平台、制片方盈利困境？短剧8.5亿用户背后的“盈利”谜团解析

徽声在线独家专稿（胖部/文）

短剧市场正站在一个全新的发展转折点上。

一方面，市场依旧保持着迅猛的扩张态势。依据QuestMobile的统计数据，截至今年5月，短剧行业的去重用户规模已攀升至8.51亿，而2月时公开的数据约为7.18亿，增长态势十分显著。

另一方面，行业早期的红利窗口正逐渐关闭。平台方面不断收紧政策，连续削减分账比例、取消保底收益；近半年来，制片公司普遍面临“盈利困境”，赚钱变得愈发艰难。

不过，近期在与多位业内人士交流时，徽声在线了解到一个信息：有行业平台的工作人员透露，如今平台自身也处于不盈利的状态。

行业整体规模持续扩大，然而制片公司盈利艰难；倘若平台也真的不赚钱，那么短剧行业的利润究竟流向了何处？

是行业的流量变现机制出现了故障，还是存在其他环节在暗中获利？这一系列问题的背后，或许隐藏着当下短剧行业的核心运行逻辑。

盈利困境凸显

随着制作端近半年出现生产过剩的情况，如今短剧想要实现破圈传播，难度相较于过去大幅增加。

核心因素在于AI短剧的强势崛起。在当下红果短剧的热播榜单中，AI短剧（涵盖真人剧、漫剧）的占比大约为70%，截至6月，这部分受众数量已超过6亿。

这对真人短剧行业造成了明显的冲击。近两个月，多个拥有双顶流阵容加持的项目，在平台上的项目热度也难以突破6000万大关，能够真正在市场上引发广泛关注的作品愈发稀缺。

但这并不意味着AI短剧已经取得了全面胜利。在巨大的生产规模扩张之下，AI的高产能并未带来相应的高成功率。

根据DataEye的统计数据，上半年全网上线的AI短剧数量达到22.19万部，然而其中播放量突破亿次的剧目仅有1055部，占比仅为0.47%；若将5000万热度作为盈亏平衡的参考标准，仅有1.3%的项目能够达到这一水平，超过九成的AI短剧上线后便沦为“炮灰”。

监管政策的调整以及平台政策的变动，也是影响短剧行业发展的关键因素。

一方面，上半年行业迎来了“史上最严监管”，这无疑增加了短剧的内容风险和运营成本；另一方面，平台连续取消真人和AI短剧的保底费用。此前，许多行业公司依靠保底费用开展“跑量”业务，大量项目即便未能成为爆款，也能保证回本，但如今这种模式已彻底终结。

类似取消保底的做法，其主要目的在于推动行业向精品化方向发展，减少低质量、同质化作品的出现。不过，也有观点认为，这种取消保底的行为是平台在回收早期释放的红利，以进一步提升自身的营收。

就在8月27日，红果短剧正式实施AI剧本合作新规，S+级保底从原先的4万元下调至1万元，S级保底下调至5000元；A+级、A级则彻底取消保底收益，不再为流水线量产的AI内容提供兜底保障。

上个月，红果还出台了分销权限的相关限制规则，收紧了外部合作方的短剧分销渠道。在部分行业解读中，这一举措除了治理刷量、侵权、低质搬运等乱象外，也被视为平台试图收拢流量、改善自身现金流的一种尝试。

而这似乎也在表明，平台层面或许确实面临着一定的经营压力。

当平台是否盈利成为众多从业者关注的焦点问题时，市场上出现了两种不同的解读。

一种观点认为，目前平台对外展示的热度、播放数据存在虚假成分。也就是说，行业的繁荣景象可能是被数据包装出来的假象，表面规模看似庞大，但实际变现能力远低于宣传水平。

制片人老顶对徽声在线分析称：“一方面，如今的免费短剧平台是依据热度给制片方进行分账的，如果通过炒作热度来获取收益，成本实在过高；另一方面，行业数据不仅来自平台，还有官方和第三方的统计口径，大盘整体用户时长、广告消耗的大盘数据，很难被大规模造假。”

“所以，因为自身不盈利就质疑行业整体发展状况，这种说法是站不住脚的。”

而另一种声音则认为，行业头部平台为了维持高速扩张，承担着高昂的营销支出，因此出现“不盈利”的情况。

事实真的如此吗？

平台面临的压力剖析

近期，QuestMobile公布了一份截至2026年7月的数据，红果短剧独立App的日活跃用户达到1.68亿，同比增长107%；而同期四大长视频App的合计日活约为1.55亿，红果的日活用户数量已经超过了这四家的总和。

此外，红果短剧用户月人均单日使用时长为125分钟，也远高于其他任何一家长视频平台。

这种对比数据充分展现了当下短剧市场相较于长剧市场的用户规模和活跃度。同时，也凸显了红果短剧在短剧领域的强势地位，截至今年5月，其月活数据突破3.5亿，在独立短剧APP的市场份额超过90%。

这种高占比直接赋予了红果在行业中的话语权以及规则制定能力，也解释了为什么其取消保底、扶持真人短剧等举措，能够对行业产生导向性的影响。

如此具有影响力的平台，真的也面临“盈利难题”吗？不妨以红果为例，深入探究行业平台究竟能否实现盈利。

首先，需要明确红果的收益来源。

短剧策划伯吾透露：“红果最大的特色是免费模式，广告是其最主要的收入来源；之前曾有传闻称红果要推出会员付费服务，但实际上那只是增值项目，开放的是之前西瓜视频引进的一些长电影，纯短剧用户基本无需购买会员。”

