AI长剧上星引资本狂欢，芒果股价飙升背后的机遇与挑战

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长剧登陆卫视黄金档，资本市场掀起热潮。

来源丨徽声在线财经周刊

作者丨林晓

AI“风暴”来袭，资本市场比观众更早沸腾。

8月31日与9月1日，湖南广电旗下的芒果超媒连续两个交易日实现“20CM”涨停，这一强势表现带动了整个传媒板块的活跃。

截至9月4日收盘，芒果超媒股价定格在21.25元/股，单日涨幅达5.46%，近5个交易日，市值飙升约132.84亿元，成功扭转了此前的下跌态势。

《后西游记》在湖南卫视黄金档播出仅一周，芒果超媒股价便大幅上涨约50%，这一现象引发了市场的广泛关注。

资本市场与影视行业都在密切关注一个关键问题：AI能否重塑成本结构，使内容成本不再刚性。

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长剧试水新领域

引发这场热潮的催化剂是一部以猴子为主角的AI长剧。

自8月31日起，《后西游记》在湖南卫视黄金档以及芒果TV双平台同步播出。

这部顶着“国内首部上星AI长剧”光环的作品，其全剧的人物形象、动作设计、场景布置以及法器道具等均由AI技术生成。

选择《西游记》这一经典IP，本身就具备天然的优势。观众对剧中的人物关系和世界观有着基础认知，这使得该剧极易吸引市场关注。

与此同时，随着“广电21条”政策的出台，30集的剧集可以边制作、边审核、边播出，这为后续内容的灵活调整提供了充足的空间。

今年7月，每集10分钟、共20集的非遗题材中剧《桃花潭记》登陆安徽卫视晚间档，率先获得了“首部上星AI剧”的称号。

如果说《桃花潭记》是AI中短剧的一次试水，那么单集40分钟、进入湖南卫视黄金档的《后西游记》，则是AI首次直面主流长视频受众的重大考验。

而成本问题，无疑是此次尝试的关键所在。

据相关消息披露，《后西游记》的总成本仅为同类S级真人剧的几分之一，从策划到上线的时间相较于传统三维动画缩短了70%。

AI剧、上星播出、边制边播，再加上低成本的优势，迅速点燃了资本市场的想象空间。

进一步展望，如果此次尝试取得成功，大量积压的网文以及经典影视IP，都将具备低成本翻新的可能性。

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口碑呈现两极分化

资本市场一片狂欢，然而观众的反应却并非一边倒的叫好。

在社交平台上，认可《后西游记》的观众大多聚焦于其画面和视觉效果；而对情节、叙事以及节奏的吐槽则明显占据多数。

有观众指出“同一个惊讶情绪用四五个镜头反复呈现”“开2倍速观看都感觉节奏缓慢”，甚至直言这部剧“在审美上并非面向观众，而是服务于资本”。

这种口碑的割裂同样体现在播放量上。

《后西游记》开播首日收视率为0.2942%，在全部卫视黄金档中排名第二；然而随后两天，收视率排名下滑至第六。

问题的根源并非完全在于IP本身。

《后西游记》改编自明末清初的同名神魔小说，是《西游记》的三大续书之一。

原著讲述了唐僧一行取回真经后，在长达上百年的流传过程中，真经遭到曲解，甚至沦为骗人的工具；于是，“西游二代”唐半偈、孙小圣、猪一戒和沙弥再次踏上西行之路，寻找真经真解。

原著蕴含着思辨与讽刺的意味，但AI长剧版却舍弃了原著的核心内涵，将其处理成传统的“成长蜕变”故事。

原因其实并不复杂：《后西游记》的首要目标或许是打造AI长剧的工业化样本。

原著中的尖锐批判，成为了技术落地过程中的牺牲品。

这也暴露出当前AI内容存在的普遍短板。

AI虽然能够精致地布置场景、制作特效，但在处理剧中人物复杂的微表情以及叙事潜台词方面却存在困难。为了适应AI的技术短板，剧本不得不向平庸的浅层故事妥协。

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成本面临重新评估

在股价狂飙的背后，芒果超媒的半年报数据却并不乐观。

2026年上半年，公司营收为61.94亿元，同比增长3.86%；但归母净利润仅为2.02亿元，同比下降73.58%。

第二季度归母净利润更是低至0.02亿元，同比下降99.4%，扣非净利润直接由盈利转为亏损。

一方面，内容成本居高不下，导致毛利率降低；另一方面，会员收入出现断崖式下滑。

这也是整个影视行业面临的共同难题。

平台为了留住用户，必须持续投入内容，但高投入并不一定能带来高回报。

从这个角度来看，芒果超媒乃至整个行业押注AI，是在赌内容成本能否被重新定义。

《后西游记》已经沉淀了109个角色资产、143个场景资产，这些资产可以在后续25集乃至第二季的开发中反复使用。

随着制作的推进，成本优势将会愈发明显。

然而，要说“AI能解决盈利难题”，目前还为时尚早。

首先，成本在发生转移。

演员片酬、场景搭建、后期特效等费用可以减少，但算力消耗、模型调用、人工调优以及内容审核等方面却形成了新的开支。

目前，还没有哪家平台公布AI剧集完整的全周期成本账。

其次，AI暂时还未创造出新的变现模式。

长剧集的盈利仍然主要依赖品牌赞助和植入，由于缺乏真人明星的流量吸附力和粉丝黏性，难以撬动品牌投放的基本盘。

目前，《后西游记》主要依靠“开通VIP抢先看”的方式进行变现，没有广告招商，分账和续费留存数据也无法证明其商业效率。

如今，AI或许能够在短期内让内容制作变得更便宜、更快；但从长期来看，当AI制作的新鲜感褪去，观众最终还是会回归到剧情、人物和情感本身。

毕竟，观众不会因为一部剧使用了AI技术，就自动提高或者降低对它的评价标准。