AI股狂热背后：CPU、存储、光通信成关键瓶颈，华尔街看法分歧

徽声在线5月11日讯（编辑 李明）近期，由人工智能（AI）技术驱动的美股市场掀起了一轮前所未有的上涨热潮，引发了市场各方的广泛关注。深入分析发现，推动标普500指数与纳斯达克综合指数不断刷新历史高点的半导体类股票，均具备一个显著特征：它们均处于AI产业链的关键性瓶颈位置。

GPU与CPU的供需格局变化

在AI发展的初期阶段，英伟达的图形处理器（GPU）作为AI计算的核心引擎，其供应紧张状况尤为突出。

然而，随着代理式AI技术的不断进步，市场对中央处理器（CPU）的需求呈现出爆发式增长。AI智能体作为新一代AI应用，其运行高度依赖CPU来完成复杂任务的执行与结果的输出。与传统的聊天机器人仅对用户提示作出简单响应不同，AI智能体能够自主执行任务并持续运行数小时之久。

“近年来，我们观察到代理式AI工作负载成为了一个新的需求增长点，这类任务更适合在服务器CPU上运行，而非GPU，”KeyBanc Capital Markets的分析师John Vinh在上周的分析报告中指出。

这一变化为英特尔和AMD等CPU制造商带来了前所未有的发展机遇，目前它们的股价均接近历史最高水平。CPU需求的激增甚至促使英伟达在3月份推出了自家的Vera CPU，意图在数据中心CPU市场占据一席之地。

“无论是机构投资者、个人投资者还是其他类型的市场参与者，都热衷于追逐那些处于行业瓶颈位置的企业，”CFRA的分析师Angelo Zino在上周的评论中表示。

存储芯片市场的供需紧张

在AI基础设施建设中，存储芯片正逐渐成为另一个关键的瓶颈环节。

随着AI应用对内存需求的急剧上升，美光科技的股价在上周创下了历史新高。全球存储芯片行业的领军企业三星电子也成功跻身万亿美元市值俱乐部，而SK海力士的股价同样保持在历史高位。

Meta、微软和苹果等科技行业巨头纷纷表示，内存成本的上升已成为它们面临的一大挑战。

“内存制造商已经能够与超大规模云服务提供商签订长期供应协议，这将为存储股未来的估值提升提供有力支撑，”Vinh进一步分析道。

分析师指出，为AI芯片大规模生产高带宽内存（HBM）的热潮正在深刻改变整个半导体供应链。受此影响，闪迪等存储芯片企业的股价也大幅上涨，年内涨幅已超过400%。

光通信技术的革新与机遇

光通信环节是AI产业链中的第三个关键瓶颈。随着行业从传统的电信号传输向光子传输转变，数据在芯片基础设施内部的传输效率得到了显著提升。

上周，英伟达宣布与康宁建立战略合作伙伴关系，并同时对Coherent和Lumentum等光通信企业进行了投资。受此利好消息影响，这些光通信公司的股价均创下了历史新高。

多头分析师认为，AI驱动的科技周期有望延长本轮科技牛市的持续时间。科技行业目前正积极探索机器人技术和自主系统等领域，预计这些领域将成为AI未来的主要增长点。

CFRA的Zino指出，这些关键瓶颈问题至少将持续至2027年，甚至可能更长时间，尤其是在内存供应方面。

华尔街对AI股的乐观与谨慎并存

尽管华尔街整体对AI股的前景保持乐观态度，并预计在强劲盈利增长的推动下，美股市场今年将继续走高。

Insigneo的首席投资官Ahmed Riesgo在上周表示，他看好Alphabet等公司在TPU芯片、云业务增长和Gemini AI产品方面的投入所带来的增长机会。

瑞银分析师也建议投资者将投资范围扩大至AI价值链的各个环节，包括半导体和芯片制造设备、电力与资源以及基础设施等领域的科技巨头。

“投资者可以考虑将资金分散投资于AI赋能层、智能层和应用层的科技企业，以实现风险的分散与收益的最大化，”瑞银分析师在报告中写道。

加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）在上周五将标普500指数的年底目标价从7750点上调至7900点，主要基于盈利增长的强劲表现以及AI相关行业的持续走强。

然而，也有部分华尔街专业人士对AI驱动的美股疯狂上涨表示担忧。电影《大空头》的主角原型、曾准确预言2008年美国次贷危机的投资大佬迈克尔·伯里在上周警告称，当前股市对AI的狂热追捧与2000年互联网泡沫破裂前的最后阶段极为相似。

长期看涨市场的华尔街知名人物、Leuthold Group首席投资策略师Jim Paulsen也表示，科技股的近期涨势可能难以持续，并列举了企业现金流正在枯竭等“四大看跌信号”作为依据。