全球流动性风险加剧，储能板块或成投资避风港

近期，国际局势动荡不安，地缘冲突的谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡的封锁已持续近三个月之久。这一局势导致布伦特原油价格重新攀升至每桶100美元以上，美国国债利率突破4.6%的重要关口，现货黄金价格则跌至每盎司4500美元附近。与此同时，多国股市出现震荡调整，市场情绪趋于谨慎。此外，美联储加息预期的升温进一步加剧了全球资产的流动性风险，市场波动性显著增强。

面对如此复杂的局面，投资者该如何应对？地缘政治的走向和美联储的政策调整都是难以预测的变量，与其试图精准预测，不如学会与问题共存。当前诸多挑战的根源之一是高油价引发的高通胀。既然我们无法准确判断油价何时回落，不妨将高油价视为既定条件，寻找那些既能受益于高油价环境，又不完全依赖油价走势的资产，以期在市场波动中实现相对稳健的收益。

为何能源安全成为当下值得重点关注的领域？

让我们先来看一组权威数据：根据国家统计局的公开信息，2026年1月至4月，我国锂离子电池产品产量同比增长36%，锂离子电池制造业投资增长28.8%；仅4月份，锂离子电池产量就增长了31%，锂离子电池制造和光伏设备及元器件制造价格同比分别上涨4.5%和3.8%。在出口方面，2026年1月至4月，我国电动汽车、风力发电机组等绿色低碳产品出口额增长超过40%，高新技术产品出口额增长27.6%。

这些数据清晰地表明，在全球经济前景充满不确定性的背景下，新能源相关产业的出口却呈现出强劲的增长势头。这一现象的背后，是全球能源转型步伐的加快，或者说高企的油价和受阻的全球能源贸易，正迫使各国加快新能源的替代进程。

从投资的角度来看，当前投资者普遍面临两难选择：一方面，如果匆忙减仓，可能会因地缘局势的突然缓和或流动性的改善而错失反弹机会；另一方面，如果选择硬抗全球风险，一旦风险进一步升级，则可能遭受重大损失。在这种背景下，替代能源成为了一个相对更具吸引力的投资方向。具体而言：1）如果风险降级，流动性得到修复，新能源板块将同样受益于市场风险偏好的提升，同时还能搭上AI技术发展带来的“缺电”主题投资快车；2）如果风险升级，高企的油价将进一步推动各国加大对新能源的支持力度，行业基本面有望得到改善，从而在一定程度上对冲全球风险资产估值下降的压力。

那么，具体应该关注哪些板块呢？高景气、强业绩、估值合理的储能方向值得重点关注。

排产数据持续超预期：通常，3月至4月是电池产业链上半年景气度最高的时期，因此市场普遍预期5月的排产订单会比4月有所回落。然而，今年5月的电池排产数据不仅没有下降，反而较4月环比增长了6%，显示出强劲的增长势头。部分厂商的订单甚至已经排到了2027年，远超市场预期。与此同时，储能排产的占比超过40%，且排产倾斜度持续提升，以适应产业需求的高涨态势。

表：电池排产情况

数据来源：大东时代智库，截至2026年5月

新项目招标持续高景气：4月，国内储能招标量延续了同比高增长的态势。今年1月至4月，累计招标储能系统达105.73GWh，同比增长132%；截至5月10日，5月的招标容量已超过去年全月的水平，行业景气度进一步提升。

图：储能当月新增招标项目情况

数据来源：中信建投证券，截至2026年5月10日

业绩“实打实”兑现：电池行业是制造业中修复最快的板块之一。在储能和海外电动车销量高速增长的推动下，电池板块的盈利能力和需求都迎来了显著改善。2026年一季度，电池板块的滚动ROE（净资产收益率）达到11.15%，环比增长1.2个百分点；净利率达到7.82%，环比增长0.5个百分点，业务质量得到全面提升。

图：电池板块经营盈利情况持续改善

数据来源：Wind，数据截至2026年1季度

从估值角度来看，截至2026年5月18日，储能电池板块中电池制造龙头的滚动市盈率普遍在20至30倍之间，出海龙头逆变器或户储企业的滚动市盈率也大多在25倍左右。当前估值水平仅处于全周期合理估值中枢附近，考虑到行业仍处于高景气加速上行期，且在当前大部分成长板块估值已明显抬升的情况下，储能板块的估值横向对比具有明显的“性价比”。

关于具体的投资标的：

如何布局储能领域？市场上已有成熟的投资工具可供选择。

【聚焦储能核心环节】储能电池ETF易方达（159566，联接基金A/C：021033/021034）

该ETF聚焦储能产业链的核心环节，是跟踪同指数产品中规模最大的ETF。储能电池ETF易方达跟踪国证新能源电池指数，重点投资于储能核心受益的电池制造、液冷、户储集成、逆变器等优势领域，对储能主题的表征度更佳。

【全面覆盖电池产业链】电池ETF易方达（159175）

该ETF全面覆盖电池产业链的各个环节，跟踪中证电池主题指数，包含电池行业上游资源品、中游零部件、下游电芯制造等全链条，是对储能相关产业链覆盖更全面的指数工具。

表：储能电池ETF易方达更“聚焦”，电池ETF易方达更“全面”

数据来源：Wind，数据截至2026年3月31日