刘强东携手宿迁国资成立10亿基金；美团推行门店验真｜一周商业动态

｜2026年5月18日至5月24日｜

#电商新零售动态

NO.1 刘强东携手宿迁国资等共同设立10亿元规模投资基金

据天眼查最新信息，5月19日，宿迁新动能股权投资基金（有限合伙）正式宣告成立，其出资总额高达10亿元。该基金的业务范围广泛，涵盖股权投资、投资管理以及资产管理等多个领域。从出资方构成来看，LP（有限合伙人）阵容强大，包括宿迁本地国资、洋河系产业资本以及京东系资本三大主力。具体而言，宿迁市属国有投资公司宿迁产业发展集团有限公司旗下的全资子公司江苏洋河集团有限公司认缴出资3亿元；宿迁上市公司洋河股份通过其旗下江苏洋河投资管理有限公司认缴出资1亿元；宿迁市宿豫区国资宿迁裕丰产业投资发展管理集团有限公司也认缴出资3亿元。除了宿迁国资的鼎力支持外，京东系成为该基金的另一大核心出资方，合计认缴出资达到3亿元。

点评：刘强东与宿迁国资及洋河集团携手成立10亿元股权投资基金，这一举措标志着京东从业务合作层面深化至资本层面的产融协同。该基金将聚焦于前沿科技、泛消费与医疗健康等领域，由京东系主导管理，充分体现了市场化资源与地方产业优势的互补效应。这一模式也为地区产业升级提供了有益的参考和借鉴。

NO.2 唯品会发布2026年首季财报：净营收达266亿元，Non-GAAP净利润为23亿元

5月21日，唯品会正式发布了其2026年第一季度财报。财报数据显示，唯品会第一季度实现净营收266亿元，Non-GAAP（非公认会计准则）净利润为23亿元。同时，一季度GMV（商品交易总额）达到569亿元，同比增长8.6%；订单数达到1.73亿，同比增长3.2%。平台第一季度活跃用户数达到4170万，同比实现正增长。在会员方面，超级VIP（SVIP）活跃用户数同比保持快速增长态势，并持续贡献超过50%的线上销售额。此外，平台还积极推进AI（人工智能）的规模化部署，以推动用户服务提质增效；依托AI能力，在多维度赋能商家，并有效提升平台运营效率。

点评：在电商行业激烈竞争的背景下，唯品会凭借其品牌特卖的心智优势和会员的高黏性，保持了稳健的增长态势。AI的规模化部署为平台运营提效和商家赋能提供了有力支持。然而，面对综合电商及直播电商的持续挤压，唯品会仍需进一步拓展用户规模和场景创新，以巩固其差异化优势。

NO.3 叮咚买菜2026年首季营收58.93亿元，净利润达1.65亿元

5月21日晚间，生鲜即时零售平台叮咚买菜发布了其2026年第一季度财报。财报显示，该季度叮咚买菜GMV（商品交易总额）达到63.33亿元，同比增长6.3%；营收为58.93亿元，同比增长7.5%；净利润为1.65亿元。截至2026年一季度，叮咚买菜已连续14个季度在非GAAP标准下实现盈利，并连续9个季度在GAAP标准下盈利。

点评：叮咚买菜在2026年第一季度实现了营收和净利润的同比增长，且已连续14个季度在非GAAP标准下盈利，这充分展现了其较强的经营韧性和供应链管理能力。业绩增长主要得益于月均交易用户数的增加和订单频率的提升。然而，在即时零售赛道竞争加剧、美团收购整合仍未落定的背景下，叮咚买菜仍需警惕竞争加剧对其市场份额和盈利能力的潜在冲击。

