阿里“芯-云-模型-推理”新体系亮相，英伟达财报亮眼印证AI高增 | 互联网行业动态

在5月20日至5月21日盘前时段，互联网行业巨头们展现出了一系列引人注目的动态，以下是详细梳理：

（1）财报风云：

哔哩哔哩在公布其最新业绩后，市场反应分化。尽管调整后净利润达到5.9亿元，同比大幅增长62%，但移动游戏收入的同比下滑，加之AI业务未能带来超预期的亮点，导致其港股股价遭遇4.74%的重挫。

与此同时，网易将于本周四晚间揭开其财报面纱，而小米、快手、美团等互联网领军企业也将在下周陆续公布它们的财务成绩单，市场对此充满期待。

（2）AI领域新进展：

5月20日，阿里云峰会盛大召开，全新“芯-云-模型-推理”技术体系惊艳亮相。阿里云不仅推出了专为Agent打造的AI产品官网“千问云”，集成了Qwen、GLM、Kimi等150余款主流模型API，还通过封装模型服务的核心能力为Skills和CLI工具，助力Agent工具高效利用模型并开发AI应用。此外，平头哥首次披露了真武系列芯片的未来规划，预计在未来两年内推出算力更强的真武V900、真武J900两代芯片，以满足Agentic时代对AI算力的迫切需求。

同日，阿里巴巴集团主席蔡崇信与首席执行官吴泳铭联合发布致股东信，信中明确指出，阿里的AI业务已成功跨越初期投入阶段，正式步入商业化回报的新周期，并致力于将AI+云打造成为阿里巴巴新的增长引擎。

腾讯云也不甘示弱，于5月20日正式宣布，已全面完成从芯片适配、算力、模型到安全和应用的全链路融合创新基础设施升级，为Agent时代的到来做好充分准备。

根据Omdia发布的《中国AI云市场份额2025》报告，2025年中国AI云市场总规模预计将达到567亿元人民币，其中IaaS占比约69%，MaaS约为31%。在市场份额方面，阿里云以38.1%的占比稳居榜首，火山引擎、百度云、腾讯云、天翼云则紧随其后，前五名云厂商的市场占比总和超过八成，显示出AI云市场的激烈竞争态势。

（3）机构视角：

中信证券在5月21日发表观点认为，短期港股估值扩张的行情有望得以延续。

尽管海外市场的不确定因素、港股个别行业的业绩预期下修以及4月部分国内宏观数据的不及预期，导致港股在5月14日以来出现回调，但当前港股流动性依然充裕，日均成交维持在2500亿港元以上。特别是5月15日南向资金净流入高达249.6亿港元，创下今年3月23日以来的新高。考虑到5月底MSCI季度调仓可能带来的增量资金，以及未来全球经贸领域的继续磋商，中信证券认为短期港股估值扩张的行情或将持续。

（4）海外互联网巨头动态：

5月20日，隔夜美股大型科技股普遍上涨，英伟达最新财报更是验证了AI产业的高增趋势。2027财年Q1（2~4月）营收高达816亿美元，同比增长85%，远超市场预期的786.72亿美元；净利润更是达到583亿美元，同比增长211%，同样超出市场预期。其中，数据中心收入为752亿美元，也超过了市场预期的728亿美元。

同日，谷歌宣布计划投资150亿美元在美国密苏里州建设基础设施，包括在蒙哥马利县的New Florence新建一座数据中心，以进一步扩大其业务版图。

谷歌还将在AI模型领域推出更有用的广告，并推出通用商业协议功能和零售商人工智能工具，以提升用户体验和商业价值。谷歌CEO更是表示，谷歌已正式迈入Agent驱动的Gemini时代，Token消耗量同比暴增7倍，达到3200万亿。

此外，5月20日消息称，Anthropic有望实现首个盈利季度，这无疑为AI行业注入了新的活力。

（5）互联网大厂指数观察：

阿里巴巴、腾讯控股、百度集团、京东集团作为恒生互联网科技业指数的成分股，同时也是恒生互联网ETF华夏（513330.SH）的持仓股，合计仓位约占五成。恒生互联网科技业指数也是港股市场AI含量最高的指数之一，达95%。截至5月21日，该指数最新估值（PE-TTM）为21倍，位于近五年37.90%的分位数。对于场外投资者而言，逢低定投华夏恒生互联网ETF联接C（013172.OF）或许是一个不错的选择。