市场的芯片股遭遇了抛售潮，部分原因在于循环融资的加剧。同时，美联储即将公布的利率决议也进一步放大了市场的波动。然而，Ives认为，这种波动并不意味着人工智能行情的终结。

他强调，人工智能周期的走向将取决于本财报季的云计算增长和企业采用率等关键指标。短期来看，市场观点较为一致：Polymarket预测微软下一季度盈利超预期的概率为91%，而亚马逊的这一概率更是高达95.3%。

本周，微软、Meta、苹果和亚马逊等科技巨头将陆续发布财报。周一，苹果重新夺回了全球市值最大公司的宝座，这既与投资者对苹果业绩的乐观预期有关，也反映了资金从半导体板块向传统科技七巨头公司的防御性转移。

值得注意的是，尽管Ives对人工智能周期充满信心，但他所提到的12倍需求、5到6倍产出以及15%的完成度等数据，均为其个人估计，并未经过审计验证。此外，超大规模数据中心运营商越来越多地利用债务市场筹集建设资金，这也可能带来潜在的债务风险，值得市场关注。

（徽声在线 陈阳）