ASCO前瞻：5月创新药领域有哪些值得期待的亮点

或许你对ASCO（美国临床肿瘤学会）这个名称并不熟悉，但你一定听说过那些被誉为“抗癌神药”的免疫治疗药物和抗癌靶向药物，也或许对那些在股市中表现抢眼的创新药个股有所耳闻。这些与我们的生命健康和财富紧密相连的重要事件，背后往往都离不开一个关键角色——那就是每年5月底举行、被誉为全球肿瘤学领域“年度奥斯卡”的顶级学术盛会ASCO。它所发布的重磅临床数据，不仅可能改变癌症患者的治疗命运，还可能为创新药板块带来新的发展契机。

随着2026年ASCO大会的日益临近，创新药赛道上究竟有哪些令人期待的重磅惊喜即将揭晓？普通投资者又该如何把握这场盛会可能带来的投资机遇呢？

一、为何5月的ASCO备受全市场瞩目？

作为全球规模最大、学术水平最高的肿瘤学会议，ASCO每年都会吸引来自170多个国家的顶尖科研人员和药企齐聚一堂。会上公布的临床数据，不仅可能直接改写全球肿瘤治疗的方向，还可能影响一款新药的商业前景以及一家创新药企的估值走向，堪称行业发展的“风向标”。

对于资本市场而言，ASCO的催化作用清晰且直接：创新药企的核心价值，本质上在于其研发管线的未来潜力，而临床数据正是检验这一潜力的“试金石”。如果一款新药在ASCO上公布的关键数据超出预期，就意味着它距离商业化成功更近一步，市场可能会据此对其管线价值进行重新评估，这就是业内所熟知的“ASCO效应”。回顾历史行情，从2019年至2025年，ASCO会议前后，港股创新药板块多次实现阶段性上涨，其中2025年会议前后板块区间最大涨幅更是高达79.1%，远超同期大盘表现。

表：2020-2025年ASCO会议前后港股通创新药板块相对港股大盘的收益情况

数据来源：Wind，数据截至2026年4月30日

二、本次ASCO值得关注的几大创新方向

根据已公布的摘要，今年共有95项由中国学者主导的研究入选口头报告，数量再创新高，更有众多成果入选了最高规格的全体大会与最新突破性摘要（LBA）。国产创新药能否在全球舞台上展现更多颠覆性成果？这或许将在这场盛会中逐渐揭晓。本次会议有三条创新方向值得特别关注：

方向一：ADC药物的“进化与突破”

ADC，即抗体偶联药物，被形象地称为“生物导弹”。它将能够精准识别癌细胞的抗体与能够高效杀伤癌细胞的化疗“弹头”通过特殊结构连接起来，既能实现对癌细胞的精准打击，又能大幅降低传统化疗的副作用，是当前全球肿瘤药研发的热门赛道之一。目前，药企们正尝试从两个方向寻求突破：一是探索更多新的靶点；二是尝试将ADC与免疫疗法（如PD-1抑制剂）联合使用，以攻克更多难治的癌症。在本次会议上，荣昌生物的维迪西妥单抗联合疗法在胃癌III期的数据、科伦博泰的TROP2 ADC联合PD-1在肺癌一线治疗III期的数据均入选了重磅LBA，备受市场关注。

方向二：双抗/多抗与免疫治疗2.0时代

以PD-1/PD-L1为代表的免疫治疗开启了肿瘤治疗的1.0时代，但仍面临有效率不足、耐药、对部分难治肿瘤无效等挑战。而双抗/多抗药物则相当于给免疫细胞装上了“多导航”，能够同时瞄准两个及以上靶点，既能更精准地锁定癌细胞，又能更强烈地激活人体免疫系统，被业内视为免疫治疗的2.0时代。在本次ASCO上，除了康方生物的PD-1/VEGF双抗药物入选最高规格的全体大会，将公布治疗方案的最终生存期数据外，信达生物和石药集团的多抗免疫疗法药物也将披露最新研究进展。

方向三：小分子靶向药的“深水区”探索

小分子靶向药是肿瘤治疗的经典手段，可以通过口服药片来抑制导致癌症的特定基因突变。近期，行业逐渐告别了热门靶点的同质化仿制，转向攻克“不可成药”靶点、破解耐药难题。在本次ASCO上，迪哲医药与和黄医药等企业的小分子靶向药研究均入选了LBA，市场期待看到针对耐药突变、罕见靶点的临床数据，尤其是那些能为晚期患者带来长期生存获益的成果，以及小分子药物入脑能力、联合用药潜力的验证。（上市公司康方生物、信达生物、石药集团、科伦博泰、荣昌生物和和黄医药为恒生港股通创新药指数成份股，截至2026年4月30日，上述上市公司在指数中权重占比分别为12.0%、10.8%、8.5%、4.0%、2.4%和1.6%。上市公司荣昌生物和迪哲医药为中证创新药指数成份股，截至2026年4月30日，上述上市公司在指数中权重占比分别为2.3%和0.8%。以上信息旨在介绍板块动态，基于客观事实，仅作为展示，不代表个股推荐）

三、借助指数工具布局ASCO行情

5月的ASCO，是中国创新药的“年中大考”，它为我们提供了一个看清企业真实创新实力的途径。然而，对于普通投资者而言，跟踪多家创新药企的研发进展、解读复杂的临床数据门槛较高，且单一个股的临床数据不及预期就可能导致较大股价波动，投资风险相对集中。那么，是否存在一种方式，能让我们更便捷地分享中国创新药产业整体崛起的时代红利呢？

通过投资指数基金（ETF）来布局整个赛道，捕捉创新药行业整体的成长机遇，或许是一种更为高效的方式。例如，恒生港股通创新药指数汇聚了港股通范围内的核心创新药龙头，几乎囊括了本次携重磅数据参会的绝大多数国产创新药企标杆。此外，易方达拥有较为全面的医药指数产品矩阵，既包含能够表征A股、港股、美股市场医药资产整体表现的指数产品，也包含创新药、生物科技、医疗等核心赛道的产品。如果想聚焦布局中国创新药产业的成长机遇，有两只ETF备受关注：

·港股通创新药ETF易方达（159316）：该基金聚焦于港股上市、专注于创新药研发和销售的公司，成长风格显著，指数的纯度和弹性优势值得关注。

·创新药ETF易方达（516080）：该基金聚焦于A股上市的创新药产业链企业，覆盖范围更广，既包含研发和销售创新药的企业，也包含为创新药企业提供外包服务的CXO公司。

这两只ETF都是跟踪各自指数的ETF中费率最低（管理费率+托管费率为0.20%/年）的产品，投资者可根据自身对产业链环节的不同侧重，进行选择配置。