“此外，红果还有内置电商渠道的佣金收入、版权二次分销收入等，但这些收益在整体收入中的占比相对较小。”

而在支出方面，可以划分为常规刚性支出和抢占市场的弹性营销扶持支出两大类。

刚性支出是维持产品正常运转所必须承担的固定成本，包括服务器与CDN带宽费用、研发成本、产品迭代维护费用、基础审核人力成本、用户金币激励费用等常规开支。

只要用户时长与广告单价维持在一定水平，平台应当能够轻松覆盖这部分基础运营成本，这也是互联网内容平台保持正常运作的基本商业逻辑。将用户金币激励列入刚性支出，是因为它已成为免费激励类App的典型成本项目。

可能导致平台利润承压，甚至出现阶段性亏损的，是弹性扩张类支出，也就是行业常说的“跑马圈地”投入。

其中占比最高的当属面向制作方的保底预算、普惠式分账补贴以及早期为快速吸引用户而进行的额外流量倾斜。早期，红果凭借高额保底和宽松分账政策，吸引了大量制片团队入驻，迅速充实内容库、扩大市场份额，这部分支出即前文提到的“营销支出”。

伯吾认为：“但是，当红果已经成为行业份额占据绝对优势的平台时，如果广告市场整体承压，平台就有动力收缩保底政策、优化分账规则，压缩这部分非必需的弹性投入，以改善业务单元的账面利润；而只要行业仍处于增量阶段，红果就依然能够保持高速增长。”

“其实外界所看到的，很大程度上像是平台在收缩这部分扩张性开销。”

此外，红果短剧在抖音系内部拥有得天独厚的条件，相较于其他平台具有一定的特殊性。

一是红果的大量用户来自抖音、抖音极速版的内部导流，或许存在内部转移定价的情况，但不会产生对外的现金支出；二是集团自研的Seedance模型为平台内容爆发提供了技术支撑，这意味着红果及背后的抖音系几乎将行业的关键环节全部内部化。

“红果可能确实存在一定的营收压力，但随着平台的持续扩张，这种压力理论上会越来越可控。”

制片公司负责人元杰表示，认为平台不盈利的声音可能“存在水分”，“有可能存在即便盈利，在当前的市场环境下也不愿意公开的情况。”并补充认为，“比如红果平台，其利润空间可能有限，但若算上对抖音系产品的引流价值以及Seedance模型的盈利能力，集团的整体发展潜力将非常巨大。”

制片公司的应对策略

行业的迭代阵痛，主要传导到了制作公司这一环节。

元杰在郑州的制片公司，过去三年一直专注于真人短剧制作，但今年已经全面转向AI短剧领域，而这种转变是今年行业的普遍趋势。而且，面对国内市场的巨大风险，行业公司普遍采取国内、海外双线发展的策略。

今年以来，随着AI短剧对生产成本和效率的极致压缩，以及国内市场风险的上升，短剧行业迎来了又一轮出海高峰。

近期的一组行业数据显示，国内短剧大盘ROI均值已降至1.03，账面利润仅约3%；而海外AI剧ROI极值有时能够达到1.2到1.3，整体发展趋势向好。

DataEye研究院预估，2026年海外微短剧市场规模将超过60亿美元，其中AI剧漫剧海外市场规模或超40亿美元，占海外大盘近70%。尤其是Seedance2.5发布之后，AI视频的可控性、连续性和质感都有了显著提升，进一步提高了市场的接受度。

“海外市场如今竞争也日益激烈，亏损率其实也不低，大概在80 - 90%。”元杰表示，“但这部分市场最大的价值在于它是一片尚未充分开发的蓝海市场，比如美国这种较为成熟的市场，目前占海外市场的份额大约为30%，而如果其他市场也能发展起来呢？这种发展潜力其实是最宝贵的。”

除了出海发展，另一条重要的自救途径是AI短剧承接品牌定制广告、定制剧业务。目前，这条赛道已经聚集了麦芽传媒、山海星辰、时刻互动、万兴科技等一批短剧行业的头部玩家。

麦芽传媒方面曾公开一组数据，单条广告报价可达30 - 40万，单月商业广告营收能够达到数百万级别，而且这仅需单人团队即可操作，单条视频的算力成本仅几百元。其核心优势在于公司的MCN基因，回归到了信息流广告的底层逻辑。

而山海星辰自研的一站式AI内容平台Nova AI，亮点在于提升稳定输出能力，其近期为知名具身智能、快餐等品牌打造的TVC短片都取得了不错的传播效果。

“其实和传统影视公司一样，短剧公司也需要具备多元化的营收能力。”老顶认为，“真人剧要做，AI剧也要做，出海、广告等业务都应在公司的业务辐射范围内，关键在于如何将自身的内容生产能力拓展到更多的新业务领域，这是相关公司目前的主要发展方向。”

当行业早期的红利逐渐褪去，从平台到制片公司，都面临着更为现实的生存考验。

这场“都不盈利”的罗生门背后，本质上是行业回归商业理性的必经阶段。行业其实依然处于增量时代，但无论是行业竞争的加剧，还是市场成熟推动的行业自我进化，都决定了这不再是一场简单的入场者狂欢，而是只有深耕者才能期待收获的初夏。