快手加码AI“烧钱”致利润承压，可灵AI独立融资前能否突围？

每经记者：王郁彪 徽声在线编辑：杜宇

在短视频与人工智能融合发展的浪潮中，可灵AI（人工智能）已然成为快手科技最具潜力的第二增长引擎，持续为平台注入新的发展动能。

5月27日，快手科技（HK01024）正式发布2026年第一季度财务报告。数据显示，可灵AI在该季度实现创收超6.5亿元，同比增速突破300%大关。截至3月末，可灵AI年化收入（ARR）已攀升至约5亿美元。据《每日经济新闻》记者梳理，去年同期可灵AI的ARR仅为1亿美元，这意味着在短短一年时间内，其年化收入实现了4倍增长，展现出强劲的发展势头。

从整体财务表现来看，2026年第一季度，快手科技总营收达到337.2亿元，较2025年同期增长3.4%；然而，经调整净利润为33.7亿元，与去年同期的45.8亿元相比，同比下降26.3%。除AI业务保持高速增长外，快手科技其他业务板块的增长态势依旧处于持续放缓区间。

值得关注的是，在财报电话会上，《每日经济新闻》记者注意到，快手科技创始人兼首席执行官程一笑对视频生成模型的应用前景展开了深入探讨，重点提及了AI真人短剧、AI漫剧等创新内容供给方向。这一系列举措表明，快手科技正积极探寻可灵AI与平台商业化之间的有效“连接点”。

通过输出更贴近C端（消费者）用户需求的内容，借助爆款短剧的强大引流能力，最终实现AI创作与平台商业生态的深度融合与相互促进。从长远视角来看，若能成功撬动C端用户市场，快手科技的发展潜力将不可限量。但究竟需要多长时间才能实现这一目标，快手科技又能否顺利熬过漫长的投资等待期，目前仍充满不确定性。

图片来源：每日经济新闻 董兴生 摄

可灵AI增长迅猛，程一笑详解AI短剧、AI漫剧商业化路径

可灵AI的爆发式增长，对快手科技其他业务板块产生了显著的带动作用。其中，包含电商在内的其他服务板块收入达到56亿元，在总营收中的占比提升至16.5%，成为推动公司营收增长的重要力量。

针对可灵AI营业收入的高速增长，程一笑在财报电话会上进行了解释。他指出，这一成绩主要得益于B端（企业端）企业客户API（应用程序编程接口）调用收入和P端（指自媒体视频创作者、广告营销从业者等专业用户）付费会员订阅收入的双重驱动。在这两大因素的共同作用下，用户数量和月均付费金额均实现了大幅增长。

据《每日经济新闻》记者了解，从用户留存情况来看，B端企业客户和P端付费会员均保持着较好的留存趋势。这表明，当前可灵AI的商业化主战场仍聚焦于专业创作场景。不过，快手科技似乎已经开始尝试拓展业务边界，寻找更贴近C端用户、更适应平台商业化需求的应用场景。

AI真人短剧和AI漫剧成为此次财报电话会的重点讨论内容。程一笑表示，今年上半年，AI真人短剧市场热度持续攀升，AI技术的广泛应用使得短剧行业的供给量增长了数十倍。随着视频生成大模型能力的不断提升，未来不仅会有更多高质量的专业生产内容涌现，还可能在内容中融入更多个性化与互动元素，例如将用户自身的形象、性格特征融入剧情之中，为用户带来全新的观看体验。

此外，第一季度，快手科技AI漫剧营销消耗呈现出爆发式增长态势，同比增长超过100倍，环比增长超过150%；截至3月底，快手科技平台上的AI漫剧单日线上营销消耗峰值已突破2000万元。这一系列数据背后，同样蕴含着吸引C端用户和推动平台商业化的巨大潜力。

程一笑认为，AI漫剧增长的核心驱动力在于AI技术有效降低了漫剧的生产成本，推动了供给端的扩张，进而带动了用户消费和投流需求的释放。他对快手科技AI漫剧在中期实现稳健增长充满信心。

此前，在谈到可灵AI在C端的商业化应用时，程一笑曾着重强调与社交互动的结合。他认为，通过将AI技术与社交功能深度融合，能够为用户创造更多互动场景，提升用户粘性和活跃度，从而为可灵AI的C端商业化开辟新的道路。

利润承压，快手科技如何应对AI投资挑战？

2026年第一季度，快手科技虽然实现了总营收337.2亿元，相较于去年同期的326.08亿元同比增长3.4%，但利润端却面临着较大压力。数据显示，第一季度，快手科技经调整净利润为33.7亿元，与去年同期的45.8亿元相比，同比下降26.3%。从地区业务表现来看，国内业务在第一季度实现经营利润31亿元，而海外业务则出现了3100万元的经营亏损。

从业务结构分析，快手科技目前仍主要依赖线上营销服务收入。第一季度，线上营销服务收入达到196.43亿元，同比增长9.3%，在总收入中的占比进一步提升至58.3%。快手科技在财报中指出，这一增长主要得益于AI技术在线上营销服务场景中的加速渗透，为广告主提供了更精准、高效的营销解决方案。与此同时，包含线上营销服务和以电商为主的其他服务在内的核心商业收入同比增长10.7%，展现出良好的发展态势。

然而，直播业务仍处于调整期。第一季度，快手科技来自直播业务的收入为84.92亿元，较去年同期的98.14亿元同比下降13.47%。在用户数据方面，快手一季度平均日活跃用户达到4.127亿，同比增长约1.2%；平均月活跃用户达到7.717亿，同比增长约8.4%，创下历史新高。这表明，尽管直播业务收入有所下滑，但快手科技的用户规模仍在持续扩大，为未来的业务发展奠定了坚实的基础。

在现金流管理和资本开支方面，快手科技首席财务官金秉表示，公司预计今年资本开支将达到260亿元，相较2025年增加110亿元。同时，为应对算力价格上涨带来的成本压力，公司提前进行了采购储备，以在市场价格上行阶段有效控制算力采购成本，确保公司运营的稳定性和可持续性。

巨额的资本投入，在一定程度上对利润和主业增长产生了相对拖累作用，漫长的投资等待期也让快手科技承受着不小的压力。5月11日，《每日经济新闻》记者从接近交易人士处获悉，快手科技正在围绕可灵AI的200亿美元估值展开融资沟通。

业内人士分析认为，快手科技此举具有多重战略意义。一方面，可以避免低估值业务对具备高成长性的AI资产造成拖累，让可灵AI在视频生成赛道上的高强度研发和算力投入能够充分兑现其股权价值；另一方面，通过独立融资，可灵AI可以获得更多的资金支持，进一步聚焦主业，开展更多AI业务的尝试和创新，为快手科技的未来发展注入新的活力。

即便如此，快手科技仍需在容错率相对有限的道路上，为可灵AI的发展以及自身的未来方向做出精准抉择，以应对日益激烈的市场竞争和不断变化的行业环境。