科技圈重磅！谷歌TurboQuan来袭，市场何去何从？——道达投资手记

近日，科技领域迎来了一则重磅消息——谷歌推出了全新的AI内存压缩技术TurboQuan，这一创新成果瞬间在科技圈掀起了轩然大波。

据谷歌官方介绍，TurboQuant技术具有非凡的能力，它能够在确保模型精度丝毫不受影响的前提下，显著地缩小模型的大小。这一特性使得它在支持键值缓存压缩和向量搜索方面具有得天独厚的优势。谷歌宣称，TurboQuant能够将键值内存的大小至少缩减6倍，这无疑为AI技术的进一步发展提供了强大的助力。

Cloudflare首席执行官Matthew Prince等业内人士将TurboQuan的发布视为谷歌的“DeepSeek时刻”。他们认为，这项技术有望像DeepSeek一样，凭借极高的效率收益，大幅降低AI的运行成本，同时在结果上依然能够保持强大的竞争力，为AI的广泛应用和普及带来新的契机。

TurboQuan的消息一经传出，硅谷科技圈瞬间炸开了锅。在资本市场上，这一消息也引发了强烈的反应。美股的美光科技与闪迪、韩股的三星电子与SK海力士股价均一度出现大幅下跌，A股市场的存储板块在当天也展开了调整，市场对这一新技术的担忧情绪可见一斑。

然而，华尔街投行对此却表现得相对冷静。部分分析师对TurboQuan技术的“颠覆性”提出了质疑，他们指出媒体对该技术的报道可能存在夸大成分，需要更加理性地看待这一技术的实际影响。

摩根士丹利在深入分析后指出，TurboQuant技术主要作用于推理阶段的键值缓存，对模型训练任务以及模型权重所占用的高带宽内存并没有影响。该技术虽然重塑了AI部署的成本曲线，但从长期来看，对算力与内存硬件的影响并非利空，反而呈现出“中性偏正面”的积极信号，这为市场的稳定提供了一定的支撑。

对于谷歌“DeepSeek时刻”的提法，达哥认为有些言过其实。

以DeepSeek为例，在2025年春节前后，DeepSeek横空出世，当时市场普遍预期海外算力会因DeepSeek的出现而降低需求。但实际情况却并非如此，随着AI技术的不断发展和应用场景的拓展，算力需求不仅没有减少，反而呈现出越来越大的趋势。

不过，TurboQuan的影响并未就此结束。截至当天下午4点半，美股芯片存储板块盘前普遍下跌，其中闪迪跌幅接近4%，美光科技、西部数据跌幅接近3%，希捷科技跌幅超过2%，市场对这一技术的后续影响仍持谨慎态度。

将目光转回国内市场。

当天，A股三大指数集体出现回调走势。上证指数、深证成指、创业板指数的跌幅均超过了1%，市场整体表现较为疲软。

从市场成交额来看，当天仅有19571亿元，较前一日缩量2359亿元。个股方面，跌多涨少，上涨个股仅有916只，个股涨跌幅的中位数为下跌1.63%，市场赚钱效应较差。

在大市方面，之前达哥曾预期上证指数会先回补本周一的跳空缺口，然后再进行回探。但当天大盘并未延续之前的升势，反而展开了调整，市场走势与预期出现了一定的偏差。

上证指数在当天回补了昨天的跳空缺口，最低时刚好在昨天文章提及的向下回撤周一低点至今波段的38.2%位置附近，这一位置成为了市场关注的焦点。

总体而言，当天的调整超出了达哥的预期，但回探的位置却符合预期，市场走势充满了不确定性。

由于上证指数当天不仅回补了昨天的跳空缺口，且刚好回撤本周波段的38.2%附近，这意味着当天的低点具有非常关键的意义，它可能成为市场后续走势的重要转折点。

这里有两点需要投资者特别注意。

若明天上证指数全天能够在当天低点上方运行，那么市场仍处于反弹进程内，投资者可以继续保持一定的仓位，等待市场的进一步反弹。但若明天大盘跳空下跌，且向下跳空缺口在日内无法回补，那么意味着市场有二次探底的风险，投资者应适当控制仓位，防范风险。

