盘后飙升16%！AI存储需求引爆美光业绩，内存紧张或延续至2027年后

在人工智能技术迅猛发展的推动下，存储芯片市场迎来了前所未有的繁荣景象，美国存储芯片行业领军企业美光科技最新发布的财报数据，再次印证了这一趋势的强劲动力，其核心财务指标均显著超越市场预期。

6月25日，美光科技（股票代码：MU）在交易结束后揭晓了其2026财年第三季度（截至2026年5月28日）的财务成绩单。报告期内，美光科技实现了414.6亿美元的营业收入，环比大幅增长73.8%，同比更是激增345.7%，这一数字远超市场普遍预期的358.4亿美元。同时，按照通用会计准则（GAAP）计算，公司净利润达到了282.4亿美元，折合每股摊薄收益为24.67美元，同比增幅高达1398.3%，业绩表现极为亮眼。

若采用非通用会计准则（Non-GAAP）进行核算，美光科技每股收益（EPS）同比增长超过12倍，达到25.11美元，较分析师普遍预期的20.49美元高出约22.5%，进一步彰显了公司强劲的盈利能力。

在盈利能力方面，美光科技调整后的毛利率攀升至84.9%，几乎达到去年同期的两倍水平，同样超出了市场分析师的预期，显示出公司在成本控制和产品定价方面的卓越能力。

展望未来，美光科技对第四财季的业绩预期同样充满信心。公司预计经调整后的营业收入将在490亿美元至510亿美元之间，而市场普遍预期为432.4亿美元，指引区间的中值500亿美元较分析师预期高出15.6%。同时，公司预计调整后的每股收益（EPS）将在30美元至32美元之间，指引中值31美元较市场预期高出22%，为投资者描绘了一幅乐观的未来图景。

作为人工智能基础设施建设的风向标，存储芯片市场的动态备受关注。美光科技、SK海力士以及三星电子等存储芯片巨头的股价均表现出强劲的增长势头，市场对它们的财报业绩寄予厚望，容忍度极低，任何风吹草动都可能引发股价的剧烈波动。而美光科技此次交出的全面超预期的财报，无疑为市场注入了一剂强心针。

四大业务板块齐头并进，AI相关业务成营收主力军

美光科技的四大业务板块——云存储、数据中心、移动与客户端以及汽车嵌入式业务，均呈现出量价齐升的良好态势，毛利率均保持在78%以上的高水平。这一全面开花的业务格局，为公司的业绩增长提供了坚实的支撑。

具体来看，云存储事业部在第三季度实现了137.69亿美元的营业收入，环比增长77.7%，同比增长高达3.06倍，成为公司业务增长的重要引擎。数据中心业务同样表现出色，收入达到115亿美元，环比增长102.5%，同比增长653%，彰显了公司在数据中心市场的强大竞争力。此外，移动与客户端业务部门营收增长超过250%，达到115.2亿美元；汽车与嵌入式应用内存销售额也翻了两番以上，达到46.3亿美元，各业务板块均实现了跨越式发展。

值得一提的是，与AI基础设施关联最为紧密的云存储和数据中心业务，合计贡献了超过60%的营业收入，成为公司营收增长的主力军。这充分说明了AI技术对存储芯片市场的巨大拉动作用。

在具体产品方面，美光科技在第三财季也取得了显著进展。DRAM收入同比增长超过三倍，NAND闪存收入同比增长超过两倍，高带宽存储器（HBM）收入更是连续第二个季度突破10亿美元大关，成为公司新的利润增长点。

美光科技表示，AI服务器的强劲需求是推动HBM、高容量DRAM以及企业级SSD销售持续增长的核心动力。随着AI技术的不断普及和应用场景的持续拓展，公司对未来存储芯片市场的发展前景充满信心。

内存供应紧张局面或持续至2027年以后

美光科技首席执行官Sanjay Mehrotra在财报电话会议上表示，AI技术已经成为存储产业数十年来最重要的增长驱动力之一。随着大模型训练、推理以及AI Agent应用的快速普及，内存和存储在数据中心中的战略价值正在不断提升，成为制约AI技术发展的关键因素之一。

尽管内存芯片市场目前处于短缺状态，价格不断上涨，但市场对于存储芯片能否持续保持高增长态势仍存在一定担忧。对此，Mehrotra表示，AI时代正在提升内存和存储的重要性，而这一趋势目前仍处于非常早期阶段，未来还有巨大的发展空间。

他进一步指出，目前HBM的需求仍然远远超过行业的供应能力，AI服务器对高性能存储的需求持续攀升。然而，先进封装和制造能力的扩张需要较长周期，因此供需失衡的局面不会在短期内消失。

基于以上分析，美光科技管理层预计，整个行业的HBM供应紧张局面将持续至2027年以后，并且目前还“看不到”供应将在何时能够追赶上需求。不过，他们也表示，存储芯片供应紧张的形势将在2028年逐步得到改善。

这一判断较市场此前预期更为乐观，也意味着AI基础设施建设的周期可能比投资者此前预计的还要更长。这无疑为存储芯片市场的长期发展提供了有力支撑。

过去两年中，AI数据中心的建设几乎吞噬了几家主要存储芯片供应商的全部产能，导致内存价格一路飙升。随着数据中心需求的持续增长，智能手机、笔记本电脑以及其他电子设备所使用的内存价格也在同步上涨，进一步推高了存储芯片市场的整体价格水平。

美光科技加大资本开支，积极扩建产能以满足市场需求

面对持续增长的AI需求，美光科技正在加速扩张产能，以应对未来市场的挑战和机遇。

美光科技预计第四财季的资本开支将达到约100亿美元，较市场预期的支出约89亿美元高出逾12%。这些新增投资将主要用于HBM、先进DRAM以及先进封装产能的建设，以提升公司的生产能力和市场竞争力。

美光科技管理层表示，公司2026年的HBM产能已经基本售罄，并且已经与主要AI客户签署了长期供应协议。这充分说明了市场对HBM产品的强劲需求以及公司对未来市场的信心。

美光科技认为，随着全球云计算厂商持续扩大AI数据中心的投资规模，未来几年HBM的需求仍将保持快速增长态势。因此，公司正在积极提升供应能力以满足客户需求，并期待在未来的市场竞争中占据更有利的位置。