加息25基点？美联储决策引全球金融市场关注

全球金融市场即将迎来备受瞩目的“超级央行周”。

展望即将到来的这一周，美联储、英国央行以及日本央行等主要经济体央行将相继公布利率决议。当前，市场普遍预期美联储将在本次会议上作出加息25个基点的决定。美联储主席的表态将成为市场解读未来货币政策走向的关键，外汇、美债以及美股市场或将因此迎来剧烈波动。

高盛在最新发布的报告中分析指出，尽管高利率环境对股市构成一定压力，但并非决定牛市终结的唯一因素。只要企业盈利增长保持强劲态势，且企业资产负债表维持健康水平，美股牛市便具备坚实的基础得以延续。

“超级央行周”即将拉开帷幕

本周，全球金融市场的目光将聚焦于美联储的议息会议。根据日程安排，美联储将于美东时间9月15日至16日召开会议，并于美东时间16日（北京时间17日凌晨）宣布利率决定。市场普遍预期，美联储将在此次会议上加息25个基点。

据CME“美联储观察”数据显示，截至目前，美联储9月议息会议加息25个基点的概率已高达87.3%。

BNY Wealth首席投资官Alicia Levine表示，当前政策天平已倾向于加息一侧。

eToro分析师Bret Kenwell则承认，在当前环境下，加息已难以避免。但他同时指出，更为关键的问题在于加息之后的市场反应。如果市场将加息解读为防范通胀再度上升的措施，而非开启长期加息周期的信号，那么市场可能会将其视为“鸽派加息”。

BNY Wealth的Levine进一步表示，“如果美联储释放出这是加息周期开始的信号，比如表示‘我们还有工作要做’等，那么这对金融市场而言将不是一个好消息。”

IG高级技术分析师安吉琳·翁在研报中写道，“美国8月核心通胀环比小幅上升，使得美联储大概率将在本周开启加息。然而，真正的焦点在于美联储是否会释放年内不止一次加息的信号，还是本次仅为一次性加息。”

投资者将密切关注美联储主席的新闻发布会，以寻找美联储未来政策走向的蛛丝马迹。

除了美联储之外，英国央行、日本央行以及加拿大央行也将在本周公布利率决议。

上周，欧洲央行已宣布将欧元区三大关键利率均上调25个基点，市场预期英国央行很可能采取类似举措。

市场预期，日本央行准备在本周五的政策会议上加息25个基点至1.25%。随后，日本央行行长植田和男将召开货币政策新闻发布会，其表态将成为市场关注的重点。投资者希望从中寻找未来加息速度以及本轮紧缩周期终点的线索。

有分析指出，随着日本经济逐渐走向温和复苏，价格压力逐渐积聚，日本央行内部越来越多的人认为再次加息的条件正在形成。

路透社调查显示，分析师预计日本央行将在本周五的会议上把利率提高至1.25%，并在明年3月底进一步升至1.5%，到2027年第二季度达到1.75%。多数受访者认为终点利率至少为1.75%。

高盛最新研判：高利率并非牛市终结者

目前，美股市场正被“高利率恐慌”所笼罩。美国长端国债收益率持续攀升，截至目前，30年期美债收益率已升至5.354%，为近二十年以来最高水平；10年期美债收益率也逼近5%。

高盛表示，尽管高利率环境对股市构成逆风，但并非终结牛市的力量。只要企业盈利增长保持强劲，且企业资产负债表维持健康，美股牛市便具备坚实的基础得以延续。

报告指出，尽管标普500前瞻市盈率已从2026年年初的22倍降至19倍，但股市相对于债券的估值依然稳定。高盛股息贴现模型（DDM）所隐含的股票风险溢价目前约为3%，同样在近年来维持相对平稳。

这意味着，利率上升虽然压缩了绝对估值，但并未系统性地破坏股票相对于债券的配置价值。这是高盛维持牛市判断的重要基础之一。

高盛经济学家预计，在高于预期的CPI数据公布后，美联储将在本周的FOMC会议上再度加息25个基点。

高盛利率策略师认为，油价上涨、美联储加息路径重新定价、强劲的经济增长以及AI投资热潮共同推动了长端利率的上行。

高盛认为，一个重要的缓冲因素是利率市场目前已提前消化了2027年年中前超过三次25个基点加息的预期。这在一定程度上抬高了政策进一步超预期收紧的门槛，降低了市场被“鹰派意外”冲击的风险。

加息对股市的中期影响最终取决于货币紧缩如何作用于盈利增长——这才是股市最核心的驱动力。高盛预计2026年标普500每股盈利（EPS）将达340美元，同比增长24%；2027年进一步增至385美元，同比增长13%。

高盛指出，在当前环境下，企业资产负债表异常强劲。通过AI投资、并购和分拆来提升盈利增长，将是企业抵御估值下杀、维持美股牛市的关键。该行认为，避开对长端利率敏感的住宅建筑商，拥抱金融股和具备高增长潜力的标的，或许是当下最佳的投资策略。

责编：杨喻程

排版：刘珺宇

校对：刘榕枝