在上述两种走势中，达哥更倾向于第一种，即反弹周期未尽，后续市场还有一定的上涨空间。但若市场走出第二种走势，投资者则应果断采取措施，适当降低仓位，以避免损失进一步扩大。

从今年以来以及3月以来的行情来看，不少投资者在今年出现了亏损，操作难度较大。这可以从两个方面得到佐证。

一是个股涨跌数量方面，3月至今共有19个交易日，但下跌个股数量在2000只附近或之下的交易日就有12个，市场整体呈现跌多涨少的态势，投资者赚钱难度较大。

二是行情风向标方面，保险、证券两大板块指数自1月中旬以来连续展开调整，期间没有出现幅度较大的反弹，这两个板块作为市场的风向标，其持续调整也反映了市场整体的不景气。

因此，即便反弹周期未尽，投资者在仓位控制上依然不宜过重，操作上也不宜追涨杀跌，应保持冷静和理性，避免盲目跟风操作。

在市场调整的背景下，防御风格再次显现。

一是市场成交额创下了2025年12月26日以来的新低，这表明市场交投清淡，投资者参与热情不高，市场观望情绪浓厚。

二是石油、煤炭、银行、供气供热等防御板块及中东局势线在当天表现较强，而近期的两大主线电力及AI硬件均展开了调整，资金开始流向防御性较强的板块，以寻求避险。

截至下午5点，国际原油持续上涨，WTI原油期货涨幅超过3%。若油价继续上涨，投资者要提防原油与科技股的跷跷板效应可能会再次出现，即原油价格上涨可能导致科技股资金流出，从而影响科技股的走势。

在AI硬件方面，去年核心股、龙头股在经历了一轮上涨后，股价处于较高位置。今年开始，二线股逐渐发力。不过，二三线个股并没有呈现出普涨的风格，反而是依靠业绩、产业趋势、新技术、“小作文”等因素驱动，波动幅度较大，投资者在参与AI硬件板块投资时需要更加谨慎。

电力方面，昨天电力板块迎来高潮，今天出现分歧是正常现象。对于电力板块而言，当前仅仅是依靠题材及叙事驱动，缺乏实质性的业绩支撑，投资者在参与时应注意风险。

锂电产业链在当天走强，表现最强的是2025年下半年迎来产品涨价的个股。随着市场对锂电需求的增加以及原材料价格的波动，部分锂电企业产品涨价，从而带动了股价的上涨。

国金证券表示，锂电3月排产显著复苏，全产业链维持高景气度，各环节排产因春节长假淡季效应的消退而全面上调，下游环节在经历2月谨慎采买后的补库需求已开始向上传导，驱动产业链各环节进入订单修复期，锂电行业有望迎来新一轮的发展机遇。

中信证券表示，电解液板块迎来涨价与业绩兑现，看好溶剂、VC、6F量价齐升。具体来看，溶剂方面，乙烯丙烯原材料带动溶剂超额涨价，为相关企业带来了利润增长；VC方面，富祥药业一季度业绩大幅增长，表明VC行业业绩顺利兑现，考虑到出货旺季到来和订单交付价格，VC厂商二季度业绩环比会继续高增；6F方面，行业库存基本见底，价格支撑强，相关企业有望受益。

人形机器人、商业航天部分个股在当天一度异动，主要是受消息面驱动，但受大市影响均出现回落。在达哥看来，人形机器人概念故事较为老套，缺乏新的亮点和突破；商业航天上一波涨幅太大，积累了较多的获利盘，在当前市场环境下，继续上涨的动力不足。

最后，达哥作一个总结：当天大盘回补了昨天的跳空缺口，但最低时刚好卡在回撤反弹波段的38.2%位置，从技术分析的角度来看，反弹周期未尽的概率较大。但若明天大盘日K线出现向下跳空缺口，则意味着市场走势可能发生逆转，投资者宜控制仓位，防范风险。

从近期行情来看，无论是AI硬件还是锂电，业绩是能否获得资金追捧的关键因素。因此，投资者需重视业绩线，尤其是涨价题材及涨价后开始兑现业绩的品种，这些品种有望在市场中脱颖而出，为投资者带来较好的收益。

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（张道达）

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