机器人量产加速，稀土需求超越新能源领域

当前科技领域，AI模型不断迭代、算力持续扩张以及人形机器人逐步落地成为热门话题，然而，支撑整个科技产业链运转的核心稀缺资源——稀土，却常常被人们忽视。从新能源汽车、储能设备，到算力机房、工业人形机器人，高性能永磁材料都是这些领域不可或缺的核心零部件，而稀土正是制造高性能永磁材料的唯一原材料。

随着多条高景气赛道同时进入放量阶段，再加上全球稀土资源和加工产能高度集中的产业特性，稀土的定价逻辑早已不再局限于传统周期品的框架，其中长期配置价值正日益凸显。

AI与机器人产业发展的关键阻碍，稀土供给成核心因素

以往科技产业分析多将目光聚焦在算法、芯片以及终端产品创新上。但当技术迈向规模化量产阶段，上游关键矿产的供给能力就成为了制约产业扩张的关键因素，稀土的制约作用尤为显著。在科技产业规模化发展的进程中，稀土供给的稳定性对产业的持续推进起着决定性作用。

稀土并非普通的工业原料，而是人工智能、人形机器人产业链中不可或缺的关键原料。电机、传感器、伺服系统等核心硬件都依赖稀土永磁材料。对于高端制造行业而言，实现规模化生产的重要前提之一，就是产业对稀土的需求能够得到持续稳定的满足。一旦稀土供应出现问题，整个高端制造产业链的生产节奏都可能受到影响。

图：2026年全球稀土储量地理分布情况

数据来源：国际能源署（IEA）《Rare Earth Elements: Pathways to secure and diversified supply chains》，数据统计截至2026年。从该数据可以看出，全球稀土储量分布呈现出明显的不均衡性，这种分布格局对全球稀土供应格局有着深远影响。

全球稀土储量呈现出高度集中的格局，我国稀土储量占比接近半数，其余资源则零散分布于多个国家，且单一国家的储量占比普遍偏低。这种天然的分布状况决定了稀土是一种具有强战略属性的稀缺资源。与静态的储量相比，冶炼分离、磁材深加工环节的产能集中度更高。这使得稀土同时面临着资源端和加工端的双重供给约束，进一步加剧了中长期的供需矛盾。例如，在冶炼分离环节，技术门槛和环保要求较高，只有少数地区具备大规模生产的能力；在磁材深加工环节，对工艺和设备的要求也十分严格，这也限制了产能的快速扩张。

多赛道需求同步增长，稀土迎来长期结构性发展机遇

传统金属的需求往往随着单一经济周期的起伏而波动，而本轮稀土需求的核心特点是多条高景气赛道同时释放增量。新能源汽车渗透率不断提升，越来越多的消费者选择新能源汽车作为出行工具，这直接带动了对稀土的需求；储能装机规模快速增长，为能源的稳定供应提供了保障，储能设备的大量建设也需要大量的稀土；AI算力设施大规模建设，以满足日益增长的数据处理需求，算力机房中的服务器等设备离不开稀土永磁材料；人形机器人落地工厂试点，在工业生产中发挥越来越重要的作用，其核心部件同样依赖稀土。这四大领域的稀土需求同步叠加，将持续拉动稀土行业的长期需求。

图：稀土元素需求、采矿需求与产业集中度关系图

数据来源：国际能源署（IEA），Global Critical Minerals Outlook 2025。注：图中稀土相关数据是基于IEA在不同情景下（STEPS、APS）对关键矿产需求的测算结果，其中稀土元素仅指磁材稀土（Magnet Rare Earths），并不包含全部稀土应用口径。需求增长区间是基于2024 - 2040年的测算数据，反映了能源转型及电动化场景下的结构性增长趋势；供给与需求对比用于刻画中长期潜在供需缺口的变化情况。从这些数据可以清晰地看到，未来稀土需求将呈现快速增长的态势，而供给能否及时跟上需求的变化，将成为影响稀土市场的重要因素。