NO.4 东方甄选首家线下体验店盛大开业，自营商品占比提升至50%以上

5月21日，东方甄选的首家线下体验店正式开业迎客。东方甄选创始人俞敏洪亲临开业仪式现场，并在发言中阐述了开设线下门店的初衷：“线上一个人就可以卖货，而线下差不多要雇佣10个人。对于我们来说，虽然赚了更少的钱，但是却增加了就业岗位、增添了烟火气，并为周边居民提供了便利。”俞敏洪还透露，最初开设线下门店的想法是为了为新东方员工提供服务，没想到却吸引了很多外面朋友的关注。此举也标志着东方甄选首次尝试线下零售业正式落地。

点评：东方甄选首家线下体验店的开业，且自营商品占比超过50%，这标志着其从直播电商向实体零售的延伸。俞敏洪称此举旨在增加就业和社区便利，初衷是为员工提供服务。在生鲜电商与即时零售激烈竞争的背景下，线下店有助于增强品牌体验和用户粘性。然而，线下运营也面临着租金、人力等成本压力。自营高占比是供应链优势的体现，但线下运营能力尚待验证。探索零售融合是东方甄选发展的必然一步。

#物流供应链资讯

NO.1 菜鸟在美国、德国上线“晚必赔”服务，跨境包裹超时即获赔付

5月19日，菜鸟宣布在美国和德国同步上线“晚必赔”服务，承诺跨境包裹分别在10个和8个自然日内送达，超时将主动赔付。这是继英国5日达“晚必赔”后，菜鸟首次将该产品拓展至美国和欧洲大陆市场。此前，跨境电商物流普遍以“预计时效”作为服务承诺，卖家和消费者无法获得确定性保障。菜鸟“晚必赔”将物流时效从参考值升级为刚性承诺——不达标即赔付，进一步降低了买家的履约风险，提高了买家的购物体验。

点评：菜鸟在美国、德国上线“晚必赔”服务，超时即主动赔付。这一举措将跨境物流从“预计时效”升级为刚性承诺，降低了买家的履约风险，提升了购物体验。面对Temu、SHEIN等跨境电商对确定性物流的需求，菜鸟以赔付机制建立了信任壁垒。然而，跨国物流环节复杂，时效波动难以完全消除，履约成本与服务可持续性仍需进一步观察。

NO.2 中通快递首季包裹量达96.68亿件，同比增长13.2%

5月20日，中通快递公布了其2026年第一季度未经审计的财务业绩。财报显示，第一季度，中通快递包裹量达到96.68亿件，较2025年同期的85.39亿件增长13.2%，调整后净利润同比增长5.2%至人民币23.77亿元。中通快递集团创始人、董事长兼首席执行官赖梅松表示，中国快递行业正受益于“反内卷”政策的持续影响。本季度全行业利润普遍增厚，乃至有利润增速高于业务量增速的情况出现，这充分显现了行业对高质量发展的日益重视。

点评：中通快递在第一季度实现了包裹量的同比增长13.2%，调整后净利润增长5.2%。在“反内卷”政策的引导下，行业利润增速有望超越业务量增速，价格战趋缓，高质量发展成为共识。中通作为头部企业，受益于规模效应与服务升级。然而，面对顺丰、圆通等对手在时效与成本上的持续优化，中通仍需进一步平衡单票利润与市场份额，以巩固其领先地位。

NO.3 满帮首季总净收入28.48亿元，同比增长5.5%

5月21日，数字货运平台满帮集团发布了其2026年第一季度未经审计的财务业绩。财报显示，第一季度，满帮实现总净收入28.48亿元（约4.13亿美元），同比增长5.5%；净利润为9.94亿元，较去年同期的12.79亿元下降22.2%。Non-GAAP下调整后净利润为12.02亿元，去年同期为13.91亿元。净利润的下滑主要受到一般行政费用、研发费用及贷款损失准备金增加的影响。

