美团科技转型显成效：物理AI战略构建万亿级生态

在减亏成效初显的同时，美团在人工智能领域的战略布局正通过2026年一季度财报展现出更具象化的增长路径。

6月1日，美团（3690.HK）披露的最新财报显示，公司当季实现营收910亿元，同比增长5.6%，经营亏损从去年四季度的161亿元大幅收窄至65亿元。其中核心本地商业亏损缩减至20亿元，较上季度减少80亿元；新业务板块亏损21亿元，同比收窄54%。值得关注的是，新业务收入同比增长21%至270亿元，成为财报中的亮点板块。

业务结构优化成效显著：外卖业务通过美团闪购实现用户粘性提升，00后群体贡献了核心增长动能；新业务方面，食杂零售与国际化业务形成双轮驱动。财报特别指出，即时配送网络已覆盖全国2800余个市县，形成其他企业难以复制的物理基础设施优势。

在行业竞争回归理性周期的背景下，美团的运营韧性得到充分验证。但更值得关注的是其科技转型战略——当季研发投入同比增长22%至70亿元，研发强度达7.7%，这一数据在互联网企业中位居前列。公司创始人王兴在财报电话会上强调："除云计算企业外，美团可能是国内AI投入规模最大的企业，且已持续布局超三年。"

物理AI战略的双重引擎

当前AI产业竞争焦点正从算法参数竞赛转向场景落地能力，连接数字世界与物理世界的转化效率成为新的分水岭。美团凭借多年积累的线下商业数据与即时配送网络，构建起独特的竞争壁垒。

在基础设施层面，美团自2023年起持续加码AI投入，形成"自研大模型+生态投资"的双轨战略。财报披露，其新一代大模型LongCat-2.0-Preview已实现万亿参数突破，全程基于国产算力集群训练。该模型支撑的AI助手"小团"在五一假期服务超亿人次用户，覆盖餐饮、出行、医疗等20余个生活场景。

商家端智能化改造取得突破性进展：到店餐饮行业"智能掌柜"系统已服务70万商户，零售行业"数字员工"覆盖30万门店。这种B端渗透形成数据飞轮效应——商户运营数据反哺模型训练，模型优化再提升服务效率，形成良性循环。

在硬件创新领域，美团无人机配送网络已进入常态化运营阶段。截至目前，其低空物流服务已在北京、上海、深圳等5个城市落地，累计完成商业订单超90万笔，全球市场份额位居第二。公司同步开放的"城市低空航网"合作计划，正在吸引更多生态伙伴加入。

硬科技投资的生态价值

美团的科技转型战略在投资端同样表现活跃。财报发布同期，其投资的宇树科技启动IPO程序，智谱AI市值突破3200亿港元。作为宇树科技最大外部股东（持股9.6%），美团在具身智能领域的布局开始进入收获期。

据徽声在线梳理，美团已构建起覆盖AI大模型、机器人、半导体等五大硬科技赛道的投资矩阵，累计投出28家独角兽企业，其中7家已成功上市。在具身智能领域，美团先后投资银河通用、星海图等16家企业，其中10家估值超10亿美元。AI芯片领域投资的摩尔线程、沐曦股份上市首日市值分别突破3000亿和2800亿元。

这种前瞻性布局始于2018年。当时美团上市后即调整投资策略，从消费领域转向硬科技。2020年"零售+科技"战略确立后，其科技投资占比逐年提升，2022年互联网投资寒冬期间反而逆势加码，当年硬科技投资占比达64%。这种战略定力使其在2025年外卖大战导致核心业务亏损时，仍能持续加码科技投入。

场景共生创造独特价值

美团投资版图的核心优势在于场景协同效应。其拥有的全国性即时配送网络和线下商业数据，为被投企业提供了其他平台难以比拟的验证场景。例如：银河通用机器人已在美团合作药店实现24小时药品分拣；禾赛科技激光雷达获得美团无人机量产订单；立镖机器人分拣系统在美团买药仓落地应用。

这种深度协同正在产生化学反应。宇树科技创始人王兴兴在亚布力论坛指出："机器人训练需要海量真实场景数据，美团覆盖全国的复杂城市环境正是理想训练场。"目前美团机器人研究院已与20余所高校建立合作，40余项科研成果被国际顶会收录。

展望未来，美团的物理AI战略正形成清晰路径：通过自研大模型构建技术底座，借助即时配送网络积累场景数据，利用投资生态获取前沿技术，最终形成"技术-场景-数据"的闭环体系。这种战略布局不仅可能重塑本地生活服务格局，更有望在AI时代构建新的平台级优势。