美团2025年财报揭晓：外卖大战致全年亏损超200亿，海外业务成新亮点

徽声在线记者 李明轩

美团公布2025年“外卖大战”后的年度财务报告：全年净亏损突破200亿元大关。

3月26日，港股上市公司美团（03690.HK）正式发布2025年第四季度及全年业绩公告。数据显示，美团全年实现总收入3649亿元，同比增长8%。然而，受即时零售行业“内卷式”竞争加剧影响，公司由盈转亏，全年净亏损高达234亿元，经营亏损达170亿元。其中，核心本地商业板块出现69亿元经营亏损，成为拖累整体业绩的主要因素。

从季度表现来看，2025年第四季度美团实现营收921亿元，同比增长4.1%；但调整后净亏损达150.8亿元，与去年同期盈利98亿元形成鲜明对比。这一数据反映出公司在激烈市场竞争下面临的巨大压力。

详细财务指标显示，2025年美团净亏损234亿元，而2024年同期盈利358亿元；经营利润从去年的451亿元骤降至亏损170亿元。核心本地商业分部经营溢利同比大幅下滑，转为亏损69亿元。同时，由于对海外业务的持续投资，新业务分部经营亏损同比扩大至101亿元。经调整EBITDA及经调整溢利净额分别同比下降至亏损138亿元及亏损186亿元，各项盈利指标均出现恶化。

美团CEO王兴在业绩发布会上表示：“2025年是机遇与挑战并存的一年。无论外部环境如何变化，美团的战略方向始终坚定。”他强调，公司将坚决反对“内卷式”竞争，专注于做正确的事，通过科技创新、供给升级与生态共建，持续提升用户与商户的服务体验。

财报披露，2025年美团核心本地商业板块收入达2608亿元。尽管外卖行业竞争白热化，美团仍保持60%以上的GTV（总交易额）市场份额，并在中高客单价正餐市场占据优势地位。该板块持续深化商品零售与服务零售的场景协同，全面升级后的美团会员体系已覆盖餐饮外卖、酒店预订、生活服务、出行、医疗健康等多元消费场景，构建起更符合用户需求的消费生态。受此带动，美团年交易用户数及用户消费频次均创历史新高。

值得注意的是，去年四季度核心本地商业经营亏损100亿元，但较三季度环比大幅收窄，显示出业务调整初见成效。

在新业务领域，2025年美团食杂零售业务及海外业务实现强劲增长，带动新业务板块收入达1040亿元，同比增长19%。其中，海外业务成为新的增长极。

国际化布局方面，美团旗下外卖品牌Keeta加速全球扩张。继成功进入中国香港市场后，Keeta已完成中东海湾地区主要国家的市场覆盖，并在巴西开展业务。具体来看，在香港市场，Keeta持续巩固领先地位，第四季度实现UE（单位经济模型）转正；在沙特阿拉伯、卡塔尔、科威特、阿联酋等中东国家，以及巴西等新兴市场，Keeta均展现出强劲的增长势头，用户规模和订单量持续攀升。

技术创新领域，2025年美团持续加大AI投入，致力于打造物理世界的AI底座和行动能力。公司全年研发投入达260亿元，同比增长23%，重点布局智能配送、需求预测、商户运营等场景的AI应用，以技术驱动效率提升。

资本市场方面，截至3月26日收盘，美团股价下跌3.67%，报收86.7港元，反映出投资者对公司短期业绩的担忧。

本期资深编辑 陈晓东