从需求结构来看，能源转型与电动化是稀土需求增长的核心支柱。随着全球对环境保护和可持续发展的重视，能源转型和电动化进程不断加快，这将持续推动稀土需求的增长。同时，AI与人形机器人的发展也在持续为稀土需求贡献全新的增量。这种增长是十年维度的结构性扩张，而非短期的反弹。当科技终端产品同步放量时，稀土不再仅仅是一种周期波动品种，而是成为约束全产业链发展的核心变量。需求的持续扩容有望进一步打开稀土板块的长期定价空间，为稀土产业的发展带来新的机遇。

海外稀土项目加速推进，但新增矿源难保稳定供给

稀土行业存在一个容易被忽视的核心规律：矿藏储量的分布并不等同于全球有效供给格局。稀土供给释放的关键卡点集中在中游的冶炼、分离深加工环节。全球加工产能高度集中，这也是稀土价格波动显著的核心原因。由于冶炼和分离深加工环节的技术复杂、环保要求高，只有少数地区具备大规模生产的能力，一旦这些地区的产能出现波动，就会直接影响全球稀土的供应。

永磁材料和稀土深加工高度依赖少数核心生产区域。供给端产能的任何小幅扰动，都会直接传导至下游全产业链，放大价格波动弹性。例如，某个主要生产地区的环保政策收紧，可能导致当地稀土加工企业减产或停产，进而影响稀土的供应量和价格。这种价格波动不仅会影响稀土生产企业的利润，也会对下游依赖稀土的企业造成成本压力。

图：中国以外部分稀土项目的预计产量情况

数据来源：Wood Mackenzie，数据统计截至2026年。注：表中不包含缅甸和中国持有的项目。棕地项目按扩建规模筛选，绿地项目按项目总规模筛选。稀土数据为总量口径，磁材数据反映永磁体（NdFeB）中所含稀土量。表中项目为部分已规划的棕地和绿地项目。棕地项目及扩建项目的产量表示从当前到2035年的新增产出。从这些数据可以看出，海外虽然有一些稀土项目在规划和推进，但短期内难以形成大规模的稳定供给。

放眼全球，澳大利亚、美国、马来西亚等多国纷纷上马稀土新建、扩建矿山项目。然而，稀土产业并非仅仅局限于采矿环节，从矿石提纯到永磁加工，整个过程都存在着严苛的技术、环保与成本壁垒。海外在短期内很难搭建起完整成熟的产业链，新增矿产难以转化为稳定的高端成品供给，很难对我国稀土产业形成实质性的替代。例如，在矿石提纯环节，需要先进的技术和设备来提高提纯效率和产品质量；在永磁加工环节，对工艺和配方的要求也非常高，这些都需要长期的积累和投入。

各国主动布局稀土供应链，这恰恰佐证了稀土是一种不可或缺的战略核心资源。国内不仅掌握着全球绝大多数的冶炼、磁材产能，还坐拥稀缺的中重稀土矿藏，搭建起了一体化的全产业链。我国在稀土工艺和成本方面具有难以复制的优势，叠加国内常态化开采管控锁定供给上限，新能源、AI机器人赛道持续催生永磁刚需，供需格局向好态势将长期存在并形成支撑。在多重核心条件的叠加之下，稀土原有的定价逻辑有望实现重塑，国内稀土产业链的长期配置价值趋于明确。对于投资者来说，关注国内稀土产业链的发展，把握其中的投资机会，将是一个不错的选择。

稀土ETF易方达（159715）聚焦国家战略资源，布局具备全球优势的我国稀土产业链。该基金的管理 + 托管费率为0.15% + 0.05%/年，或许可以作为投资者参与我国稀土产业长期发展机遇的高效工具。通过投资该基金，投资者可以间接参与到稀土产业的发展中，分享行业增长带来的红利。

基金有风险，投资须谨慎。以上内容仅为对稀土产业趋势的客观分析，不代表指数及相关基金未来表现，不作为任何投资收益保证或投资建议。指数编制方案后续可能进行调整。投资者在做出投资决策前，应详细阅读基金法律文件，充分了解基金的风险特征和投资策略。