点评：在数字货运竞争加剧、平台需加大风控投入的背景下，规模与盈利的平衡仍是满帮面临的主要挑战。如何有效控制成本并提升盈利能力，将是满帮未来发展的关键。

#生活服务动态

NO.1 美团将在全国推行“一镜到底”门店验真服务

5月20日，美团宣布，自5月25日起，全国所有新上线美团平台的餐饮商家，须在30日内提交完整、连续、带定位的“一镜到底”视频，以直接、透明的方式进行核验。该视频将与商家的证照资质、线下实地巡检以及消费者实拍等进行交叉验证后，商家才能正式入驻平台。此举将从源头上杜绝虚假门店的存在。

点评：美团将推行“一镜到底”视频验真服务，要求新餐饮商家提交完整、连续、带定位的视频，并与证照、巡检等进行交叉验证。这一举措是平台治理的实质性升级，有助于提升消费者的信任度和食品安全保障。面对抖音、快手等内容平台对本地生活的渗透，美团通过强化核验机制构建了信任壁垒。然而，执行成本与商家的配合度仍是挑战，行业竞争正从流量获取转向信任体系建设。

NO.2 高德“红绿灯倒计时”功能宣布出海，将逐步覆盖全球

5月20日，高德宣布其“红绿灯倒计时”功能将出海，并在全球更多国家和地区逐步落地。据了解，“红绿灯倒计时”是阿里巴巴旗下高德于2022年5月推出的产品功能，它基于AI技术，能够对路口信号灯的变化进行实时模拟与计算。

点评：作为阿里巴巴本地生活板块的技术输出，高德“红绿灯倒计时”功能的出海有助于其拓展海外用户、增强国际竞争力。然而，面对谷歌地图等国际对手的竞争，高德需应对数据合规、本地化适配等挑战。技术出海是检验产品力与全球化能力的关键一步。

#创新创投资讯

NO.1 阶跃星辰与金蝶达成战略合作，共探企业服务新形态

5月20日，中国企业服务领域的头部厂商金蝶与基础大模型公司阶跃星辰宣布达成战略合作。双方将在模型平台、产品联合研发、生态共建等方面展开深度合作，共同探索下一代Agent（智能体）企业服务形态，并打造Agentic Service（智能体服务）。据了解，金蝶还参与了阶跃星辰总额25亿美元的新一轮融资，双方将在资本与业务层面展开长期协同。

点评：阶跃星辰与金蝶达成战略合作，且金蝶参与了其25亿美元的融资，双方将共研下一代Agent企业服务。这体现了企业服务与基础模型的深度融合趋势，金蝶借力AI升级了其SaaS（软件运营服务）能力，而阶跃星辰则获得了垂直场景的落地入口。面对阿里、腾讯等大厂云服务的竞争，垂类厂商与大模型公司的抱团或成为新的发展路径。然而，Agent在企业场景的可靠性、数据安全仍需验证，生态协同效果也有待观察。

NO.2 闪送获杭州国资千万元投资，加速布局低空配送赛道

5月19日，闪送旗下全资子公司杭州同城必应科技有限公司正式与杭州低空产业发展有限公司达成投资合作，成为杭州低空经济产业赛道首批获得资本加持的同城配送科技企业。这标志着闪送全面进军低空物流配送领域，无人配送与低空物流的布局再提速。据知情人士透露，杭州低空公司的投资额度高达数千万元。资金整合完成后，平台将对城市低空物流运营提供全套服务系统及解决方案。该方案以AI智能系统为中心，辅以硬件支持，再加上无人机为载体的具身智能业务数据资产，通过专属模型协调订单、运力、起降场、空域等多个协同方，快速完成智能决策。

点评：闪送获得杭州国资的数千万元投资，成功切入低空配送赛道。此举借助了杭州低空经济的政策红利，以AI+无人机推动了即时物流的升级。国资的入局体现了战略支持，但低空配送仍面临空域管理、载重续航等挑战。顺丰、美团等已先行布局，闪送需在技术与场景落地上加速突围。行业竞争从地面延伸至低空，标准化与安全成为关键。

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